下一个投资风口 STO时代来临！

今年，区块链项目跑路、投资人维权、代投骗币已然司空见惯，二级市场哀鸿遍野，散户被割，投资机构被割，交易所存活困难。无任何机构监管仅靠个人信誉支撑的项目还能维持多久，区块链未来何去何从一时成为当下热议话题。

于此，奔跑财经（FinaceRun）独家采访了致力于区块链行业投资的LedgerZ Capital览众资本创始人张淞亚，一起探讨了区块链的下一个投资热潮证券币发行（Security Token Offering）——STO。

（LedgerZ Capital创始人张淞亚）

张淞亚Sonic Zhang是一位连续创业者和投资人. LedgerZ Capital和ValueNet Capital创始人 (valuenet.capital), 专注于区块链创业项目和加密货币投资，投资案例包括 OmiseGo, Binance, PowerLedger, WAX, CoinPoker, Lympo, RobotCache, Celsius Network, Tenzorum, tZero； 二十国区块链联盟（B20）联合发起人，一个致力于连接全球区块链和加密货币行业和社群的全球性非盈利组织；ValueBank集团联合创始人,包含加密货币交易所(Cointobe.com),加密货币钱包 (Coinwall.io),加密货币投资和融资服务。搜轻松SoRelax创始人,一个全球跨境服务和市场推广平台。Sonic Zhang拥有悉尼大学机械电子工程学士学位和项目管理硕士学位。

美国SEC主张合法融资途径，证券币发行（Security Token Offering）——STO

Security Token Offering（简称：STO）是一种以Token为载体的证券发行，这种Token可以用以代替股票、债券、贷款、分红权、业权、或任何其他的投资标的。STO既具有传统资产的功能和保护措施，又具备电子资产的优点。实质上，不动产、权益等实体资产都可以被Token化。

在谈及“区块链未来趋势时”，张淞亚认为，STO将在区块链重构的生产关系和经济形态中扮演中重要角色，具有重要历史意义。

“目前，全球持有数字资产的人数可能不到2%，这样的用户基数根本支撑不了任何一个公司研发的任何一个项目场景的落地，现在很多创新和革命都只会昙花一现。当全球有30%—50%的人持有Token时，并将Token作为资产的时，这样的用户基础才真正有可能使得区块链项目拥有落地机会，因为这个时候的用户才足够了解数字资产的真正价值。而STO将会成为整个过程中极为重要的一环，STO就是将大家手中握有的股票、债券等纸质凭证更换为数字凭证Token，Token与曾经的纸质凭证拥有等同的价值，这个意识很好普及，也很方便让用户明白数字资产的价值。”

STO的价值、发展趋势和历史意义促使张淞亚将LedgerZ Capital览众资本下一步投资的重点放在了以STO为基础构架的项目和公司上。

张淞亚介绍：LedgerZ Capital览众已经投资了资本市场的分布式记账平台tZERO。tZERO是在美国SEC监管下唯一合规的Security Token交易平台。tZERO将区块链技术与市场现有交易流程相结合，使得股票，债券等资产都通过区块链的方式记账，以减少结算时间和成本，提高透明度和可审计性。tZERO将开发适用所有证券法律的证券交易系统，在为Security Token持有者提供流动性平台外，交易Security Token会受到证监会和证券法规的的约束，这具有开创性的意义。

促使LedgerZ Capital览众资本投资tZERO的另一个原因源于项目发起团队的实力强大。“tZERO是由美国的电商零售巨头overstock上市公司发起的，overstock在2014年开始接受比特币支付，之后陆续收购金融科技实体，并使用tZERO的交易平台购买在区块链上清算并结算的数字债券。2016年overstock成为首家在区块链上发行上市公司股份的公司。”

“接下来，LedgerZ Capital的投资的首选一定是STO的基础架构，其中包括，STO交易所，STO媒体，STO相关投行服务等。”

