Crust主网上线临近，这波“红利”能冲吗？

今年2月5日上线的Maxwell作为Crust主网的预览网，集成了Crust的所有核心功能，包括token质押、分布式存储市场DSM、以及文件检索机制等，力求与Crust主网功能相同。如今Crust主网也快上线了，让我们先一起来回顾一下Maxwell预览网的情况究竟如何吧！

本文共5300字，阅读大约需要10分钟。

一、预览网的真实境况

1.在Maxwell预览网期间，Crust提供了共54万个CRU用于质押和区块生成奖励。初始奖励为每个era(约6小时)750个CRU，每隔360个era（90天）奖励减半，减半机制持续发生。

在主网上线前，Maxwell预览网已分别在5月5日和8月4日进行了减半，预览网的日产量由最开始的3000CRU减半为1500CRU，再到最新的750CRU。而与之相反趋势变化的是有效质押量。自3月以来，有效质押量一直保持着增加的趋势，截止8月2日，有效质押量达到708,978CRU。因此，在8月4日减半前，预览网的1000个有效质押收益已由最开始的在30个CRU下降到2.1个CRU，而在8月4日还要再减半，这让本就不富裕的存储商户们变得更加雪上加霜。

数据来源：Crust官方微信公众号、达瓴智库
数据统计截止8月2日

2.在Maxwell预览网期间，全网算力的增长速度与CRU的价格成正相关。究其原因，还是因为在预览网期间，节点比较倾向于根据CRU的价格来配置资源。

具体来看，CRU的价格在4月末达到顶峰（$179.72）,此后一直下降（最低至$23.34），直到最近才有所好转。而全网算力在5月初达到600P后，就一直在600P左右徘徊。截止到8月2日，全网算力也才从600P增加到了642P，这和5月份之前的增长速度比起来确实是慢了不少！以上形势将会导致Crust项目的发展变得缓慢，而这其实是不利于CRU价格增长的，算力的增长速度将会进一步减小，存储商户的回本周期只会被不断拉长。因此，只有Crust项目的发展能有新的突破，才有可能破这个局！

数据来源：Crust官方微信公众号、达瓴智库
数据统计截止8月2日

二、主网红利全面升级

从前文看来，Maxwell预览网在4月的确有一波“利好”，但总感觉有些后劲不足。如今Crust主网即将上线，达瓴认为无论是对已经入场的存储商户来说，还是即将入场的存储商户来说，这里面都不乏新的“红利”突破口！至于为什么这么说，就让我们一起来看看主网上线后的红利都有哪些升级？存储商户们又该如何行动呢？

1.单日产量增加

在主网启动之后，Crust 是通胀发行的，没有发行总量，起始量为 2000 万CRU，第一年释放 500 万CRU，后面每一年是前一年的 88%，直到年通胀率为 2.8% 为止。所以和预览网相比，主网上线后第一年发行量为 500 万CRU，每日发行量约为13,698 CRU，是现在750CRU的18.26倍。这对于Maxwell预览网期间的存储商户来说，可谓是触底反弹的曙光啊！

2.Crust的发展支撑通证价格

CRU是Crust网络的功能性通证，它的价值和Crust网络的规模成正相关。当Crust网络被大量用户使用时，CRU的需求也会相应上涨，其价格也会跟着水涨船高。那么，随着主网的上线，Crust网络究竟会有着怎样的发展呢？

目前来看，相较于“师出名门”的Filecoin线上至今无法落地的问题，Crust基于波卡生态和TEE技术顺利进行协议升级，更有利于其生态落地。Crust最大的规划就是生态和应用的发展，目前Crust在Maxwell预览网上已经帮助Uniswap、PolkadotJS部署了去中心化页面，也帮助Really、Sinso存储了NFT元数据，还帮助Klikli、Socbay存储了视频数据。在主网上线后，Crust将会以更大的力度推广更多的生态应用，并采取更大的奖励力度来激励更多的生态开发者，最终Crust网络将会带来更大量级的分布式存储市场。

