世界上首个比特币ETF上线仅一周,持有量已超过1万枚BTC 币信托的兴趣逐渐冷却。五年来,信托基金的股票首次出现折价交易。GBTC股价昨日暴跌22%,收盘时比该信托的基本持股价值低3.8%。自2013年推出以来,该公司股价一直处于溢价状态。这一溢价在2017年5月达到顶峰时高达132%。而在2020年中期,这一溢价也高达40%。咨询公司ETFStore的NateGeraci认为,出现这一情况是由于竞争产品的崛起。他告诉Bloomberg“自今年年初以来,我们看到了多种竞争产品的推出。对GBTC投资者来说这并不是一个利好的消息,竞争减弱了投资者对该产品的需求,这可能导致溢价暴跌,甚至出现折扣。”在加拿大,Purpose的比特币ETF受欢迎程度正迫使其竞争对手降低收费以进行竞争。加拿大资产管理公司EvolveFundsGroup是第二家推出比特币ETF的公司,其产品在Purpose的ETF发行一天后首次亮相。但是在Purpose的ETF打破6亿美元的纪录时,Evolve的ETF仅吸引了2800万美元的资金,迫使其不得不降低收费以吸引投资者。Evolve将管理费从1%降至0.75%。其首席执行官RajLala指出“今天,我们很高兴为投资者提供最具成本效益的比特币ETF。我们的比特币ETF允许投资者在其经纪账户中以完全受监管的方式访问实体比特币。股票首次出现折价交易。GBTC股价昨日暴跌22%,收盘时比该信托的基本持股价值低3.8%。自2013年推出以来,该公司股价一直处于溢价状态。这一溢价在2017年5月达到顶峰时高达132%。而在
区块链骑士 2021-02-27 15:10  比特币ETF  信托基金  股票
股票与比特币估值有何异同? 的共识。尽管如此,也许我们可以应用一些为股票估值提供参考的原则–从15世纪安特卫普的第一个“股票“交易所开始,这个市场在过去5个世纪中不断发展。如何为股票估值投资者需要学习的最重要的技能可能是如何对股票进行估值。如果没有这一技能,投资者就会被财经媒体的噪音所左右,煽动FOMO和情绪化的交易。但如果你知道如何对股票进行估值,你就可以确定一家公司未来的增长预测是否已经包含在骨架中,或者股价是否真的被低估了。对股票进行估值的方法主要有两种:定量和定性。前者涉及一系列的指标和计算,以确定股票的内在价值,后者则着眼于企业经营的背景,为股票的价值赋予相对意义。这两种股票估值提供参考的原则–从15世纪安特卫普的第一个“股票“交易所开始,这个市场在过去5个世纪中不断发展。如何为股票估值投资者需要学习的最重要的技能可能是如何对股票进行估值。如果没有这一技能,投资者就会被财经媒体的噪音所左右,煽动FOMO和情绪化的交易。但如果你知道如何对股票进行估值,你就可以确定一家公司未来的增长预测是否已经包含在骨架中,或者股价是否真的被低估了。对股票进行估值的方法主要有两种:定量和定性。前者涉及一系列的指标和计算,以确定股票的内在价值,后者则着眼于企业经营的背景,为股票的价值赋予相对意义。这两种方法结合起来,有助于对股票进行估值。定量给股票估值的方法市盈率(市盈率)是股票估值时最常用的指标。这个公式的计算方法很简单,就是用股价除以EPS(每股收益)。然而,并不存在一个数字可以一键决定股票是应该买入还是卖出,相反,不同类型的投资者会寻找不同的信号。价值型投资者通常会寻求较低的市盈率,因为他们有兴趣购买更多的盈利能力,而成长型投资者则更有可能购买市盈率较高的股票,因为他们认为盈利增长证明了较高的成本。成长型投资者以市盈率为基础,盯住另外两个指标。将过去12个月的每股收益与下一财年的预测每股收益进行替换,计算出远期市盈率。另一个指标是PEG比率,其计算方法是将市盈率除以公司的预期盈利增长。衡量公司价值的一个更保守的方法是计算P/B比(账面价格),将净值(资产减去负债)与市值进行比较。该公式的计算方法是将股票的股价除以每股的账面价值–它可以很明确的展现出投资者愿意为每一美元或公司的净值支付多少钱。