数据：超94%持有ETH的地址处于盈利状态
IntoTheBlock发推称，随着ETIntoTheBlock发推称，随着ETH再次突破2300美元大关，HistoricalIn/OutoftheMoney指标显示，自昨天以来，大约有200万个地址回到了“intheMoney”状态。按照当前价格，目前持有ETH的地址中有94.14%（5236万）处于盈利状态。
比特币减半生存手册
半带动行情，大部分人容易忽视的必要条件是共识。这是符合货币属性的解释，共识决定了流通范围，流通增多，价格也随之提高。（图3：比特币减半时间线，CoinMetrics）对比特币价值认同的人越多，用户数越多，参与流通的人越多，流动性增加，价格走势上涨，这是正常的行情逻辑，比特币的价格与共识应是呈现正指数相关的。纵观过往的比特币价格走势，几次不符合水平抛物线走势的冒顶价格背后，无不存在外因对于比特币市场的影响。2013年：Mt.Gox出现大量可疑交易行为，两个机器人账户Markus和Wiley执行了大规模的比特币买入订单，价格大幅拉升。2017年：2017年10月1日至12月16日，比特币价格从4403.74美元上涨至19497.4美元的高点，在此期间，USDT增发了28次，总计增发数量为7.05亿2024年：3月12日，比特币ETF净流入超过10亿美元，随后，比特币价格破7.3万美元，创历史新高。比特币的地位动摇？摩根大通的分析师曾表示：以太坊将会在2024年超过比特币。他认为坎昆升级会增强以太坊的竞争力，同时比特币减半和ETF等利好因素已经作用到比特币的价格中，后劲不足。很多人认为，抛开比特币的避险属性，以太坊的智能合约、DApps能够创造更多的增长机会。此外，BNB、SOL等区块链网络的崛起，为加密世界带来了多元的金融产品和服务，这对寻求多样化投资组合和更高潜在回报的投资者无疑是更具吸引力的。过去，比特币更多被看作是一种价值储存手段；如今，比特币网络不再仅限于作为货币的交易媒介，而是赋予了NFT和代币化等新功能。从链上价值来看，坎昆升级后，L2在Gas费用、吞吐量等方面初见成效，但以太坊本身Gas费用优化情况不够明显。而且，以太坊开发者需要考虑链上活动增加所带来的压力影响，想要实现Rollup扩展的最终形态，仍需进行大量的开发。2024年，比特币网络Ordinals和BRC-20代币标准的创新标志着比特币获得重大突破。Ordinals协议允许在比特币区块链上记录任意数据，在链上部署、铸造和转移可替代代币，创建数字艺术品或NFT。对于比特币生态而言，这无疑是一次0到1的突破，让DeFi在比特币网络成为可能。从价格表现来看，原本坎昆升级和以太坊ETF会成为其突破高点的新叙事。谁想到外加半路又杀出了程咬金，Meme的阶段性狂热让市场资金一股脑奔向了SOL生态，以太坊ETF决议时间推迟也是加重了市场唱衰情绪。截至4月19日，以太坊的价格较升级前的最高点回撤超24%。反观比特币，3月中旬其价格达到了创纪录的73798美元，占据加密货币市场近55%的市值份额，是2021年4月以来的最高水平。（图4：加密货币价格&占比，CMC）此外，比特币是中本聪对于2008年金融危机反思的产物，他希望构建一个有序、公正、以公共利益为导向的去中心化金融系统，以应对传统金融体系的局限性和危机。而如今，「财政大臣正站在第二轮救助银行业的边缘」的情况正在上演。日元、印度盾、韩元等货币体系在强美元指数和国际资本做空的压力下面临严峻考验，日元汇率跌至34年以来的低位。美国自身也将面临断腕的取舍，美元体系信用崩塌，货币硬通货属性变弱，美元不再是「美金」。投资者需要重点考虑当市场出现广泛的流动性紧缩时的利空情况。•资产变现压力：流动性紧随意味着信贷难度提升，违约风险增加，需要通过变现资产来增加流动性储备，因此可能会导致比特币被抛售。•市场恐慌压力：流动性紧缩会伴随着经济的不确定性和市场恐慌情绪增加，投资者会倾向相对保守的投资策略。•市场深度隐患：流动性本身对市场运作极为重要，当流动性紧缩时，市场吸收大额交易的能力下降，即市场深度下降，可能会出现小额交易使价格发生较大波动。PayPa共识。这是符合货币属性的解释，共识决定了流通范围，流通增多，价格也随之提高。（图3：比特币减半时间线，CoinMetrics）对比特币价值认同的人越多，用户数越多，参与流通的人越多，流动性增加，价格走势上涨，这是正常的行情逻辑，比特币的价格与共识应是呈现正指数相关的。纵观过往的比特币价格走势，几次不符合水平抛物线走势的冒顶价格背后，无不存在外因对于比特币市场的影响。2013年：Mt.Gox出现大量可疑交易行为，两个机器人账户Markus和Wiley执行了大规模的比特币买入订单，价格大幅拉升。