清盘、卖壳、艰难度日...私募寒冬下,对2019仍坚守不弃!

排排君 2019-01-11 15:43 1.89万
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2018年的市场交易已经拉上大幕,在过去的这一年里,全球各个金融市场都出现了大幅波动,“逢八之年,收成减半”,A股三大指数单边下跌,大盘从3587点一路跌至2493点,市场上超六成的个股跌幅超过30%,十年一遇的金融危机魔咒也在市场舞台上如期上演。

指数创新低、股价创新低、收益创新低、账户一次次的缩水……过去的一年里,黑天鹅频频出现,贸易摩擦和去杆杠发挥着它们最大的威力,信用风险被拉开之后,个股地雷也一个个的被引爆。仅仅一年时间,市场经历了三次千股跌停,数不胜数的百股跌停已经让无数机构和投资者习以为常。

弱市之下无英雄,明星私募大佬们在这样的市场下也风光不再。在2018年的私募圈里,流行着这样的说法:2017年的行情是怎么造神的,2018年的行情就怎么诛神。

私募寒冬之下:凄凄惨惨戚戚

2017年被称为“私募年”,那一年里不少私募赚得盆满钵满,造就了一个又一个市场传奇。在2017年里风光无限的价值投资,到了2018年却表现得黯淡无光。根据私募排排网数据统计显示,2018年高达80%以上的私募基金出现亏损,成为近6年来亏损最惨烈的一年。

面对今年A股市场的“漫漫熊途”,不少私募都坦言生存艰难。也许是连续震荡的市场调整,消耗了部分私募的御寒能力,在2018年这场市场寒冬之中,导致了大面积的冻伤局面。和房地产一样,更多的私募与个人都奋力在江湖中沉浮,只求可以“活下去”。

从过去一整年的产品清盘数量来看,也许可以看到私募行业的整体生存状态,根据私募排排网数据显示,2018年私募基金清算产品数量累计8013只,其中提前清盘数量5069只,股票策略清盘3602只。

清盘、卖壳、艰难度日 私募凄惨寒冬下仍斗志不减

(数据来源:私募排排网组合大师)

由此可以看到,2018年的私募产品清盘数量明显处于高位水平,清盘数量一直高居不下,也从侧面反映了私募机构在生存上面临的困境。

百亿私募遭遇滑铁卢,中小私募生存艰难

在这轮股市“寒冬”之中,股票策略私募在业绩上也是一片惨淡,曾经的明星私募也显得力不从心,连诸多“百亿大佬”都深陷其中,不少的明星基金经理旗下的产品和百亿规模的私募机构平均亏损超过20%,甚至多家私募机构规模缩水,退出了“百亿俱乐部”。

但实际上不管市场多么的寒冷,竞争如何的激烈,从长期坚守百亿规模的“长寿型”私募来看,当私募发展到一定规模之后,管理费方面的收入覆盖成本绰绰有余。即使在弱市格局下,回撤小,百亿私募也还能顺利发行新产品。“二八分化”将在中国私募行业逐渐上演,“良币”将在业绩为王的主导下将“劣币”逐出市场。这个过程中,部分大私募的规模优势也将得以显现。

而与百亿私募的资金优势相比,中小私募在生存上面临的压力略显巨大,经历了近几年的高速发展之后,私募基金行业进入了行业大洗牌阶段,在这轮洗牌中对初创型私募而言尤为困难,不少中小私募倍感生存艰难,甚至面临着关门的困境。

新成立的中小私募纷纷感慨生不逢时,于是乎,“卖壳”成为了一道独特风景线,不少熬不下去的小型私募倾向于清盘“卖壳”走人。随着市场寒冬深入,在私募圈兜售“私募壳”的中介也越来越多,甚至还有中介机构在私募圈进行年终特价大促,此前卖100万元的“私募壳”现在要价50万元也无人问津。

无论是百亿私募规模缩水还是中小私募“卖壳”,这都代表着整个私募圈正在经历一场凛冽的“寒冬”,对于部分在生存线上挣扎的中小私募而言,开源节流度过寒冬成为了当下首要选择。

虽说弱市之下难出英雄,但是资本市场从来都不缺少黑马,在2018的市场行情中,也有不少中小私募逆市走红,抓住市场的结构性行情机会,取得了亮眼的超额收益。

熬过最后寒冬,提前择优布局

年末之际在机构圈流行一句打趣的话:“如果今年年初就空仓,那在同业收益率排行榜就能位居第一了。” 2018年对私募来说是煎熬又艰难的一年,但是面对新的一年,私募们斗志仍然不减。

根据私募排排网最新发布的中国对冲基金经理A股信心指数报告来看,目前私募平均仓位为57.00%,私募仓位水平仍旧处于中等偏低的水平。但从具体仓位来看,目前有22.61%的私募仍旧处于满仓状态,61.74%的私募在5成仓或者5成仓以上,另外38.26%的私募处于半仓以下,其中只有6.09%的私募处于空仓观望状态。

清盘、卖壳、艰难度日 私募凄惨寒冬下仍斗志不减

(资料来源:融智评级研究中心)

对于接下来2019年1月份行情的看法,从两个具体指标来看,持乐观态度和中性态度的比例仍旧相对偏高。具体来看,6.09%的基金经理是持极度乐观态度,27.83%的基金经理持乐观的观点,其中26.96%的基金经理打算加仓,只有12.17%的基金经理不太看好后市行情。

清盘、卖壳、艰难度日 私募凄惨寒冬下仍斗志不减

(资料来源:融智评级研究中心)

虽然2018年的市场对私募而言是百般煎熬,在经历了大幅下跌之后,看好2019年市场走势的观点不绝于耳。目前一些积极的因素正在逐步显现,多路长线资金大举入市,宏观政策正在回暖,市场估值处于底部等利好消息正在重建投资者信心。

对于2019年的市场行情,不少私募都持比较乐观态度,希望能够把握住结构性行情和经济转型的机会。巨泽资本董事长马澄向私募排排网介绍,目前市场估值底已现,2019年的上半年,大概率是大盘筑底的时间区间,坚守看好未来三年的做多行情。

对于明年的资金配置布局,高溪资产合伙人陈继豪认为,2019年应该是结构性行情为主,科创板和5G会有不错的市场表现,同时蓝筹白马股的低估也会引来价值挖掘的市场参与者进行战略布局。

华炎投资投资部副总裁李元凯在接受私募排排网采访时也表示,2019年会是一个指数窄幅波动,个股机会不断的一年。未来在优质的科技股不断登陆科创板的刺激下,一些已经上市的优质公司将会有出彩的表现。

小结

回顾2018年,私募的日子并不好过,经过一年市场的风云变幻,凛冽的股市“寒冬”中私募仍坚守不弃,相信2019年的市场会给我们期待与惊喜。

本文来源:私募排排网 原文作者:排排君 责任编辑:Wing
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