价值投资者更喜欢P/B比远低于1,因为当市场改变看法时,低于账面价值的市值可能会变成有利可图的交易机会。FCF(自由现金流)是指公司产生的现金减去支出成本。如果一家公司的FCF不断上升,可能是由于销售增长、成本降低,或者是两者的结合。换句话说,不断上升的自由现金流对价值投资者来说是一个早期指标,表明未来盈利可能会增加,这也是许多投资者珍视自由现金流作为价值衡量标准的原因。评估股票价值的指标还有很多,但以上这些是每个投资者都应该了解并使用的一些基本指标。定性给股票估值的方法投资是一个数字世界,但在评估一家公司时,数字并不是唯一重要的东西。定性因素更难量化,也更容易有一些主观倾向,然而不能因此而忽略定性因素。例如,要研究公司的核心业务模式,了解它是如何创收的,从长远来看,这是否是一种可持续发展的方式。通过查看高管的过往成绩来评估管理层的质量——如果关键人物之前有行业经验,比如他们之前已经成功运营过一家公司,这通常预示着你所评估的公司是好的。然后就要深入了解公司的客户群和地理分布情况了。比如企业是依靠几个大客户还是有许多小客户?他们是专注于特定地区的红利市场,还是覆盖各地区的许多细分市场?在他们的经营地区内是否有任何一个地区有监管层面的问题?当然,没有一家公司是在真空中运营的。你还需要看看竞争对手,找出企业的竞争优势是什么——比如他们有什么地方做得特别好,别人不容易模仿。整个行业的情况如何?这个公司是否有在哪些方面是比较领先的?每个行业都有行业专家在进行趋势分析,帮助你判断企业是顺应趋势还是落后于趋势。使用以上方法给比特币估值这就是事情变得棘手的地方。比特币不是公司的股票。没有收益,没有现金流,没有管理,也没有像两家公司争夺客户一样的竞争。沿着量化的思路,你可以看看比特币的“生产成本”,深入研究挖矿比特币的动态变化。由于算法每10分钟左右只能挖出一个区块,所以越多矿工加入竞争就越激烈,使得’生产’比特币的成本越高,进而影响价格,正如研究表明的那样。又或者是通过测量哈希率——比特币网络处理能力的单位——来评估底层技术的性能。供求关系也会对价格产生影响,这就是为什么减半事件往往会在宏观上影响比特币的价格。显然,这些定性因素并不能令人满意地解释比特币的价格走势。这可以说解释了为什么很多交易者喜欢进行技术分析,以确定不同时间段内的进场和出场头寸,类似于外汇交易。有很多交易指标可以为日内交易者制定交易思路,以及长期交易BTC的方法。然而,技术分析在大局观上确实往往有不足之处。在2014年,没有任何布林带信号会表明我们今天所处的BTC价格区间。出于这个原因,对比特币进行估值的定性部分肯定起着至关重要的作用。它与竞争币(BCH、BSV)相比如何?在不断发展的技术面前,密码学的安全性是否还能站得住脚(想想:20年后的量子计算)比特币是在当前的趋势中发挥作用,还是落后于这个世界在不久的将来会产生的更多的需求?也许最重要的问题是比特币有什么作用,以及它的用途。它最初是作为一种货币,但随着价格的飙升,以及其他整体来说更好的加密替代品进入市场专门用于支付,BTC已经演变为一种用于存储财富的资产,具有避风港的品质,就像黄金一样——但也许更复杂。BTC很可能取代黄金成为现代版的安全避风港资产,它与股市的相关性极低。许多金融机构现在将其投资组合的一部分配置到比特币上,据说还有许多其他公司将部分现金储备保留在BTC中,只是为了对抗通货膨胀–通货膨胀会使其现金储备贬值。或者,再往前快进十年,比特币可能会有全新的意义,更像是象征整个加密行业价值的指数基金。虽然标普指数基金实际持有的是在美国证券交易所上市的公司,而比特币并不“持有其他货币”,但标普500指数被认为是美国经济的标志,类似的,比特币可能成为代表市场对加密行业情绪的资产。在这种情况下,如果你认为加密行业未来会持续增长,你会买入比特币。真经要义总之,没有明确的方法来评估比特币的价格。定量因素与技术分析相结合,可以帮助确定较短的时间框架内的进入和退出位置,而定性因素则是为了对比特币未来的发展方向形成更广泛的看法。从这个意义上来说,比特币估值与股票估值并没有太大的区别。即便有更多业内公认的公式,但它们所做的只是提供建议,没有绝对的答案,只要知道了远期市盈率,就可以买入或卖出一只股票。这也与外汇交易有相似之处,技术分析在其中起着很大的作用,结合一些基本面的分析,认为经济与货币挂钩。但如果BTC确实进一步取代黄金成为安全避风港,那么围绕比特币的背景——意味着全球市场的不确定性和通胀率的上升——只会在向BTC输送资金方面发挥更大的作用。如果你真的想拓展你的知识和理解,那么一篇博客文章不可能为这样一个复杂的话题提供所
