2019~2020数字货币领域发展趋势报告（上）

一、 数字货币的概述

1.什么是数字货币

对于数字货币，目前并没有准确的统一定义。

根据百度百科资料显示，数字货币是电子货币形式的替代货币，数字金币和密码货币都属于数字货币，是一种不受管制的、数字化的货币，通常由开发者发行和管理，被特定虚拟社区的成员所接受和使用。

《时代金融》杂志曾在2016年第24期《数字货币的相关问题分析》中提到，数字货币是通过数据交易发挥交易媒介、记账单位及价值储存的功能，是一种价值的数据表现形式。

中国互联网金融协会区块链工作组组长李礼辉在2017年9月18日发布的一篇文章中提到，“数字货币必须具备法定地位、国家主权背书，明确发行责任主体。”

而在央行数字货币的定义中，任何非有形货币都称之为数字货币。

虽然目前对于数字货币的定义存在一定分歧，但统一的认知是，以数字形式呈现的非纸币、硬币等实体货币，但承担了实体货币职能，能够支持即时交易和所有权转移的一种货币。

2.数字货币的核心特征

2.1去中心化

数字货币依赖信息技术、密码算法、网络协议等实现，排除了数字货币被人为操作制造通货膨胀的可能性。

2.2匿名性强

数字货币在交易过程中较少涉及到用户的身份信息，用户可以直接进行资金流通完成数字货币的交易，具有较强的匿名性特征。

2.3支付便捷

数字货币不受时间和空间的限制，有其在进行跨境转账时，可以快捷方便且低成本完成流通，去除传统支付的复杂手续并降低了交易成本。

3.电子货币、虚拟货币和数字货币的对比

电子货币：由金融机构发行，不限制使用范围，发行数量由法定货币决定，价值与法币对等。

虚拟货币：由网络运营商发行，只能流通于网络不得支付购买实物，由网络用户用法定货币向游戏公司购买所得。如Q币、魔兽金币、百度币等，只能单向流通。

要对电子货币、虚拟货币以及数字货币进行区分，需要从发行主体、适用范围、发行数量、流通方式等多个维度进行比较：

制图：奔跑财经

二、数字货币的发展历程

我们所熟知的数字货币是从比特币开始的。2008年10月31日，中本聪在名为“metzdowd.com”的网站中发表了名为《比特币：一种点对点式的电子现金系统》。2009年1月3日，比特币区块链网络中诞生出了“创始区块”，比特币诞生。但真正的数字货币起源并非是从此时开始的。

1.DigiCash

时间追溯到1994年，美国计算机科学家和密码学家David Chaum在日内瓦举行的第一届万维网会议中发表主题演讲，并使用DigiCash软件通过互联网从日内瓦向阿姆斯特丹完成了一笔支付。用David Chaum的话来说，“这是第一次有人认为数字本身是有价值的。” David Chaum在当时共推出了两种数字货币系统：eCash和cyberbucks，这两种系统均基于Chaum的盲签合约建立的，能够保护用户匿名且身份难以被追踪。

当时多家银行都曾尝试将eCash使用在银行系统中，但却因为没有足够的支持和恰当的应用而失败。微软也曾尝试想将eCash与Windows95应用在一起，但因价格问题最终没有实现。

2.E-gold

1996年E-gold问世，这是第一个具有相对数量使用者规模的数字货币，它通过将美元存放在网络账户，按照黄金的价格作为参考，让用户可以在线上进行自由交易。在当时，E-gold拥有超过100万的注册用户。

但接踵而来的是来自美国政府的严峻管控，其中包括了对于个人电话、电子信件等个人资讯搜查的权利和现金流的管理与控制。此外，平台持续遭遇黑客攻击并且吸引了大量非法洗钱交易，使得公司不得不最终停止了它的服务。

E-gold实现了不通过银行进行安全的货币交易，同时也证明了对于货币的监管和控制始终都不会脱离政府的。

3. WebMoney

WebMoney是由成立于1998年的WebMoney Transfer Techology公司开发的一种在线电子商务支付系统，提供广泛的点对点的付款解决方案。

在2012年9月份，其注册用户接近1900万人，支持中国银联卡取款，是至今仍被使用的一种数字货币，目前有许多国际性网站通过WebMoney与用户进行交易。WebMoney的特点是人们可以在网上匿名免费开户；转账时只需输入对方钱包号即可进行转账；同时由于账户是匿名申请，具有一定的隐私保护；它可以转换为法定货币，如卢布、美元、英镑。

4.Liberty Reserve和Perfect Money

Liberty Reserve希望创建一个集中的匿名汇款平台。该货币允许用户创建账户并进行转账，而且无需任何形式的验证。随之而来的是大量网络犯罪份子聚集，最终以倒闭收尾。

Liberty Reserve的倒闭促使了其竞争对手Perfect Money的快速增长，大量的用户涌向了这个新平台。Perfect Money提供与Liberty Reserve相同的服务，无需进行身份验证。该平台可以使用各种货币，包括美元，欧元，比特币，英镑等。Perfect Money的理想是今后全球虚拟经济的完美的归宿。