Crust的应用落地是CRU价值的最强力保障。据Crust白皮书显示：CRU通证的使用途径主要为两类，一类是根据共识机制进行质押，另一类则是用于购买存储和检索服务。当然还有一些手续费、链上治理投票的用途，但主要还是以前面两种为主。在预览网期间，通证的功能性还没有发挥出来，用户比较倾向于将CRU质押在系统里赚取分红收益。因此，这里就先着重分析CRU被用作Staking来维护Crust网络GPoS共识的用途。

CRU的质押和收益机制：

要知道，Crust存储服务的必备条件是有存储容量和token质押。存储商户最大可能获得的收益一般是由存储容量和Staking数量共同来决定的。Staking数量可以理解为可质押额度的大小，而Crust设定节点需要有存储资源和工作量担保才会拥有可质押的额度，这个额度系统称为存储算力。

根据经济白皮书显示，在主网上线后，存储算力X的计算在系统中分为两个阶段。

第一阶段：

*β为每TB存储资源的有效质押基数

*1+α为每TB有意义存储数据的有效质押额度权重系数

在这一阶段，存储商户的Crust机器产生有效存储M与空余存储Z，二者共同组成存储商户的存储容量。而β和1+α系数将进一步决定可以质押的CRU数量。这也就很好地解释了为什么存储商户最大可能获得的收益是由存储容量和Staking数量共同来决定的。

举个例子，在Maxwell预览网里，1TB的SRD文件对应的质押上限为1CRU，即β=1。而由于1+α系数的影响，有意义文件的质押上限是SRD文件的1-5倍。所以，存储商户存储有效数据会使存储商户的空间变大，相当于可以省去一部分硬件的成本。

这里还需要有一个注意点，1+α系数和对应文件在网络中的副本数量相关。它们的关系设定相较于之前的V1.1版本的经济白皮书，在最新版V1.3.0版本中发生了变化，如下图所示。

数据来源：Crust经济白皮书、达瓴智库

据分析，这是因为存储文件的大小和副本数决定了数据算力，而Crust为了提升数据算力，设定α系数与文件副本数量成正相关。因此提升存储算力的根本还是在于存储有效数据。

Tips：对于α系数，你还需要关注3点：

1.当副本数增加到80左右时，副本数量的变化对α系数的影响就会越来越小；

2.a 系数需要延迟三个月生效，从而避免早期存储商户为了获得更高的算力主动去“刷数据”；

3.Crust主网启动后，α系数将会每年减半，未来转交给链上议会治理的方式调整。

所以随着Crust网络的发展，增加副本数对提升α系数的作用将会越来越小，存储商户们可以抓住主网上线三个月后享受较高α系数的机会。当然最终还是会回归到正常水平的。

随着Crust网络的增长，当全网的有效存储额度达到一定的比例 R 时，存储算力 X 计算进入第二阶段。根据Maxwell预览网的周报显示，除了在3月份Crust处于缺少算力的状态，自4月以来Crust都是处于缺少token的状态。所以在最近一段时间里，第二阶段都不会发生。并且由于第二阶段的推导过程较为繁琐，达瓴直接给大家总结一下第二阶段的内容：若有效存储的比例较高，Crust 将更接近于 POS 机制，质押量对收益影响的权重会更高。在未来进入永续通胀阶段后，或质押率较低，全网的通胀将会有额外补偿，从而刺激持token用户愿意去质押。此时，存储算力开始转变为根据市场状况灵活调整的状态。

总体来说，存储商户若想要提高收益，就必须重视有效数据对存储算力的作用。当然，存储算力只是规定了全网能质押多少有效CRU，但具体上会有多少CRU参与质押还是和参与的收益率相关。就目前的状态来看，节点一定会尽量提升存储算力以增长收益，Crust后续还需要更多的Staking进行质押，这无疑会极大增加CRU的二级市场需求，相当于“锁仓”。因此，伴随着有效数据的不断增加以及Staking紧缺的状态，CRU价格将会稳定上涨。

