第四代算法稳定币仿盘！450%的无损挖矿奉上！

算法类稳定币是今年Defi的热点之一，创新迭代速度极快。从第一代的的AMPL到第二代的ESD、再到第三代的Basis、Mith，每一个都创造了无数的神话。

1月中旬，FRAX成为了算法类稳定币中的佼佼者，首先其价格严格的锚定了一美元，成为了首个名副其实的算法类“稳定币”，其次其股权类代币的价格也一路上扬，因此广受关注，不过Defi Master本期想要介绍的并非Frax，而是Fork自Frax的Pegs.Cash.

本期首先为大家分析Frax的创新性，随后介绍Pegs的不同，最后讲解参与方式

（Frax的价格死死的咬住了一美元）

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Frax的创新性

Frax生态中有两种代币，一种为锚定一美元的稳定币Frax，一种是权益代币FXS。与全无抵押的算法类稳定币不同，Frax意图从全抵押稳定币开始，逐步降低抵押率，最终实现部分算法、部分抵押的稳定币。其名称也是来自fraction（部分）这一单词。

最初铸造Frax的时候需要1:1抵押USDC，如果一段时间Frax的价格大于一美元，协议就会降低抵押率，反之当一段时间Frax的价格小于1美元时，协议就会提升抵押率。假设某一时点抵押率为97%，此时铸造和赎回时的情况分别如下：

铸造时：需要用3%的FXS+97%的USDC来铸造FRAX，例如想铸造100Frax，就需要97个USDC和价值3美元的FXS，铸造时FXS会被销毁。

赎回时：赎回100个Frax时，系统会分给用户价值3美元的FXS（新增发的）和97个USDC。

经过一段时间的运行，Frax的铸造量已经增大到1亿枚以上，随着其需求持续高涨，抵押率稳步降低，目前达到了83.75%。此外USDC-FRAX做市挖矿年化依然有80%，也是一个高收益且持久的矿。

我们一直期待真正算法稳定币的降临，但从目前的实验来看，大部分币种受人关注主要是因为其“造富神话”，能真正“稳定”的算法稳定币尚未出现。而Frax改变了这一点，上线出到现在一直死死的咬住一美元的价格，不仅能够快速帮助投资者建立信心，对于其应用场景的拓展也十分有利。

02

Pegs.Cash的不同

Frax的创新性毋庸置疑，Defi Master非常看好其未来发展，但为何本期推荐的挖矿不是Frax而是Pegs呢？

首先Pegs尚处早期，关注者并不多，短期内年化远高于Frax。另外Pegs相比于Frax有一些不同的特点，Defi Master同样看好其短期内的发展，因此想推介给错过Frax的兄弟。

（1）公平的分配方式Frax刚上线时，其价格表现并不优异，因为其有35%的币都是投资者和团队所有，在开盘价格较高时自然倾向于卖出：

即使现在看来，Frax1亿枚的总量，全流通市值依然具有接近20亿美元，未来投资人解锁的抛压依然不小。

（FXS价格走势）

与之相对，Pegs总量3000万枚，无私募无预挖，挖矿奖励80%，剩余20%归属团队，不过团队部分要在一年后开始解锁，解锁期12个月，可以看出团队长期运营的决心。此外，团队还会收取当前挖矿产出的5%作为运营开销。

公平的分发方式是本次Defi热潮重要的推手之一、对天王级项目进行fork，并以公平方式分发，已经成为了Defi领域的一大创业方向，例如Fork Curve的Swerve、Fork Uniswap的Sushiswap。

Defi Master是这两个项目最早期的矿工，从既往的经验来看，一般第一个仿盘会存活一段时间，虽然最后大概率跑不过本体，但初期的高收益还是能持续一段时间。

（2）经济模型的改进Frax收取0.45%的铸币费和0.45%的赎回费，当前已经积累了相当多的收益，不过这些收入并没有直接赋能Fxs。

Pegs对此做了改进。Pegs收取0.3%的铸币费和0.3%的赎回费，这些钱的30%会作为资金储备，例如未来可以在Pusd低于一美元时进行回购等，而70%会直接分配给PEGS（权益代币）的持有者，持有者可以通过质押PEGS分享这部分收益。借此直接赋能PEGS。

今日Pegs的总锁仓量刚刚突破1000万美金，热门算法稳定币的锁仓量普遍在5000万-1亿美元之间，如果PEGS可以达到数千万美元规模，预计会积累相当多的协议收入

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参与方式

讲解参与方式前，我们还是先聊一下安全性，必须提醒大家，Pegs没有审计！没有审计！没有审计！大家千万不能投入超出自己承受范围内的金额。Defi Master之所以自己会参与，一是因为锁仓资金量已经较大、同时1月15日已登录抹茶交易所，直接跑路风险相对低一些，另外Defi Master也排查了闪电贷的风险，因此选择了投入小资金参与。

当前参与方式有三种1、PUSD-USDC交易对做市，质押lp，年化 450%左右2、PEGS-PUSD交易对做市，质押lp，年化 4500% 左右3、质押PEGS分享协议收益

其中Defi Master最为推荐的即是第一种，风险最低，无需增加对PEGS的风险敞口，后两种挖矿方式并不推荐，因为PEGS当前的价格已经不低，全流通市值达到了4亿美元左右。

避雷指南：大资金推荐自己铸PUSD去做市，而不是直接购买PUSD做市。两者大概会有2%的点差。另外铸币需要先购买一些PEGS，用USDC直接购买PEGS滑点极大，需要先在UNISWAP上购买一些PUSD，然后用PUSD购买PEGS，用这些PEGS配上USDC自己再铸PUSD进行挖矿。