2017年：2017年10月1日至12月16日，比特币价格从4403.74美元上涨至19497.4美元的高点，在此期间，USDT增发了28次，总计增发数量为7.05亿2024年：3月12日，比特币ETF净流入超过10亿美元，随后，比特币价格破7.3万美元，创历史新高。比特币的地位动摇？摩根大通的分析师曾表示：以太坊将会在2024年超过比特币。他认为坎昆升级会增强以太坊的竞争力，同时比特币减半和ETF等利好因素已经作用到比特币的价格中，后劲不足。很多人认为，抛开比特币的避险属性，以太坊的智能合约、DApps能够创造更多的增长机会。此外，BNB、SOL等区块链网络的崛起，为加密世界带来了多元的金融产品和服务，这对寻求多样化投资组合和更高潜在回报的投资者无疑是更具吸引力的。过去，比特币更多被看作是一种价值储存手段；如今，比特币网络不再仅限于作为货币的交易媒介，而是赋予了NFT和代币化等新功能。从链上价值来看，坎昆升级后，L2在Gas费用、吞吐量等方面初见成效，但以太坊本身Gas费用优化情况不够明显。而且，以太坊开发者需要考虑链上活动增加所带来的压力影响，想要实现Rollup扩展的最终形态，仍需进行大量的开发。2024年，比特币网络Ordinals和BRC-20代币标准的创新标志着比特币获得重大突破。Ordinals协议允许在比特币区块链上记录任意数据，在链上部署、铸造和转移可替代代币，创建数字艺术品或NFT。对于比特币生态而言，这无疑是一次0到1的突破，让DeFi在比特币网络成为可能。从价格表现来看，原本坎昆升级和以太坊ETF会成为其突破高点的新叙事。谁想到外加半路又杀出了程咬金，Meme的阶段性狂热让市场资金一股脑奔向了SOL生态，以太坊ETF决议时间推迟也是加重了市场唱衰情绪。截至4月19日，以太坊的价格较升级前的最高点回撤超24%。反观比特币，3月中旬其价格达到了创纪录的73798美元，占据加密货币市场近55%的市值份额，是2021年4月以来的最高水平。（图4：加密货币价格&占比，CMC）此外，比特币是中本聪对于2008年金融危机反思的产物，他希望构建一个有序、公正、以公共利益为导向的去中心化金融系统，以应对传统金融体系的局限性和危机。而如今，「财政大臣正站在第二轮救助银行业的边缘」的情况正在上演。日元、印度盾、韩元等货币体系在强美元指数和国际资本做空的压力下面临严峻考验，日元汇率跌至34年以来的低位。美国自身也将面临断腕的取舍，美元体系信用崩塌，货币硬通货属性变弱，美元不再是「美金」。投资者需要重点考虑当市场出现广泛的流动性紧缩时的利空情况。•资产变现压力：流动性紧随意味着信贷难度提升，违约风险增加，需要通过变现资产来增加流动性储备，因此可能会导致比特币被抛售。•市场恐慌压力：流动性紧缩会伴随着经济的不确定性和市场恐慌情绪增加，投资者会倾向相对保守的投资策略。•市场深度隐患：流动性本身对市场运作极为重要，当流动性紧缩时，市场吸收大额交易的能力下降，即市场深度下降，可能会出现小额交易使价格发生较大波动。PayPal联合创始人PeterThiel曾在公开场合表示：「中央银行已经破产，我们正处于法定货币制度的末期。比特币是整个传统金融体系的最终替代品」。目前，比特币的市场资本化程度位居全球资产排行第10位，庞大的共识
Meme 造富热潮加持，2024年的公链之争，SOL能颠覆ETH吗？
到出块验证中。一方面是因为两者均由PoS共识算法产生，验证者需要持有一定数量的SOL作为质押，持有越多，被选为验证者的机会也越大。另一方面，是因为SOL超高性能的表现是以节点的高配置硬件为基础的。在SOL中，执行一笔交易的完整路径如下：1.领导者接收到来自用户的交易，通过PoH生成一个连续的、不可逆的时间序列，确保所有交易都有一个确定的顺序。2.交易被处理后，领导者会更新系统状态，并将这些变更打包成一个区块。区块内包含了一系列交易、执行结果以及状态的变更。3.之后，领导者会对块的状态进行签名，并广播给Solana中的验证者。4.验证者节点接收到区块后，对其进行二次验证。5.当足够多的验证者完成同一区块的验证（达成共识），该区块会被添加到链上。俗话说人靠衣装马靠鞍。被称为「速度最快的智能合约区块链」的SOL，完整跑完上述的一整套出块验证流程，是需要依托节点强劲的硬件设施。例如，快速的CPU和大量的RAM，用于保持系统的高性能。官方给出的最低配置建议是AMDRyzen3950x的CPU和32GB的RAM。单就RAM一项来说，32G的配置已经是专业发烧友或是工作站的配置水平，通常适用于公司、政府以及研究机构。此外，节点还需要配置快速的SSD和大容量的存储设备、高速的网络连接以及高性共识算法产生，验证者需要持有一定数量的SOL作为质押，持有越多，被选为验证者的机会也越大。另一方面，是因为SOL超高性能的表现是以节点的高配置硬件为基础的。