CRU为存取付费的用途：

在Maxwell预览网运行期间，达瓴智库曾写过一篇文章，名为《买机器就是一本万利吗?》。文中写到由于4月份CRU价格迅猛上涨，曾发生过大规模盲目上机器的现象。大量的机器涌入导致存储商户缺少CRU进行质押，存储商户将面临机器空转的风险。究其原因，还是因为在项目早期，通证的功能性没有发挥出来，节点比较倾向于根据通证的价格来配置资源。

但是随着主网上线，Crust会更好的利用全网的存储资源，为Crust用户提供更优质的存储性能。也就是说，通证的功能性将随着Crust存储市场的发展逐渐发挥出来，CRU将更多的用于购买存储和检索服务，而不仅仅是限于质押在系统里赚取分红收益。此时，节点在存储市场的收益才会驱动它增加存储资源，而非单纯的依赖CRU价格上涨来配置资源，减小了机器空转的风险。对于CRU的价格也会在存储市场的发展下稳定上涨。

三、回报周期与回报率

1.存储商户的收益：

存储商户的奖励主要来源于两个方面，一个是网络质押的奖励，另一个是区块生成的奖励；成本主要来源于硬件与运维上的投入。

网络质押的奖励来源于与担保人的分成。即让存储商户与担保人的角色分离，当Staking不足时，存储商户在完成空间证明后，将会设置一个合理的担保费率，由此吸引更多的CRU持有者成为它的担保人并为其提供质押，以保证存储服务的持续性。这样存储商户不用再担心自行质押所带来的CRU价格波动风险，担保人也无需进行重资产的硬件采购与运维。因此，存储商户的网络质押奖励 = 总的网络质押奖励 *（1 - 担保率）。

对于区块生成的奖励，其并非所有的存储商户能够获得，只有验证人节点（目前是40个）才能获得。

2.已入场存储商户的转机：

目前来看，在Maxwell预览网期间就已经部署机器并接入Crust网络的存储商户有两种身份——验证人与候选人。如果存储商户staking数量达到前40名的高度时，就能成为验证人，可以同时获得文件存储奖励和网络质押奖励。如果没有达到，则以候选人的身份获得网络质押奖励。

对于验证人来说，主网上线后第一年发行量为 500 万CRU，每日发行量约为13,698 CRU，跟现在相比每日单P产量将会迅速提高。此外，根据前文的分析得知CRU的价格将会上涨，因此对于已经进场的存储商户来说，无论是验证人还是候选人，虽然已经经历了几个月的低谷期，在主网上线后，若能保持较高的存储算力，将能遇到转机并收获较高的收益。

为了方便大家更直观的感受主网上线后回本情况如何，达瓴按照主网上线后第一年增长的每日单P产量来计算收益变化。

具体方法为：主网上线每日单P产量=目前每日奖励/有效质押量*主网上线后增长倍数

（主网上线后增长倍数= 5000000/750/365 = 18.26484018）

由于验证人个数较多，达瓴选择综合排名排在验证人节点第一位的1Miner进行分析。

Crust验证人排行榜，数据来源：Crust Maxwell预览网

首先达瓴通过调研的数据测算了主网上线后第一年40个验证人节点的每日单P产量，由于部分节点每日单P产量的差距微乎其微，因此决定采用分梯队的方式展现计算结果。如下图所示：

数据来源：Crust Maxwell预览网，数据整理：达瓴智库，数据统计截止8月8日

在计算结果中，1Miner-9节点排在第一梯队,且担保费率为0%。这是因为1Miner在GPOS池中就持有超过20万数量的CRU，所以该节点无需他人作为担保人来质押CRU。在主网上线后，按照相应增长倍数计算出的1Miner-9的单P产量约为25.85 枚/天，而目前的单P产量为1.42枚/天，这增长的可不是一点半点！看到这里，想必在预览网期间灰心丧气的存储商户们终于可以振作起来了。