AAXExchange 2021-01-18 13:17  股票  比特币  估值
DeFi 项目估值,哪个指标最合适? rningsRatio,简称P/E)是指股票价格除以每股收入的比率,可以用来衡量股票是否被合理估值。DeFiRate的LucasCampbell最早提出用市盈率来比较不同DeFi协议代币的价值。通过将DeFi协议的收入与代币价格进行比较,可以了解对应代币估值是否合理。计算方式:P/E=代币价格/代币收入市盈率这一指标并不一定精确,比如最近DeFi协议还可以通过流动性挖矿产生巨大的额外收入来源,有的协议年化收入甚至达到3000%。但是,当在DeFi市场中对各种代币进行比较时,它至少对确定每个代币的定价有积极作用。在所有其他条件相同的情况下,市盈率越低,也就意味着,人们对该DeFi代币未来收入的预期会更高。下图是今年2月份Bankless的数据:可以看到Synthetix和NexusP/E比率均相当低,考虑到合成资产和保险的重要性,相较其他项目,存在被低估的可能性。但值得一提的是,很多DeFi项目,例如Uniswap,Tokenlon和dYdX尚未发行代币,无法使用市盈率指标衡量。使用市销率发现投资洼地在传统金融中,市销率(Price-to-Sales,P/S)是股票的一个估值指标。市销率是以公司市值除以上一财年的营业收入,或等价地,以公司股价除以每股营业收入。市销率越低,说明该公司股票的投资价值越大。同样地,我们可以用市销率反映DeFi协议市值和协议年化收入比值的合理性,计算方式:P/S=代币市值/协议年化收入下图是Messari提供的数据:如果我们取上图中DEX市销率的中位数56倍,并结合TokenTerminal的年化收入数据。可以得到,在当前市场情况下,Uniswap、Tokenlon和dYdX这三个尚未发行代币项目的估值分别为80亿美元,4.2亿美元,以及3.3亿美元。总结DeFi走在区块链高速发展和创新的前列,尽管还存在合约安全等问题,但DeFi正在实实在在地解决传统金融所无法解决的一系列问题,并得到了市场验证。相比锁仓量,这个时候引入更准确的衡量DeFi价值的指标,也是DeFi走向专业的标志
imToken 收藏 2020-09-09 14:45  股票  市销率市  盈率
资深投资者称,2021年大规模流动性将推高比特币和股票市场 现大幅增长。Tapeiro先生将其解释为股票,黄金和比特币的看涨信号。他在推特上写道:“庞大的全球流动性将在明年冲击市场。”“数据表明股票处于第四季度的调整风险中,然后2021年我们可能面临有生以来最大的一次反弹,可能会有巨大的速度和接近垂直的价格上涨,而这次可能由黄金主导,比特币也将受益。”故事可能的叙述Tapiro的类比是从美国货币供应量与黄金之间不稳定的正相关关系中获得线索的。一个普遍的观念表明,较高的M2可使投资者有足够的流动性来购买他们认为值得抵御通胀的资产,那可能是股票、黄金、债券,甚至比特币。在1970年至2000年之间,黄金价格与M2同步上涨,当美联储开始其非常规量化宽松计划时,贵金属达到了历史新高。但是相关性股票,黄金和比特币的看涨信号。他在推特上写道:“庞大的全球流动性将在明年冲击市场。”“数据表明股票处于第四季度的调整风险中,然后2021年我们可能面临有生以来最大的一次反弹,可能会有巨大的速度和接近垂直的价格上涨,而这次可能由黄金主导,比特币也将受益。”