在SOL中，执行一笔交易的完整路径如下：1.领导者接收到来自用户的交易，通过PoH生成一个连续的、不可逆的时间序列，确保所有交易都有一个确定的顺序。2.交易被处理后，领导者会更新系统状态，并将这些变更打包成一个区块。区块内包含了一系列交易、执行结果以及状态的变更。3.之后，领导者会对块的状态进行签名，并广播给Solana中的验证者。4.验证者节点接收到区块后，对其进行二次验证。5.当足够多的验证者完成同一区块的验证（达成共识），该区块会被添加到链上。俗话说人靠衣装马靠鞍。被称为「速度最快的智能合约区块链」的SOL，完整跑完上述的一整套出块验证流程，是需要依托节点强劲的硬件设施。例如，快速的CPU和大量的RAM，用于保持系统的高性能。官方给出的最低配置建议是AMDRyzen3950x的CPU和32GB的RAM。单就RAM一项来说，32G的配置已经是专业发烧友或是工作站的配置水平，通常适用于公司、政府以及研究机构。此外，节点还需要配置快速的SSD和大容量的存储设备、高速的网络连接以及高性能的GPU等。这对于本就牺牲去中心化的「纯性能公链」来说，无疑更是促成了巨鲸和寡头的形成。这也是为什么，SOL的验证者多是机构。这种以设备成本为代价实现了纵向扩容的方法，也正是SOL被诟病过分中心化的根源。而从价值投资角度来看，去中心化始终是区块链世界的核心叙事。SOL背道而驰的价值终究需要落在，能否开拓加密世界新契机上。但不可否认的是，SOL生态中的MEME的火热，主要得益于SOL低廉的交易费用。此外，坎昆升级后，市场情绪未得到满足，而二者在币价上的投资空间存在一定差异，使得大量资金转向SOL。行情数据显示，Dencun升级后，ETH跌破3800美元，SOL则涨至两年多来最高。Glassnode的联合创始人表示，2022年底以来，SOL一直在强劲反弹，如今SOL/ETH比率一直在飙升，SOL的价值相对ETH正在增加。他预测SOL/ETH配对可能会达到0.76的峰值，甚至更高。所以，对于这个问题，你的选择是？Q2.SOL虽然交易速度快，但系统稳定性不足，一度沦为「宕机链」。SOL最近一次停机发生在今年2月6日，时长接近5小时。在此，奔跑财经整理了SOL自2021年上线至今的全部停机事件及每次时长。其中，2022年是SOL宕机最为频繁的一年，大小事件共计14次。随后SOL引入QUIC，宕机事件得到缓解。详情见下图。宇宙的尽头是铁岭，而公链的尽头是TPS。因为它直接影响了交易手续费和用户生态。加密风险投资公司FrameworkVentures的BrandonPotts解释了ETH和SOL增长路径之间的差异：“以太坊正在寻求无懈可击的安全模型。如果你愿意的话，他们会寻求更多的结算层、更多的高价值交易。但对于SOL，他们追求的是高速度、低延迟、高性能、低成本。所以我并不是想让这两个人相互对立，但他们是从两个极端开始的。”SOL想要打造对标Visa、Nasdaq的去中心化支付交易平台，追求高性能的TPS，势必是要以牺牲系统的安全性为代价的。这也是SOL过去频频出现宕机的主因。与以太坊PoS共识机制不同的是，在SOL上，领导者的投票实际上是通过验证者对领导者生成的区块进行确认的过程来实现的。共识投票被当作一种交易事件来处理，其发布的交易序列包含节点投票Vote，而这些投票占据了SOLTPS70%以上。此外，SOL会提前公布每个周期的领导者，去除共识投票中互换投票信息的过程，避免了因传播、验证而消耗带宽资源。这意味着，领导者有可能会遭受有预谋的DDoS攻击，使SOL网络在安全性方面存在隐患。另外一点，以太坊网络中存在一个所有节点共享的关键组件——全局交易池。全局交易池作为待处理交易的暂存区，是交易被矿工打包进新区块前的「暂存点」。全局交易池会按照一定的规则对交易进行排序。重要的是，全局交易池会过滤那些违规交易，比如重复交易、垃圾交易，以保证交易的有效管理。它的本质其实是数据的缓冲区，用来提升公链的可用性。在SOL网络中，根据上文给到的完整交易路径可知，领导者在交易中承担了主要任务，验证者则负责块的二次验证，这就意味着当遇到流量峰值的时候，领导者通常会面临较大的工作压力，容易引发宕机风险。SOL面临着安全性及可用性的困境，你的选择是？Q3.SOL新叙事好坏参半，未来何期？根据区块链分析平台Artemis的数据显示，SOL稳定币每周转账量达到3647亿美元，超越以太坊网络的1529.9亿美元，成为每周稳定币转账量第一的区块链。Tron和BNBChain等其他顶级链的交易额分别为1015.7亿美元和227.5亿美元。这意味着SOL在Web3领域的影响力越来越大。RealVision的联合创始人兼首席执行官在采访时表示，Solana的价格将升至750美元至1,000美元之间，并将最终成为加密货币领域的第三大代币。