5.Bitcoin

数字货币的发展一直都围绕着价值和信任。比特币的出现，成功的解决了用户信任的问题。比特币开源所使用的区块链技术，其所具备的去中心化、不可篡改、不可逆等特点让比特币成为了推动数字货币发展的重要一步。

此外，随着比特币的兴起，也让越来越多的人开始关注并投资数字货币。

三、2019数字货币情况概述

数据统计，2019年全球非法定数字货币超过1800种。

数据来源：非小号 制图：奔跑财经

BTC、ETH、XRP位列全球流通市值前三名，其中BTC占全球总市值64.27%。USDT作为数字货币与法币之间的主流交换方式，换手率为301.47%。BNB作为唯一占据市值前十的平台币项目，流通市值为146.63亿。

四、数字货币交易所

1.数字货币交易所概述及分类

数字货币交易所作为数字货币行业重要的组成部分，2019年越来越引起全球各国监管机构的重视，全球各国的监管对数字货币交易的政策逐步收紧，全球各大交易所都积极的寻找一条合规的渠道。

根据非小号数据统计，全球交易所总数不低于500家。

数据来源：非小号 制图：奔跑财经

根据数字货币交易平台的交易活跃度、用户热度、资产实力、信誉度、安全性、基础实力六个维度进行排名，火币全球站、币安网以及Coinbase Pro位列前三位。

数字货币交易平台的分类主要分为三大类，分别是法币与数字货币交易，币币交易平台，数字货币衍生品交易平台：

1.1法币与数字货币交易平台

法币与数字货币交易平台提供美金、欧元等法币与比特币、以太坊等数字货币的交易服务。由于各国不同的货币政策，法币与数字货币交易所在全球范围内受到了严格的监管，目前仅有极少数的交易所提供法币与数字货币的直接兑换。

目前法币与数字货币之间的交易主要分为两种模式，第一种是交易平台内直接交易，第二种模式是场外交易（OTC），交易平台仅提供交易撮合服务，买卖双方交易完全在交易平台外完成。

1.2币币交易平台

币币交易平台主要是指提供各类数字货币之间的交易流通的数字货币交易平台，币币交易平台专注于数字货币之间的转换，在交易效率和交易成本上有明显的优势。投资者可以直接将手中的数字货币快速的兑换成任何一种，提高了数字货币的流动性。

由于断绝了与法币的交易，币币交易平台相对来说受到的监管压力较小，发展速度也较快，目前市场上绝大部分交易平台都提供币币交易服务。

1.3数字货币衍生品交易平台

数字货币交易平台第三类是数字货币衍生品交易平台，数字货币衍生品交易平台最大的特点是允许进行杠杆交易。

与普通产品相比，衍生品产品结构设置相当复杂，波动性极大，风险较高。与此同时，数字货币衍生品交易平台对创始团队的要求也非常高，团队不仅需要资深的技术经验同时还需要拥有丰富的金融产品交易经验，因此目前市场上能够进行数字货币衍生品交易的数字货币交易平台数量还是较少。

2.全球交易所竞争力

数字货币交易所平台的核心竞争力主要基于三个方面，1.安全性，数字货币交易平台如何成为交易者们信任的交易中心；2.数字货币交易平台提供的可交易产品的多样性，以满足交易者的多样性需求；3.数字货币交易平台所发行代币的质量。

我们将会从这三个方面来分析2019年全球交易所的情况。

2.1交易平台的安全性：

“我的数字货币资产可不可以放心的存在这个数字货币交易平台的账户里？”这是所有交易者都会关心的问题。

现在市场上的交易绝大多数都是中心化的，只有少数几家交易规模在几万到十万美金不等的提供去中心化的数字货币交易平台。由此可见，中心化交易平台依然是市场的主流。在这种情况下，如何保证交易货币账户的安全，是每家交易所的关注核心。

目前，大部分交易所都选择使用“冷钱包”——即离线存储的方式，来储存客户的密钥及其他账户信息，以此防止黑客袭击交易所在线上的账户。

在2019年内，共计超过28起交易所安全事件，其中超过7成为交易所数字资产被盗事件，其余包括交易所跑路、交易所信息泄露及其他资产丢失事件，共计超过13亿美元损失。

3.2019年交易所被盗事件

3.1币安

成立时间：2017年

被盗时间：2019年5月7日

被盗金额：4050万美元

5月7日，币安中一个热钱包被黑，一次交易从其中提取了7,000个比特币。据悉，损失额从7,074到7,159比特币不等。交易所紧急中止了资金的存入和提款，并通知用户有关事件。事发后6小时，有一条声明和推文确认黑客入侵，当时，加密社区与每个人都在讨论该平台及其授权受到的打击有多强烈。市场反应消极，币安的平台币BNB在消息爆出后立即下跌。