故事可能的叙述Tapiro的类比是从美国货币供应量与黄金之间不稳定的正相关关系中获得线索的。一个普遍的观念表明,较高的M2可使投资者有足够的流动性来购买他们认为值得抵御通胀的资产,那可能是股票、黄金、债券,甚至比特币。在1970年至2000年之间,黄金价格与M2同步上涨,当美联储开始其非常规量化宽松计划时,贵金属达到了历史新高。但是相关性也多次动摇,例如,即使在M2上升的情况下,黄金在1980年代,1990年代以及2011年以来也大幅下跌,在同一时期,股票和国债是平均投资组合的理想选择。它表明,大量印钞引起的对通货膨胀的担忧使资产注入的幅度超过了消费价格,正如人们所预期的那样,并没有明显的恶性通货膨胀。2021年是避险资产的天堂但是2021年的前景看起来似乎不一样,COVID大流行促使美联储推出了一项从未见过的,价值数万亿美元的刺激计划,中央银行也将利率下调至接近零。除此之外,美国国会还派发了价值2万亿美元的额外流动资金,以援助创纪录数量的失业者和破产企业。所有上述刺激计划都在考虑扩大范围,指出财政赤字不断膨胀,通货膨胀率上升,债券收益率低以及美元疲软。CNBC本周早些时候发布的一份报告还指出,美联储将通胀率目标定为在未来几年内达到2%。一些分析师甚至预计该数字将上升到4%。结果,投资者提高了对避险资
区块链骑士 2020-08-07 14:05  比特币  股票  流动性
从量化投资起源讲起,简述算法交易目标、挑战与常见策略 测的准确性会降低。的确,假设有人预测某只股票会在某一事件发生时增值,那么交易策略就是每次发生这种事件时买进这只股票,等赚到钱后再把它卖回市场。这种策略的后果之一是,通过购买股票,他会推高股票价格,从而要支付花费更多的资金回购股票——因此获得的利润比他理论上应得的要少。如果这个人只买了小部分股票,那么就不会推高股票的价格。用金融行话来说,他对市场没有影响。因此,如果他要按照自己的预测进行交易,那么他必须在低影响和尽可能多地买入股票获利之间取得平衡。让我们继续这个例子,并假设其他市场参与者也对该股票有良好的预测。这些其他的市场参与者最终也会购买股票,他们累积的市场影响最终会推高股票,从而减少交易者本能获得的更高利润。这是量化交易的一个关键因素,策略在长时间内的收益往往是递减的,因此交易者必须重新校准他们的策略,并应用新的策略。向零赛跑另一种优势是更好的技术基础设施。如果一家公司能够比市场上的其他公司更快交易,那么他们将比基于相同信息进行交易的竞争对手获得更好的收益。这导致了高频交易的发展,其特点是高处理和高执行速度、高周转率(某项资产的头寸变化快)和高订单交易率(发送到市场的订单很少找到交易对手)。这种特殊类型的交易严重依赖高频金融数据和电子交易工具。随着高频交易的出现,意味永远会出现更快的交易机器,首先通过代码优化,然后通过其他方法,从在GPU(图形卡)而不是CPU上运行模型到可编程门阵列(FPGA,一种集成电路,可以由程序员配置)上运行。金融机构(主要是量化对冲基金)寻求获得速度优势的另一种方法是,通过提高服务器与不同交易场所之间的通信速度。一个著名的例子是连接芝加哥商品交易所和新泽西纳斯达克的光缆,它于2010年落成,总成本为3亿美元。这条电缆允许信息在6.5毫秒内穿越800英里,相当于每秒12.5万英里的速度。为了适应那些希望更快交易的交易者,不同的交易场所创建了共同位置空间,不同的市场参与者可以将他们的交易服务器放置在匹配引擎附近。其他类型的算法交易还有许多其他类型的算法交易策略,我们将在后续的文章中介绍。举几个例子:造市:连续地令限价买单的价格低于现在最高的限价买单(最低出价),令限价卖单高于当前的最高限价卖单(最高问价),从出价与问价的差价中获利(最高问价与最低出股票会在某一事件发生时增值,那么交易策略就是每次发生这种事件时买进这只股票,等赚到钱后再把它卖回市场。这种策略的后果之一是,通过购买股票,他会推高股票价格,从而要支付花费更多的资金回购股票——因此获得的利润比他理论上应得的要少。如果这个人只买了小部分股票,那么就不会推高股票的价格。