SOL目前最大的竞争优势来源于交易费用远远低于以太坊，但在生态规模上较以太坊发展差距较大。尤其坎昆升级后，以太坊交易费率下降10倍以上，就成本及波动风险等因素考虑，以太坊现有项目不会进行迁移。SOL可用性低的帽子如何才能脱掉成为关键转折点。这就不得不提SOL目前正积极推进的Firedancer。Firedancer是SOL网络的新型验证者客户端，它的主要目标是提高网络的速度、可靠性和验证者的多样性，是解决SOL过去网络中断问题的长期解决方案，届时TPS将获得进一步提升。基于Firedancer对SOL性能的进一步提升，支付巨头Visa也在积极扩展其服务到SOL上，目前正在测试通过SOL完成稳定币结算的服务。这将是传统支付系统与新兴数字货币领域融合的一个重要步骤。所以，计划在2024年上半年推出的Firedancer势必会成为SOL发展的利好推手。另外，在生态层面，SolanaDePIN（去中心化物理基础设施网络）也展现出较为积极的发展势头。DePIN被视为是SOL生态中极具潜力的投资领域，是许多DePIN项目的首选区块链平台，涵盖了计算、存储、通信技术以及数据收集等多个领域项目。目前Web3领域的整体估值不到400亿美元，而根据Messari报告显示，DePIN目前的总可用市场
加密世界探索：破顶的比特币还是否需要从ETN中获益？
周二，比特币再创新高，价格上涨达7.3万周二，比特币再创新高，价格上涨达7.3万美元的历史高点。消息面上，英国金融行为监管局(FCA)公开表示，将允许认可的投资交易所推出加密货币支持的ETN。伦敦证券交易所也在当天宣布，将于今年第二季度开始接受比特币和以太坊ETN的申请，具体开放日期将在“适当时候”公布。这一重大举措背后，是随着投资者对数字资产需求的增加，对传统金融市场的进一步创新探索，还是找寻监管下的加密货币投资新渠道？什么是ETN？
以太坊升级前瞻：颠覆高Gas费现状？Dencun提案要点全解析！
4844Dencun升级主要覆盖以太坊的共识层和执行层，内容围绕降费、提速、安全性以及用户体验等。其中，EIP-4844是本次Dencun升级的核心内容，旨在提高以太坊系统的存储效率，并降低交易成本。高昂的Gas费一直以来都是阻碍以太坊发展的最大障碍，天下苦Gas费久矣。据报告，在高峰时段，用户曾支付了超过100美元的交易费用。根据Etherscan的数据，目前掉期交易的平均Gas费约为79美元。从短期视角来看，Rollup或许是以太坊唯一无需信任的扩展性解决方案，它能够在不加重网络负担的前提下增加以太坊的处理能力，且无需用户信赖该系统。但鉴于L1交易费用持续高企，迫切需要采取行动以促进生态系统向分片（Sharding）过渡。而由于分片的现阶段的以太坊不足以实施，EIP-4844本质是提供了一个能够满足现阶段需求的权宜之法。EIP共识层和执行层，内容围绕降费、提速、安全性以及用户体验等。其中，EIP-4844是本次Dencun升级的核心内容，旨在提高以太坊系统的存储效率，并降低交易成本。高昂的Gas费一直以来都是阻碍以太坊发展的最大障碍，天下苦Gas费久矣。据报告，在高峰时段，用户曾支付了超过100美元的交易费用。根据Etherscan的数据，目前掉期交易的平均Gas费约为79美元。从短期视角来看，Rollup或许是以太坊唯一无需信任的扩展性解决方案，它能够在不加重网络负担的前提下增加以太坊的处理能力，且无需用户信赖该系统。但鉴于L1交易费用持续高企，迫切需要采取行动以促进生态系统向分片（Sharding）过渡。而由于分片的现阶段的以太坊不足以实施，EIP-4844本质是提供了一个能够满足现阶段需求的权宜之法。EIP-4844采纳了名为“Blob”的先进技术，这一技术将通过实施Proto-Danksharding过程，在以太坊网络上使用了一种创新的临时数据存储机制，将有助于降低L2的交易费用。L2网络将能够更高效地在L1上存储数据。Blob数据大约每两周删除一次，这个周期足以让L2管理和检索数据，并进行验证。因此，与无限期存储在以太坊区块链上的常规交易调用数据相比，Blob的数据存储成本更低。EIP-4844还将引入BlobGas，这是一种独立的计费系统，遵循自己的定价规则来核算基本费用。Blob数据的格式预设与将来分片规范中的格式一致。这种设计使得Rollup得以有效缓解网络拥堵，同时单独的费用市场确保了较低的费用，使其比现行的Calldata存储方式更经济。OffchainLabs的开发人员表示，“假设当前的网络流量水平，一旦实施Dencun，二层网络的Gas费应该立即下降75%。”还有开发者说，“Dencun升级，好比将只有一条小道的公路升级为四车道高速公路，让以太坊迈入了现代交通时代。”