重投，助力每个优质项目

张淞亚拥有7年澳大利亚留学经验，为了寻找更多机会，他选择回到发展速度更快的北京进行创业。作为移动互联网的成功创业者，偶然机会，让他结缘了数字货币。

“我第一次接触数字货币的经历是使用比特币进行交易，而并非炒币。在我还运营SoRelax的时候，并不了解数字货币，不了解区块链。一个海外区块链公司想要利用SoRelax的资源在10个国家进行路演，我们联系了澳洲区块链中心帮忙布置，这次合作的所有费用都是使用比特币完成交易，并且10分钟到账。这次交易让我对数字货币有了颠覆性的认识，让我重新思考货币、跨境支付，甚至是整个金融系统。”

正是因为使用比特币支付交易的首次体验，促使张淞亚下定决心全力加入区块链这个朝阳行业。他利用自身海外资源的优势，创办了LedgerZ Capital览众资本，转型成为一位致力于区块链行业的投资人。

LedgerZ Capital览众资本是一家2018年于开曼注册的加密货币基金公司。LedgerZ作为加密货币基金是新型私募基金的一种，通过募集加密货币为投资人在加密货币市场进行营利性投资活动。

目前，区块链行业出现了不仅散户，连“机构被收割”的常态现象。

当奔跑财经记者问及“面对这样的大环境，LedgerZ的投资策略”时，张淞亚说：“很多项目都在玩操盘游戏，广撒网的投资策略会使投资机构成为‘韭菜’，投资方对项目没有控制权，造成机构被收割的尴尬局面。因此，LedgerZ Capital一定是投资全球顶级的区块链项目，基本上都是海外项目。什么是全球顶级？就是该项目进入到Coin Market Cap前100名，并且我们的投资额一般在100万美元到500万美元。重投是为了成为该项目的合伙人，可以深度参与到项目的运作过程，帮助海外项目做中国社群运营、推广和市场布局。这不仅可以推动项目的发展，也将提高我们的战略价值。”

LedgerZ投资项目是有两大选择标准：一是该项目团队的信誉、经验和成熟度；二是该项目是否具有普适价值。

张淞亚认为：凡是优质项目，其项目团队一定是非常有信誉的，且有足够经验的。如果是一个18岁、20岁的年轻人说自己有个疯狂的想法，那么失败了也无非是一句“叔叔阿姨对不起，我没有经验，不好意思，我失败了。”投资项目就是获得权益，权益是基于信任和信誉，只有信誉才能保护投资方，所以投资的第一个选择标准就是看项目团队的信誉或者创始团队的个人信誉。

项目的普适价值指的是项目提出的解决方案必须跟大众有关。如果一个项目的目标用户与币圈没有交际，那么该项目就不存在基本用户。因此，我们选择投资的项目一定是项目目标用户与币圈的交集人数足够多的，交集人数才是实际用户数。

在介绍过程中，张淞亚列举LedgerZ Capital览众资本的成功投资案例进行说明：“LedgerZ投资了澳大利亚的PowerLedger项目。PowerLedger获得了所有澳洲能源公司的支持。并且该项目的创始人是澳洲现任普尔斯市的市长，这就是该项目的信誉背书。”

PowerLedger的普适价值在于它将区块链技术应用于能源领域，基于区块链技术搭建了一个方便住户将自己过剩的电力出售给其它住户的平台。这个系统在电能的生产者和使用者之间建起了直接的联系，他们可以直接进行交易，而不是通过一个充当中介的电力公司。

张淞亚说：“LedgerZ还建立了全球顾问网，将全球优秀技术顾问、法律顾问、市场顾问、搜区块链律师事务所、区块链技术顾问公司、区块链孵化公司等联合起来，第一时间了解全球最优质的区块链项目。LedgerZ做这些工作的最终目标是想把整个区块链行业往前推进一步，助力中国真正优质的企业成为全球可交易资产。”