首先，币安的风控防御系统存在不足。虽然币安使用SAFU基金承担本次事故全部损失避免了用户的损失，但是这种赔付并不完善，无法应对更大范围的安全事故赔付。

其次，币安的风控存在重大问题。被盗的7000 BTC虽然只占币安官方公布总持有量BTC的2% ，但这并不能掩盖币安平台在提现审批转账上的风控问题。

3.2BitPoint

成立时间：2014

被盗时间：2019年7月11日

被盗金额：3200万美元

日本最大的加密货币交易所之一Bitpoint的管理层报告称，在2019年7月11日晚上发生了黑客攻击。目前，该平台暂时无法运行，存取款被冻结。

此次攻击是由于XRP交易开始出现错误而被发现的。在发现第一个问题的27分钟后，Bitpoint管理员意识到他们已经被黑客攻击了，而在3个小时之后，他们还识别出其他加密货币资产被盗。

这次攻击影响了比特币交易所的热钱包和冷钱包，这意味着比特币的基础设施完全被破坏了。一群身份不明的攻击者窃取了价值35亿日元（约3200万美元）的比特币、比特币现金、莱特币、瑞波币和以太坊。同时，只有25亿日元（约2300万美元）属于交易所的客户，而剩余的资金属于交易所本身——准备金和交易所的利润。

4.交易所产品的多样性

在全球交易量排名前十位的数字货币交易平台中，除了部分数字货币交易平台只进行主流数字货币的交易，其他几家交易平台在交易币种上已经有了非常多样化的选择。其中，货币全球站拥有578个交易对，币安网拥有586个交易对。

数据来源：非小号 制图：奔跑财经

图示为火币全球的成交量 来源：非小号

从火币全球站的成交量来看，如NODE、SEELE等一些新发代币在这些数字货币交易平台中也已经初具规模了。由此可见， 数字货币交易平台交易币种的多样性和资产的流动性是其维持及增加用户群的决定性因素之一。这不只取决于其发行新代币的数量，更取决于新代币的质量——市场及用户对这种代币的认可度。

五、数字货币投资者情况

在整个2018年，数字货币价格下跌是新闻的主旋律。如今，站在2019年的岁末，回顾整个数字货币的一年，了解这一年数字货币投资者的变化。

1.IEO的出现吸引投资者

IEO（Initial Exchange Offerings）。一个项目，除了早期私募是由机构参与之外，往后的公募和上线交易都在同一个交易所完成，这就是IEO模式。币安首发BTT项目后，500亿枚BTT在18分钟内被抢购一空。

统计，截至2019年10月，币安、火币等17个交易所一共上线了87个IEO项目，募资金额超过了2.95亿美元，折合约20.9亿人民币。按照最高回报率计算，该笔资金最高时达到了13.59亿美元，如今只剩3.25亿美元，缩水了76.09%。在87个项目中有3个项目亏损99%，接近归零，亏损超过50%的有41个，没有亏损的有33个。投资回报率的中位数是-45%，这意味着绝大多数投资者是亏损的。其中币安平均回报率最高为97.21%，DigiFinex最低为-90.86%

2.Bakkt、ETF的出现

Bakkt：Bakkt是币圈讨论最多、最有前途的项目之一，Bakkt想做的是全方位的加密货币平台，用户不仅可以交易加密货币和资产，还可以用于现实消费。

该平台由纽约证券交易所 （NYSE）母公司洲际交易所创立的，并与微软和星巴克合作打造，有一些重要的组织和个人参与其中。星巴克参与的意义重大，因为目前美国的大多数支付都是通过星巴克的应用程序完成的，甚至超过了苹果支付。客户通过星巴克在其商店中安装的 Bakkt 支付软件就可实现比特币支付。

Bakkt提供首个用比特币交割的期货产品，是国际主流金融界在加密货币领域踏出的第一步。

交易型开放式指数基金(ETF）是一种所谓的“指数追踪工具”，它跟踪的是一种资产的官方价格，而不需要所有者持有真实的比特币，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，就可取得与该指数基本一致的收益。

ETF使投资者能够在不拥有比特币的情况下，可以轻松的进行比特币交易。这为许多投资者提供了一个解决方案，可以解决购买比特币时遇到一些安全问题和不必要的麻烦。

3.A股多家公司涉足区块链

自10 月 24 日，中央就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，强调了要加快推动区块链技术和产业创新发展。从 10 月 25 日周五下午新华社发布了区块链相关信息之后，比特币价格应声上涨，从 25 日 7400 美金的最低点到26日一路突破 10000 美金。

在此之后，大量国内的 A 股上市公司也行动起来纷纷披露各家在区块链领域的布局，其中吉宏股份和金固股份分别在10月25日和10月27日发布公告声明与币圈公司签署合作协议涉足区块链。

消息对 A 股市场的影响也非常明显，28日周一收盘时，区块链版块整体上涨了 8.63%，后两天分别有所回落，分别下降 0.86% 和 2.84% ，相对应的这三天上证指数涨幅分别为 0.85%、-0.87%、-0.50%。

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