3.新入场存储商户的机会：

新入场的存储商户其实是享受了一波预览网试验过后的福利。不仅避免了预览网期间硬件配置不透明、服务器不稳定、机器空挖、参数设置有问题等风险，还可以直接享受较高的每日产量和CRU价格，可谓是来得早不如来得巧！虽然说如今机器的价格和预览网时比起来没那么便宜了，但和收益比起来，这完全是可以接受的。最重要的是，主网上线后会有更多的优质机构和高净值人群进入Crust，参与Crust的生态建设。这将进一步有利于Crust项目的发展和CRU价格的提升。

当然，新入场的存储商户还必须考虑一个问题——机器采购成本。首先很多存储商户会考虑家庭机器，因为和服务器级别的机器比起来，它的成本会更低。但存储服务收益其实是与硬盘、带宽成正比的，家庭机器在这方面其实表现的较弱。同时，家庭机器还会面临断网、停电、安全漏洞多、容易死机等风险。一旦数据损坏或丢失，质押的CRU将会被罚没。此外，家庭机器一般只能获得网络质押的奖励，不能获得文件存储的奖励，因此比较适用于自己小规模部署以获得质押收益的存储商户。若是要投资，还是建议选择一个综合实力较强的pool。

因此，达瓴收集了CRU头部硬件服务器数据信息，都为服务器级别，机器价格不包 staking。那么，如果选择这些机器进行投资，回本情况将是怎样的呢？

Crust头部硬件服务商参数对比，数据来源：达瓴智库
数据统计截止8月8日

表格中达瓴假设新入场的存储商户能够通过购买机器加入验证人节点，并获得区块生成的奖励。此外，达瓴预估在主网容量达到1000P以后，市场的平均担保费率将在20%左右。因此我们采用目前担保费率计算和20%的担保费率两种方式进行计算。

现在为了方便让大家读起来前后文联系，我们就接着以目前排行验证人第一的1Miner 为例来看一下回本周期的计算。

截止8月8日0:00，CRU的价格为392.5元，主网上线后预估还会有增长，先暂且按照390元的价格来算，1Miner每日收益与回本周期如下所示：

1Miner每台机器收益：

=0.02525*576*（1-15%）*390=4821.336元

Crust存储服务回本周期：

=250000/4821.336≈52天

以上是基于现有0%的担保费率给到担保人的基础上进行计算的；如果统一按照20%担保费率计算则为65天。

所以从计算结果看来，与之前在Maxwell预览网期间就已经进场的存储商户相比，主网上线后存储商户们的回本周期可以直接缩短至两月左右。当然，达瓴认为回本周期只是一方面，最重要的还是要看机器单T产量的大小，这才是决定大家入场后，短中长期后续收益的根本，因此，选择一个稳定性强的服务商来合作，乃是上上之选！综上看来，主网上线后将会是一个很有吸引力、也很有诱惑力的红利期。

四、存储板块的未来

综合来看，分布式存储项目，或说Crust真正的价值，是作为互联网基础设施，能够为广大的用户与开发者提供高质量的存储及检索服务，是实实在在支撑实体经济发展的项目。而存储赛道，作为数字世界的重要组成，需要很多踏踏实实做实事的存储项目来发展，达瓴相信今后的存储赛道上定会出现越来越多的“Crust”，共同创造出属于分布式存储的美好蓝图！

Crust主网上线日期临近，目前这一段时间算是享受红利升级的最佳时机之一。但仍然需要反复提醒的是，区块链是新的技术，分布式存储是新的行业范式，Crust更是作为波卡生态里的分布式云存储先行者，因此对于这个行业来说，都是创新和风险并存的。本文希望通过对主网上线前后Crust存储服务的研究，为大家尽可能的提供有价值且足够客观的信息。如果最后能让大家在分布式存储的数字时代少走弯路、少踩坑、少上当，那么我们辛苦扒数据、写文章也算是值得了！

本文为达瓴智库公众号原创，内容旨在信息传递，不构成任何投资建议。

作者：Jessica丨达瓴智库

校对：Jessica、Shine丨达瓴智库

编辑：Shine丨达瓴智库

审核：Amber丨达瓴智库