用金融行话来说,他对市场没有影响。因此,如果他要按照自己的预测进行交易,那么他必须在低影响和尽可能多地买入股票获利之间取得平衡。让我们继续这个例子,并假设其他市场参与者也对该股票有良好的预测。这些其他的市场参与者最终也会购买股票,他们累积的市场影响最终会推高股票,从而减少交易者本能获得的更高利润。这是量化交易的一个关键因素,策略在长时间内的收益往往是递减的,因此交易者必须重新校准他们的策略,并应用新的策略。向零赛跑另一种优势是更好的技术基础设施。如果一家公司能够比市场上的其他公司更快交易,那么他们将比基于相同信息进行交易的竞争对手获得更好的收益。这导致了高频交易的发展,其特点是高处理和高执行速度、高周转率(某项资产的头寸变化快)和高订单交易率(发送到市场的订单很少找到交易对手)。这种特殊类型的交易严重依赖高频金融数据和电子交易工具。随着高频交易的出现,意味永远会出现更快的交易机器,首先通过代码优化,然后通过其他方法,从在GPU(图形卡)而不是CPU上运行模
头等仓 2020-07-09 19:29  算法  股票  量化投资
巴菲特股东大会2万字实录:股神PPT演讲首秀和36个问答 济、大型收购、巨额现金、抛售航空股、回购股票等话题,为全球投资者奉献了一场精彩的投资盛宴。以下为澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者整理的全程实录,全文超过2万字:巴菲特:今年的股东大会,查理·芒格不到现场来开会是最好的选择。目前,查理每天通过Zoom软件和不同的人开会,对新的生活方式非常适应,因此,我可以和大家保证的是,查理的状态非常良好,他明年便会回来继续和我继续搭档参与股东大会。希望到明年的时候,一切都会恢复正常。阿吉特·吉恩是公司负责保险业务的副董事长,目前在纽约工作,他觉得在当前环境下,股票等话题,为全球投资者奉献了一场精彩的投资盛宴。以下为澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者整理的全程实录,全文超过2万字:巴菲特:今年的股东大会,查理·芒格不到现场来开会是最好的选择。目前,查理每天通过Zoom软件和不同的人开会,对新的生活方式非常适应,因此,我可以和大家保证的是,查理的状态非常良好,他明年便会回来继续和我继续搭档参与股东大会。希望到明年的时候,一切都会恢复正常。阿吉特·吉恩是公司负责保险业务的副董事长,目前在纽约工作,他觉得在当前环境下,从纽约到奥马哈来开会并不合适。格雷格·阿贝尔是公司另一位副董事长,负责公司除保险业务以外的其它所有业务,在过去两年,格雷格管理着近12万名员工以及1500亿美元的行业资产,同时,对于格雷格今天能够到奥马哈来开会,我表示特别感谢。如果没有吉恩和格雷格的帮助,伯克希尔未必能发展到目前的阶段。今天的会议,主要分为四个部分。首先,是我通过PPT来进行自我独白,从我21岁至今,我从来没有使用PPT进行演讲的经验,希望今天我能够通过学到的新技能,完成会议的第一部分。其次,我将对伯克希尔第一季度的营收进行总结,并就其中一两个要点给大家详细阐述。再次,会用15-20分钟来进行伯克希尔的正式股东会。最后,便是由贝基·奎克把征集整合的一些问题,与我和格雷格进行问答。在过去的两个月内,相信每个人都想知道,当前美国的卫生情况到底如何,未来经济又将走向何方,以及未来几个月甚至几年内情况会如何演化。在健康方面,我个人非常感谢福奇博士提供给我们的相关信息,他给大家直截了当地讲事实,包括他知道哪些以及他不知道哪些,把非常复杂的事实很直接的告诉大家,福奇博士提供的这些信息非常重要。同时,我的朋友比尔·盖茨先生也一直在告诉我目前出现的一些情况。当疫情来临,去年爆满的会场今年变成了几万个空位,当时应该没有任何一个人可以预料到今年会发生这么严重的疫情,并给一开始并没有对疫情做好准备的全国人,在行为和心理方面带来巨大的影响。不论是从健康还是经济的角度,目前都没有人知道疫情会到底带来什么样的后果,尤其是在经济角度方面,不确定性因素众多。