在Layer2交易成本中，最大的开支项是「CallData」费用，目前这部分费用占Layer2交易总费用的80%以上。Blob机制能够对数据进行暂时存储，这对于短期的交易验证至关重要，并且可以在之后删除这些数据，避免网络存储过载。数据处理流程的完整性和安全性由检测数据变更的加密技术保障。根据先前的分析报告显示，Proto-Danksharding将把每个区块的Blob数量限制为16个，单个Blob大小不超过128KB，这样预计能为区块空间提供大约2MB的增加量。新增的数据空间将允许OptimisticRollup和零知识Rollup在链上发布交易数据的证明，使用Blob而非「CallData」来提供实际数据。Blob数据将在两周后被清除，而「CallData」则永久存储于以太坊区块链上。EIP-4844提案不仅引入了用于传输交易的Blob机制，还将实施执行层逻辑、验证规则和多维费用市场等全面的系统改变，这些改变都将为未来实现完整的「分片」奠定基础。Gas费将如何变化？那么，一旦Dencun升级完成，受EIP-4844提案影响，Gas费会产生怎样的变化呢？Optimism推出了一个网站，用于预测引入超级链Blob后，GasFee的变化趋势。但该网站的预测基于BlobGas基础费率为4.2gwei的简化假设，因此实际数值可能会有所偏差。预测显示，一个大约125kB的Blob的费用将约为0.001ETH。目前，125kB的CallData的成本大约是每Gas30gwei乘以每字节16Gas乘以125,000Gas（约等于0.06ETH）。Rollups目前大约产生每秒60笔交易数(TPS)。如果每笔交易大约200B，那么它们每秒处理约12kB，每个Eth区块大约144kB。在初始目标中，对于EIP-4844提案中的3个Blob（3*125kB=475kB），Rollup将仅占用约30%的数据可用性容量。除非Blob有其他需求来源（例如铭文），否则预计在短期内，一旦Rollups迁移到Blob，会出现以下情况：•Blob的费用会非常便宜（小于0.001ETH）•Rollups交易费用也会非常便宜（小于$0.05）*下图为推特网友晒出的Gas费变化测试结果。其他提案说了啥？（1）EIP-1153：瞬态存储操作码，用于处理那些只在短暂时间内需要的数据。瞬态存储操作码允许智能合约在处理数据时使用一种类似于内存的存储空间。这种存储空间不同于永久存储，因为它的内容在每次交易完成后都会被清除，就像临时记事本上的内容用完后被擦掉一样。其具备以下特点：•临时性：瞬态存储中的值在每次交易后都会被丢弃，不会被长期保存。•性能优势：因为不需要磁盘访问，它的使用成本要低。•支持智能合约访问：智能合约可以通过两个新的操作码来访问瞬时存储，这意味着合约可以读取和写入这些临时数据。•便利性：使用瞬态存储时，客户端不需要预先支付Gas费用来加载原始数据，也不需要在使用后清理存储槽，这使得整个过程更加高效和便宜。（2）EIP-4788：以太坊虚拟机中的信标区块根，帮助以太坊虚拟机（EVM）更安全地与共识层进行交互，无需依赖外部的信任源，EVM即可直接访问和验证这些数据，提高了系统的安全性和可靠性。该功能支持以下应用场景：a.质押池。质押池可以更可靠地验证参与者的代币数量和状态，从而减少欺诈和错误的可能性。b.重新质押。相关数据可以被直接验证，质押设置更改的过程会更顺畅和安全。c.跨链桥。智能合约桥可以更有效地验证交易和状态，从而提高跨链交互的安全性。d.MEV缓解。MEV（矿工提取值）是一种在区块构建过程中通过优化交易顺序从中获利的手段。使用信标区块根，可以设计出更有效的策略来减少MEV的影响，使得交易更加公平和透明。（3）EIP-5656：MCOPY，是一种高效的EVM（以太坊虚拟机）指令，用于复制内存区域。它可以在Solidity、Vyper和Fe编译器中找到，用于实现精确字内存复制和部分字内存复制。EIP-5656通过引入MCOPY操作码，有助于提升以太坊网络的性能，特别是在智能合约执行方面。这对于开发者来说是一个重要的改进，因为它可以让他们创建出更加高效和快速的智能合约，调用身份预编译的开销从700Gas减少到100Gas。（4）EIP-6780：用于移除SELFDESTRUCT操作码。在原先的设计中，以太坊智能合约的SELFDESTRUCT功能是通过调用特殊的操作码（opcode）来实现的。当智能合约调用SELFDESTRUCT时，合约中的代码被销毁，其余的以太币和存储空间将被发送到指定的地址。这个功能的设计初衷是为了在合约执行完毕或出现严重错误时进行清理。当一个智能合约不再需要时，通过自我销毁可以释放存储空间并将剩余的以太币发送到指定的地址，从而避免资源浪费。