区块链新时代，风险投资结构的演变

在过去几个月，风投行业已经发生了明显的变化。

风险投资基金是初创公司和小企业可以从认证投资者，包括投资银行和其他金融机构获得融资的主要方式之一。

2018年，区块链风投激增316％

欧洲风险投资公司 Outlier Ventures 近期编写了一份《第三季度区块链现状》报告，其中谈到：目前，风险投资在各融资阶段均十分活跃，仅在 2018 年第三季度就披露了 119 宗交易。2018 年，VC 共注入 28.5 亿美元，创历史新高，比 2017 年的 9 亿美元增长了 316％。

其中，有一个值得注意的细节是，尽管散户对该领域的兴趣逐渐消失，但拥有完善产品的优质项目仍将继续获得融资。该报告还认为，这标志着区块链行业越发专业化。

谈到此事，Outlier Ventures 的创始合伙人 Aron Van Ammers 评论道：

“显而易见，目前代币领域早期投资的焦点，已经从精通技术的散户投资者转向风险投资、对冲基金以及最终体量更大的机构投资者，我们也正见证着这些新业务和服务的大幅增长，使大型机构投资者能够进入该领域。”

虽然，货币投资是风险投资的主要形式，但也可以提供技术与管理方面的专业知识。那么，投资者为什么会选择，将资金投入一家仅存在几年，甚至数月的公司？

简单来说，是因为被投企业承诺高于平均的回报，并且任何长期投资者，都难以对原始投资的 3-4 倍的利润说不。此外，投资者经常获得所投资公司的股权，且赋予他们一定的权力，在重要的商业决策中拥有话语权，这样他们就能确保他们投入的资金得到合理使用。

对较新的公司来说，得到风险资本的投资，通常是筹资唯一的选择。特别是当公司无法通过资本市场或银行贷款等其他方式筹集资金时。然而，随着越来越多的初创公司通过大型风投机构寻求融资，如何从众多企业中脱颖而出，这是一个极大的难题与挑战。

在风投层面上，时机决定一切

创业公司必须拥有一种产品或服务，从而能证明自己快速增长的速度，从而创造收入。

风投公司如果不是创业公司筹集资金的首选方式，也会是继续受欢迎的一种，但过去几个月，风投行业已经发生了明显的变化。

传统的风投基金自然具有较不民主的性质。投资并非向所有人开放，而是对少数符合某些标准的精英开放。由于区块链技术，风投行业经历了有趣的一年，尤其是在开放和包容方面。

区块链技术打开了风投的世界，并超出了金融机构与认证投资者的范围，这使更多的人，能够参与投资其中。因着「爱西欧」，成千上万的公司通过大众募集资金，但由于监管的缺失，更多的是欺诈与骗局。而比起「爱西欧」， STO 的未来，似乎更有前途。

SPiCE VC 的联合创始人兼管理合伙人Tal Elyashiv 告诉我，多亏了区块链，一些新基金能够容纳数以百计的投资者。相比之下，传统风投公司只有 10 至 20 名 LP。“它让投资者能够享受投资风投基金的好处，同时投入的资金，远低于传统风投基金的 LP 所需的资金，这使投资者能够更多地参与该基金。”

当通过传统 VC 进行投资时，你所投资的公司很可能会有一个「可操作」的产品或市场策略，从而使投资者承诺，他们的投资会有一个实际的回报。

然而，情况并非总是如此。一些投资者在为他们提供的投资，缺乏流动性而苦苦挣扎。

缺乏流动性是一个难以应付的问题。要看到投资的实际回报，所需的时间对投资者可能是一种威慑；但是，如果一家公司没有获得足够的资金，它们的业绩就会很低，并且利润也会随之下降。与任何投资一样，风险总是存在的。

“众所周知，传统风险投资是非流动性的。” VNX的创始人兼CEO  Alexander Tkachenko告诉我，这是一个代币化风险投资资产的平台，他们通常将投资者资本锁定 10-12 年，再加上其他限制来限制大多数潜在投资者的资产类别。

为了从传统风投那里获得资金，需要实际产品或可行的 MVP 来获得可靠投资者的必要关注。谁愿意将他们的资金投入到一家公司，只是承诺最终交付产品的公司？

这是 ICO 趋势，让所有人感到意外的一个主要原因。特别是现在与ICO 相关的欺诈与骗局，使许多风投机构，都不愿意投资那些只承诺而非经证实成功的公司。

“自 2017 年年中以来，大多数高端项目都已连接到一些顶级的风投公司”。Invictus Capital 的 CEO Daniel Schwartzkopff 补充说：“其中一些项目是由风投基金发起的，但没有最简单的技术形式，只有一张白皮书。这与风投传统的运作方式背道而驰，即「向我证明你的产品，我会考虑采用它」。”

随着金融领域出现新的变化，风投基金也在随着时间的推移不断发展。尽管区块链确实提供了一些重要的改进，例如使风投机构民主化，并向更多的投资者开放，但这里有一个问题，如果真像某些人所预测的样子，当加密货币与区块链市场不再繁荣，VC 的投资结构又将如何演变？