而且,健康与经济是会相互影响和制约的,因此疫情对各方面带来的影响势必超过预期。同时,虽然本次疫情的知名度还不高,不如1918年的西班牙流感知名,但当前疫情的波及范围很广、传染性特别强。有报道指出,在疫情开始后的4个月内,奥马哈有974例死亡病例,占到奥马哈当时总人口的十分之一以上,因此美国全国的死亡病例数量恐怕也不会少。而且,目前我们并不知道,有症状和无症状的感染者,到底共有多少人。此外,疫情对经济带来的广泛的影响具体有哪些,我们并不完全清楚。如果把相关行业的经济列车完全拉下轨道,经济会被完全转向,并制造出很大的焦虑和不安,这样的实验是前所未有的。同时,这些严重的问题带来的可能性很多,我们现在不能完全知道答案。不过,我现在想谈的,是这个国家经济的未来是什么。虽然疫情对经济带来非常广泛的影响,同时给人们制造了很大的焦虑,但未来美国的经济不会停止前进。过去美国已经面临过很多类似今天的严重问题,如第二次世界大战、古巴导弹危机、911事件以及2008年金融危机,因此美国当前同样可以直面并战胜类似的问题。回顾历史,如果大家能够选择一个时间和地点出生,相信大家绝对会选择在今天出生在美国。从美国开国至今已有超过200年的历史,仍然有很多人希望成为美国人。同时,让人惊讶的是,虽然美国有许多活着的人比较老,但是我们的国家当前是非常年轻的,比如虽然我和芒格的年纪比较大,但我们的副董事长格雷格·阿贝尔就是一个年轻人,美国取得了很多伟大、在历史上闪闪发光的成就。根据估算,1790年,我们(美国)只有390万的人口,而且有近60万的黑奴,但230年后,即便是最乐观的人,也不会想到我们国家每天都有2.8亿辆车子在繁忙的道路上穿梭,同时可以随时飞出4万千里,而且,拥有完善的医疗系统、可供欣赏的娱乐节目以及互联网。230年间的变化,超出了人们的想象。此外,我们国家的财富也得到了很大的积累,虽然这个过程中伴随着通货膨胀,但这一时期,通货膨胀的情况并不强势。但是目前,我们相当于碰到了一段崎岖的道路,而且情况比较严峻。不过,从美国诞生之后到现在,也存在一些动荡。比如美国南北战争发生的时候,总统需要作出一个决定,而会有大约6%的人口尤其是18-60岁的男性会在南北战争中死亡,国家很大一部分主要就业人口消失不见。把当时的伤亡情况按照当前的人口比例换算,大家可以想到对我们的国家造成多么大的打击。同时,我们国家还会面临另外类型的危机。在1929年时,股票市场在大萧条间崩溃,虽然在当年的9月3日,道琼斯指数的闭市位置是381.17点,加之彼时汽车工业开始兴起、家用电器也开始不急,看起来现代化行业在迎头赶上,但之后的两个月,道琼斯平均指数降低近一半,短时间内股票价值大幅蒸发。值得注意的是,很多美国人在两年内,股票价值约蒸发83%,同时失业情况严重。1929年多因素造成的大萧条,导致4000多家银行破产,而人们的储蓄大多都在银行,随着银行破产人们的储蓄也随即丢失。不过,1934年1月1日,联邦存款保险公司这个重要的机构成立,这是大萧条后能出现的最好事情,可以说世界因此也发生了改变。联邦存款保险公司给银行提供了保险,这给人们带来了保障。在此之后,我们也经历了第二次世界大战,随后接受了凯恩斯主义等等,我们国家超过200年的历史中,变化是非常大的,会让我们感到叹为观止。1930年代,大家努力工作却不知道会不会有繁荣,而美国的奇迹却在不断发生。而在1954年,股票点位从280点涨到400点,重现了1929年的奇迹,我们又达到了一个高峰。及至今天,我们看到道琼斯指数在24000点附近。所以,你要相信,美国是可以发生奇迹的。美国是非常强壮的,所以绝对不要在美国身上下错赌注。美国接受过很多试炼,虽然我们现在仍然没有达到完美的境界,但我们的国家一直在变得更好,而且未来也会如此。1990年,黑奴获得解放,随后,女性也开始得到解放,我们的社会不断变得比以前更好。明天的市场会怎么样,我不觉得任何人会知道,但我知道美国人在长期内一直是勇往直前的。