使用SELFDESTRUCT会删除该账户的所有代码和存储信息。但是在未来的Verkle树的设计中，这种操作将不再可能。因为在未来的设计中，每个账户的信息将被分散存储在许多不同的账户密钥中，并且这些账户密钥与根账户之间没有明显的连接。EIP-6780提案的通过和实施将有助于提高以太坊网络的安全性，防止因合约自我销毁而导致的资金损失风险。（5）EIP-7044：一项针对以太坊质押退出机制的改进提案。这项提案的主要目的是为了简化和改善以太坊质押的退出机制，使得在Capella升级之前签署的自愿退出能够永久有效。这样的改进可以确保质押操作更加安全，同时也提高了用户体验。通过实施EIP-7044，以太坊网络可以更好地处理验证器和质押相关操作过程，从而增强整个网络的稳定性和可靠性。（6）EIP-7045：一项针对网络证明槽的以太坊改进提案，通过增加证明包含槽的数量，来提高以太坊网络的安全性和交易确认的速度。证明槽是以太坊协议中的一个概念，它与验证器的行为和网络的安全性密切相关。通过扩大证明槽的范围，可以提高网络处理大量验证器的能力，同时也增强了整个网络的安全性。（7）EIP-7514：一项针对以太坊质押验证器增长方式的改进提案，它通过将最大验证器数量的增长方式从指数增长改为线性增长，并且通过设置一个固定的maximumchurnlimit（最大流失限制），限制了在每个epoch时期内进入或离开网络的验证者数量，以应对以太坊质押快速增长的问题。该提案旨在减轻在实施适当的解决方案之前抵押的ETH总供应量非常高的负面外部性。（8）EIP-7516：一项降低数据使用成本的改进提案，允许用户通过编程的方式计算Blob数据的使用成本。这样做的好处是，用户可以根据自己的实际需求来计算和使用数据，从而降低了数据使用的成本。此外，提案中还提到了BlobGas期货的概念。BlobGas期货是一种金融工具，用户可以通过它来锁定未来的Blob数据使用成本，从而消除了因数据使用成本波动带来的风险。竞争，或才刚刚开始尽管以太坊通过Dencun升级降低了Gas费用，但其解决方案仍面临诸如网络碎片化和用户体验问题等挑战。这些挑战可能会继续限制以太坊在吸引小额交易方面的能力。从经济角度来看，以太坊平台上的NFT交易平均成本大约为140美元，这通常对用户来说是一个相对较高的支出，特别是当交易费用超过NFT本身价值时。因此，高额的交易费驱使用户探寻更具成本效益的替代方案。如Solana，一个Layer1区块链，其交易费用远低于以太坊，平均交易成本仅为0.000036SOL，相当
比特币突破6.9万美元！解码加密市场，审视牛市的全面制胜之道
，透过现象看清本质，抓准机会，收获成功！共识与牛市假设，两块非常罕见的限量版手表，同一天在不同的拍卖行进行拍卖。场景A(小规模拍卖):第一块手表在一家地方拍卖行进行拍卖，由于宣传范围有限，只有50位手表收藏家得知此次拍卖。这些收藏家中，可能只有少数真正愿意出高价购买这款手表。因此，竞价可能会从较低的价格开始，慢慢上升，但由于参与者较少，最终的成交价可能不会太高。场景B(大规模拍卖):第二个手表在一家国际知名的拍卖行进行拍卖，并且通过广泛的宣传活动共识与牛市假设，两块非常罕见的限量版手表，同一天在不同的拍卖行进行拍卖。场景A(小规模拍卖):第一块手表在一家地方拍卖行进行拍卖，由于宣传范围有限，只有50位手表收藏家得知此次拍卖。这些收藏家中，可能只有少数真正愿意出高价购买这款手表。因此，竞价可能会从较低的价格开始，慢慢上升，但由于参与者较少，最终的成交价可能不会太高。场景B(大规模拍卖):第二个手表在一家国际知名的拍卖行进行拍卖，并且通过广泛的宣传活动，吸引了全球5万位潜在买家的关注。在这种情况下，竞争将非常激烈，因为有许多热情的收藏家和投资者愿意为这款稀有手表支付高价。随着众多买家的加入，竞价可能会迅速飙升，最终成交价很可能会远远超过小规模拍卖的结果。「广泛共识拥有巨大价值，当众人一致认可时，其价值可媲美城池之宝。」即使两块手表的价值和稀有程度相同，但由于参与竞拍的人数差异巨大，最终的成交价格也会有很大差异。这个看似简单的例子，应用在加密世界里，能帮助看透很多事情。在金融学中，这种情况被称为“流动性溢价”。从这个角度出发，可以进一步了解「为什么会有牛熊」。流动性，指资产在不影响其市场价格情况下能够转换为现金的效率或便利性，它是影响牛熊走势的重要因素之一。数字货币市场的牛市通常伴随着高流动性，这是因为在市场普遍看涨时，投资者情绪表现乐观，更愿意投入资金，导致交易量增加，流动性增强。这种积极的市场情绪吸引了更多的投资者和机构参与，例如，比特币的减半事件通常会带来市场的上涨预期，进一步增加流动性。同时，外部经济环境的改善，如美联储可能的宽松政策，也会增加市场流动性，推动数字货币市场进入牛市。