主流币调整接近尾声下一个人气窗口或在近期，小心山寨币（6.25）

比特币这几个月一轮轮的调整，导致虽然这几天连续反弹了20%，超过了3.5万美元，但显然散户气氛上还是看空的多。至于山寨币，那就更不要说了，很多币种反弹的时候看上去也不弱，但只要调整，那都是30%以上地跌，一轮轮地向归零接近，一山还比一山低，地狱十八重，山寨无重底。

然而从种种迹象分析，薪火仍然认为比特币调整进入尾声（仅仅指比特币，不包含其它币种），迹象已经比较明显，薪火认为，至多还有1个月（到7月底），一个比特币和类比特币的繁荣波段周期较大概率即将到来。

先从技术面来看。比特币的日线图和周线图。从日线图看，明显在形成日线大结构的底背离最后阶段。日K线结构近期整体是向下的，而MACD结构则已经开始向上，临近二次金叉。从二次金叉的形成看，又可以注意到正常最多还有2次折腾金叉应该形成。而自从比特币下跌到3.5万美元附近后，成交量大增，底部换手格局明显。所以日结构上3大特点，底部放量、底背离、二次金叉形成阶段。这是非常明显的波段底部特征。

周线图上，底部放量就更加明显，已经连续7周成交量“异常”，这个阶段现货成交量是过去的5~10倍。周价格上，已经连续在MA30结构下运行5周，但轴心点基本都在3.5万美元左右，“水下”蓄力明显。MACD结构开始零轴走平，DIF接近零轴，DEA下行零轴的过程走过大约3/4，再有3~4周零轴附近MACD金叉机会较大。整个周线结构调整目前10周，再有3周，13周符合斐波那契数列神奇数字。整体调整幅度从接近6.5万美元到2.8万美元+，调整幅度正好大约0.618黄金数字，符合常规性牛市最大回撤幅度。这些“规律”未必一定正确，但多项规律走向重叠时，符合的几率就越来越大。

所以技术面的指向是较为明确的，7月中旬到下旬成为比特币行情变盘向上的几率较大。蓝调在比特币日线图中也简单描画了一种可能的走势猜想。

宏观上比较决定性的基本面薪火本文就不再多说了，最近的文章已经几次密集地谈论过了基本面的主要特征：以美国政经形势的影响为主体，流动性和现金泛滥不变，逆回购“短期加息”冲击有限，通膨继续发展，经济复苏有限。整体上有利加密圈。需要说明的是，这一次美联储的逆回购“临时加息”实际上起到了反效果，面对通膨的“一小步尝试”，结果市场反应的负面程度远超想象。资本市场立即发生“大震动”，充分说明了市场的脆弱程度。今后美联储的所有“紧缩”动作，势必更谨慎，这一次的尝试让美联储明白，紧缩根本不可能达成所谓“轻步缓行”和“无痛治疗”——市场一定会大崩溃大痛苦大震荡。上山太狠下山无力，在无限宽松零利率基础上形成的现在市场根基太弱，紧缩很可能造成天崩地裂，美联储能有这种“壮士断腕”的狠劲吗？深表怀疑。

再看信息面。6月底7月可能还有2次利空，但整体环境从利空寒冬逐渐向暖无疑。所谓2次利空是：

1、有价值23亿美元的比特币期权（第二季度期权）将在6月最后一周到期，可能造成一定抛售。不过这个金额不大，整体影响应该也不大，更多的是心理层面的影响。

2、国内监管的进一步舆论。显然，“四问比特币”之类的舆论还在发展。不过政策已出，最大的利空已经落地。矿圈驱逐、币圈收紧成为现实，其反应震荡犹如物理阻尼器，效应将逐步减弱。币圈逐渐发展成为一个西方美国为主的国际市场，国内逐步成为“一小撮”市场，影响力大减。但这种利空本身反应在了近期的市场大跌上。接下来，该走的人走了，新的格局本身在低位上形成。

利好不用多说，近期各路文章谈得很多，只不过还没有形成向上合力。比较重要的包括：巴拉圭继萨尔瓦多之后，申请比特币成为法币，这是第二个申请比特币成为法币的国家，说明比特币的法币型应用开始在小国扩散；美国机构例如Microstrategy、比特女皇伍德等开始在现价位买入比特币，美国机构重返比特币多方市场——说不定马斯克也在买入了，他和伍德本身是一伙的。迪拜等比特币ETF开始成立，比特币ETF的资本全球化在迅速发展，近期入市可能性极高。整体看，监管高潮已过，各国政策工具的目前限度几乎都已出，接下来的主要是舆论影响，对市场的影响会下降一个维度。

综上所述，从技术面、基本面到信息面，整体市场的外部环境和内生生态都在改善，比特币行情的调整进入尾声，下一个繁荣波段在望了。不过如果这个繁荣波段到来，不要指望山寨币同步的大复苏，那是真正牛尾的事情。原因有三：

1、山寨币的主要力量是国内。国内币圈受到大打击，对山寨币的炒作力量短期衰减。

2、前期山寨币获利太多。很多已经涨幅几十倍甚至上百上千倍的山寨币，不管牛市还在不在，庄家主要的任务是出货兑现利润，而不是去继续投入资金炒作。比特币的复苏只不过让他们的出货变得容易一些。

3、与2017~2018年不同，现在山寨币的币种数量太多，资本不可能如此分散，只有少数“有概念有价值”的老币和一些新兴币种有反复炒作的吸引力。

所以，多数的山寨币不会在接下来的波段中有真正的行情，当然短期的反弹或者单日翻番之类的“奇迹”还是会不断发生。真正多数山寨币的行情，也许会在牛尾最后阶段再疯狂一波，但不值得期待和重视。