正如我们不知道2001年9月10日是怎么样,现在我们也不知道会有新的病毒出现,但如果你打算做空美国,那么你在下注是要非常注意,因为市场任何事情都会发生。而我是一直相信美国的,虽然市场不是每一天都朝着我希望的形势发展,但我抓住了美国财富增长的尾巴。几年前,SamNumm倡议建立一个机构,希望努力减少防止核灾难的发生,这样可以避免数以百万计的美国人死亡,后来他一直担心大的流行瘟疫。过去两个月内,我们对大瘟疫开始有所了解。2019年的10月份,美国霍普金斯大学发了一份希望全球做好对于大流行瘟疫准备工作的报告,从报告中可以看到,美国算是对疫情准备得比较好的国家。需要注意的是,不管多大的数字,乘以零后结果还是零,所以,如果一件事情不对,或许会有很多事情同时出错,伯克希尔总是会做最坏的准备,所以,这个时候,借钱投资不能说是合情合理的。当下,美国的资源远未枯竭,长期还会生成好的结果。尤其是股本,虽然短期内不一定很好,但30年国库券的收益率只有30%,而且收益还需要交税,在通胀率只有2%的背景下,我们的股本是否会比国库券的收益更好,值得关注。只要你有投资存在,并且投资不是赌博,那么便可以期待成功甚至得到很多回报。在买卖股票的时候,自己必须看到价格高低间可能存在的微妙差异,比如疫情发生前后,股票价格是完全不一样的。在股票市场中,必须在心理上有正确的思维,我希望每一个人买股票的时候,都有一个你买的并不是股票,而是买这个公司营业一部分的思维。我现在要告诉大家的是,在下注美国时,希望能够相信美国,虽然我并不知道在以后的几个月、几年甚至几十年后会有怎样的结果,但我希望大家能够相信我刚才的观点,用乐观的态度进行跨行业、全面性的平衡购买。伯克希尔一季度的业绩已经尘埃落定,虽然在某一段时间内,这些数字可能还会进行平衡,但我们目前的运作收益的确比以前低得多,同时在疫情影响下,公司某些业务正在关闭。巴菲特表示,伯克希尔并非不会犯任何错误,此外,美国的经济当前也有一些关闭的趋势。具体来看,此前均处于上涨的趋势中的保险级铁道业务,都发生了一些变化,此外,公司还有一些其它业务有了下滑的趋势。不过,可以明确的是,伯克希尔在管理别人的钱时,绝对不会冒险。截至今年一季度结束,伯克希尔有将近1250亿美元的现金及国库券余额,公司一直保持相当高的现金储备。今年1月份,没有人预料到疫情的暴发,同时带来的影响力已经使得美联储觉得要采取更大的措施来应对市场的变化。现任美联储主席鲍威尔将来可能会载入史册,因为在3月中旬时,他吸取了2008-2009年的经验教训,不论代价是什么,美联储采取了利率方面的行动。因此,伯克希尔也应该顺势而为,对目前的情况做好应对的准备,因此我们留下将近150亿美元的现金作为储备。在4月份的时候,我们觉得股票市场收益会下降,市场可能会改变既定的目标价格。我在对其他公司估价时,犯了一个错误,尤其体现在航空业方面。此前,四大航空公司(美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空)经营良好且CEO都非常棒,因此我们买了这些公司的股票。但在疫情影响下,人们被告知不能再飞行和旅行,航空公司受到巨大影响。同时,航空业务未来会发展趋势如何,不确定性很高,与两个月之前想比,世界正在进行重大的改变。虽然目前伯克希尔并没有100%持有这些航空公司的股票,但其发展对公司还是会有影响,因此未来伯克希尔会继续关注航空公司发生的变化。我们现在可以准备接受提问。贝基·奎克(CNBC主播)已经从股东当中选择了问题提上来,我们现在准备好回答你们的问题。贝基,你现在开始提问吧。提问1:伯克希尔能否披露投资的四个航空公司是哪些具体公司?沃伦·巴菲特:美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空公司,大概占有美国旅客飞行数的80%,同时,除了西南航空外,其他三大航空公司还有很多国际航线,可以说,他们的业务和领导者都非常棒。不过,由于疫情影响,四大航空公司面临的情况发生了很大的变化。