简单说，牛市通常表现为市场流动性过剩的阶段，而熊市则特征为市场流动性的紧缩或枯竭。同时，币价的持续上涨，会为它吸引到更多的关注，从而带来更大的流动性溢价，持续催动上涨。投资的本质就是关注流动性溢价的波动周期，在枯竭的时候进入，在高潮的时候退出。在流动性折价时入手，在流动性溢价时卖出。整个过程中，入场时间尤为重要。认知与牛市加密世界的投资有时候看起来就是一场机会游戏，有人会一夜暴富，有人会一夜崩盘。但其背后是存在一个有迹可循的周期性轨迹。回看过去的行情表现，大部分投资者都可以观察到周期与比特币减半事件的关联，能够预测到四年一周期的波动规律，前一到两年通常经历牛市，随后在最后两到三年经历熊市。（资料参考：2010-2023年比特币价格走势）来看一组比特币的牛市数据。2013年12月：1150美元，2015年1月：171美元，回撤85%。2017年12月：19900美元，2018年12月：3200美元，回撤84%。2021年11月：68700美元，2022年11月：15600美元，回撤77%。由此可得到两点，并将其贯穿到自己的投资认知中：第一，牛市是暴富的最佳时机，同时也是亏损最多的地方。守得云开见月明的前提是，不盲从、理性、有数。市场情绪的声音好比赛车游戏中的氮气，要夺魁离不开它，但需要有把控它的能力，不然只会冲出跑道。克服贪婪，才能实现利润最大化。第二，假设在跌到底时卖出，那么在牛市周期开始前入手的投资者仍会保持不败。但行路难，多歧路。想要实现低卖高买的理想状态，需要准确判断市场的高低点，这是非常困难的，需要具备市场分析能力、心理素质以及风险管理策略。认知，只是应对投资市场的基本素养；全面的认知体系，才是抓住牛市机遇的关键要素。投资者需要做到以下三点。1.技术面能力市场何时进入牛市，何时见顶，关系到具体的操作策略以及最终落袋的数量。显然，市场行情所受到的外在影响因素有很多，很难预测到具体的阙值。但如果可以锚定范围，并通过关键指标和技术工具进行分析，更好认知当前市场的阶段属性，或将可以更好应对牛市。例如，分析师DavidPuell和MuradMuhmudov开发的比特币市场价值与已实现价值（MVRV）图表。通过评估比特币当前位置，从而获取对「加密货币市场何时触顶或触底」的进一步的判定。MVRV值等于比特币的市场价值（市值）除以它的实现价值（每个比特币最后一次参与交易时的价格）。由此得到下图以及结论：比特币的阶段价值仅为2.3，距离牛市达到顶峰开始回撤时的3.5水平还很远。此外，投资者还可以根据交易所的交易数据以及DeFi的市场表现进行判定。例如，对比与2021年牛市期间Coinbase的交易量数据，判断先阶段市场表现的实质。供需决定了加密货币市场中的走势，在交易所交易量接近上一次牛市的数字之前，飙升都只是表象。DeFi在加密世界中扮演着重要的角色，虽然处于起步阶段，但其中包含了众多创新的金融场景，其价值对衡量行情走向有着重要的参考作用。根据当前DeFi市场总价值与过往牛市期间的表现进行对比，也可以对现阶段的市场表现进行判断。通过以上这些基于技术层面所产生的认知，投资者可以在牛市见顶之前进行足够多的准备。2.信息面储备贫富阶级间最大的差异之一就是信息差。高收入阶层往往有着更广阔的视野和更优质的信息来源，这有助于他们维护和增加自己的财富。借助信息差，投资者可以制定更有效、准确的投资决策，从而抓住牛市机遇。加密世界波动性较大的特性，使得投资者往往需要更加可靠的信息来帮助判断。信息面不单单是指企业资讯、市场行情或行业动态，还包括对金融知识、加密货币本质等方面的认知。由于专业认知欠缺和加密项目普遍具备的复杂性，导致了很多投资者因此遭受重大财务损失。例如，很多投资加密货币的新人会将目光锁定在某一加密货币的价格上，以此来判断项目的增长潜力。但其实，市值更重要。往往许多初次进入加密货币市场的投资者并未充分意识到这一关键现象：那些单价较低的加密货币在市场表现上会远超单价较高的加密货币。而这种现象的背后逻辑在于，新入市的投资者们常常怀有一种心理预期，即认为价格低廉的加密货币具有更大的增值空间，他们期望这些低价货币能够逐步攀升，最终与比特币等主流货币平起平坐，从而让他们在这个过程中获得丰厚的投资回报。但是，这种预期忽略了两个重要因素：一是加密货币的价格标签（市场价格），它对于新手和经验不足的投资者具有很大的吸引力；二是市值，它直接影响了加密货币的潜在增长或跌幅。要衡量一种加密货币的增长潜力，可以将其与同一领域或类别中更为成熟的货币进行比较，观察其在历次市场波动中的涨幅。同时，设定合理的投资预期至关重要，尤其是要认识到，在可预见的未来，小盘资产很难撼动像比特币（BTC）或以太坊（ETH）这样的主流货币的市场地位。3.心态面素养加密货币不仅仅是一种投资，更是心态的博弈。尤其在加密货币市场，震荡是常态，甚者百倍币就在昨天。面对牛市，投资者更应该保持情绪冷静和价值投资视角，理性分析市场动态，遵循投资纪律，避免盲目跟风，以实现投资收益最大化。比特币短期内价格波动出现10%或以上是很常见的，而山寨币可能会有更大幅度的波动，在短短几分钟内，价格波动可能激增至20%甚至更高。这种剧烈的波动性不仅增加了市场参与者的压力，而且往往诱发基于情绪反应的决策，而非经过深思熟虑的投资策略。结果是，投资者常常在市场急剧上升时匆忙入市，而在价格突然下跌时又急于抛售，从而被市场的极端波动所驱动。在奔跑财经近期发布的「钱：赚在牛市，也赔在牛市!」视频中曾就这一现象进行过详细解读：“个体在群体压力下放弃自己的判断，而去跟随大多数人的行为。这是人类天生从众心理。尤其是在不确定性高的投资市场中，当市场普遍看好时，投资者往往会忽略自身的风险评估，而是选择相信大多数人
76.9亿美元！比特币ETF创下单日交易记录，以太坊ETF能否接棒？
级到以太坊2.0、引入权益证明（PoS）共识机制、以及DeFi和NFT市场的蓬勃发展。这些进步不仅增强了以太坊网络的性能和安全性，也为其带来了更多的实际应用案例和用户群体。以太坊现货ETF获批的理由也日益凸显。SEC曾发布公开信，详细阐述了比特币ETF驳回的五大原因，分别是定价、流动性、托管、套利、市场操纵风险。针对这些问题，我们可以基于以太坊生态当下的发展情况来探讨以太坊现货ETF可能获批的理由：•定价：与比特币相比，以太坊的智能合约功能为去中心化金融（DeFi）提供了丰富的应用场景，在不考虑市场波动的前提下，其拥有足够丰富的内在价值可用于定价。•流动性：作为市值排名第二的加密货币，拥有庞大的交易量和广泛的市场接受度。随着以太坊2.0的推进和DeFi的发展，其流动性得到进一步加强。高流动性有助于减少投资者交易成本，提高市场效率。•托管：托管问题是SEC关注的重点之一。随着加密世界托管服务的不断改善，如采用冷存储、多签名钱包和分布式保管系统等措施，以太坊的安全存储问题得到了有效缓解，降低了潜在的盗窃和丢失风险。•套利：套利是金融市场的常见现象。监管机构和交易所已经采取措施来管理和减少数字货币市场中的套利行为。这些措施包括实时监控交易活动、实施严格的市场监察和提高交易透明度。•市场操作风险：以太坊生态的多元化和成熟度的提升，降低了市场操纵的可能性。随着更多的参与者进入市场，单一的市场参与者难以操纵整个市场。最后，从外部视角来看。在2月19日发布的研究报告中，美国投资银行伯恩斯坦(Bernstein)对以太坊在未来几个月的发展前景进行了深入探讨，重点关注了质押奖励机制、机构资本的潜在流入以及与现货ETF审批相关的动态。报告指出，得益于其质押收益的吸引力、转向更环保的共识机制，以及其在新兴金融领域内为机构提供的实用性，以太坊似乎已为被主流金融机构广泛采用做好了准备。伯恩斯坦的报告进一步预测，以太坊有望成为继比特币之后第二个获得现货ETF批准的加密货币。根据分析，今年5月，以太坊现货ETF获批的可能性高达50%，而到年底，这一概率将接近100%。以太坊还有机会哪些值得关注？以太坊完成合并后，其通缩特性日益凸显。自2022年9月合并至今，ETH供应量已减少369,814枚，而质押者奖励超过106万枚，销毁机制却永久销毁了超过143万枚ETH。随着加密市场看涨，DEX交易量上升，NFT销售额增加，L2网络活动也明显活跃起来。即将于今年3月实施的EIP-4844更新，有望降低围绕以太坊建造的L2生态系统的成本10倍，大幅提升以太坊和L2的采用率。Dencun升级预示着以太坊路线图中“theSurge”时代的开始。此外，以太坊区块链上的Verkle树的整合也备受期待，有望实现磁盘空间需求的降低、质押节点功能的增强以及整体用户体验的提升。另外，以太坊不仅是数字资产，其核心价值与应用场景紧密相连。目前，以太坊已经孕育出一些Web3领域的突出项目。随着以太坊生态系统迈向专业化，以及上述创新和升级的实施，以太坊现货ETF的批准似乎只是时间问题。我们期待着这一创新是否将成为现实，为投资者开辟新的投资渠道。无论是从以太坊的技术更新、市场表现，还是其生态系统的发展状况来看，以太坊似乎已经做好了迎接现货ETF的准备。我们有理由相信，“以太坊现货ETF真的会来”，或许在不久的将来，我们就能看到这一天的到来。
深度剖析 Uniswap 新提案：协议费用分配与 UNI 持有者的权益重塑
，有助于Uniswap社区成员间更好建立共识，从而实现Uniswap的持续发展和强有力竞争力。治理赋能，价值破局。相信随着Uniswap在效率和用户体验方面的不断优化，这个DEX行业的领头羊必将会迎来光明的未来，届时UNI也会随着市场行情上行的到来而迎来爆发。