据我了解,他们需要关闭很大一部分业务,因此损失巨大。我不确认美国人是否会改变固有的生活习惯,但我自己的确有很长时间没有理发,同时在7周后,我才再次戴上领带。我们也可能买其他航空公司的股票,但目前伯克希尔主要买了这四家航空公司。我们的确犯了错误,现在想要把此前投入的资金拿回来。同时,我们要卖的不是一部分,而是全部卖掉。如果我们的想法改变,不会一半一半地做,会一下子进行到底,可能卖的时候,卖价比收购价低很多,但航空公司的股票总是以大额的交易进行,所以我们把整个卖掉了。提问2:您建议投资者现在买入股票,但伯克希尔留存了大量的现金,是否意味着尽管现在是股票投资者买入的好时机,但您却并不想大量买入?沃伦·巴菲特:现在会发生的一些情况,虽然我并不希望它发生,但它的确存在。如保险业中,当飓风来临时,也会有巨大的地震发生,因此我们要为一连串可能发生的事情做准备。我认为现在是购入股票的好时点,但并不意味着人们今天、明天、下周或下个月便要买股票,购入时点需要根据投资者自有特点选择,做任何事情都需要根据对自己的了解进一步行动。同时,在相当长的一段时间内,投资者需要在财务与心理两方面,都需要做好应对疫情影响的长期准备。因此,我的建议是,不要在意今天是否是购买股票的好时机,要关注两年、二十年甚至三十年后,目标股票会值多少钱。提问3:您刚刚提到,4月时伯克希尔大概有3000多亿美元在股本上,能否介绍一下具体情况?沃伦·巴菲特:相关数字是伯克希尔提交的,也是我们研究得到的结果,同时公司进行交易的数字还有更大的情况。提问4:上一次经济危机时,您支持了八种不同的投资,对于相关八大股票都有极大的信心,同时获得了很多的价值。现在利息非常低,那么,过去两个月,您对于借款的投资为什么没有做出任何举动?沃伦·巴菲特:我现在还没有看到非常有趣以及吸引人的股票,美联储做出了正确、快速的决定,因为很多公司需要钱来处理财务,因此可以看到,过去5周内,很多公司的财务变化巨大,包括一些大型公司也开始进行大额借款。有时候,虽然借钱不是坏事,如一些边缘性的公司利润较少,但伯克希尔不需要那么多钱。同时,如果相关公司的利润不够,伯克希尔是不会向他们投资的。在2008、2009年的时,我们投资了8家公司,并不是我们故意要告诉市场伯克希尔做了什么,而是因为那时候我们觉得投资相关公司是非常好的抉择,虽然时机不够理想,但我们还是找到了几个理想的投资标的。格雷格·阿贝尔:您刚刚的点评,讲到了美联储的警告,利息发生变化的时候,我们注意到,我们是否能够开始采取行动。人们在困难的时间,看着自己的资产负债表,他们决定要做一些什么,但事实上这些公司并不见得可以吸引我们,特别是在2月23日之后,伯克希尔的能源公司就是非常重要的结果,我们在能源公司的时候投资了40亿,那个时候还有好多短期的责任没有到期的情况下,我们增加了资金。我们那个时候觉得资金的部署是有必要的,对于太平洋(3.250,0.07,2.20%)地区,伯克希尔的持股人来讲都是非常吸引人的。巴菲特:现在是你借钱的大好时光,但不见得每个人都愿意借钱,对于整个国家来讲,这个时候是借钱最好的时机。不见得是伯克希尔要做的时机,但对于很多人来讲现在是借钱的大好时机,我们的钱要用在刀口上。提问5:现在有些人开始兑现,在疫情中资金进行不同流转,伯克希尔是怎么样的情况?巴菲特:我们现在也开始发一些资金给某些需要的公司,当然我们不会无限制地开始资助这些公司。现在较一年或是六个月之前,有着极大的变化。如刚才讲的航空公司,因为现在亏损太大,我们基本上就把钱抽了出来。同时,假设我们已经组成了公司,但如果这个公司没有希望,我们也不会继续再投资,如公司在1965年时投资了纺织业,之后我们发觉做的一些决定并不是极好的,我们就会想卖掉它们。我们并不是处在做拯救其他公司的位置,如果拯救其他公司要花太多的钱,我们是不会这么做的。所以,在增加我们市场上的一些份额上面来讲,也许会发生,公司也许不见得随时都需要钱,但是市场的份额是我们比较关注的。伯克希尔拥有许多可以产生现金的业务,我们有非常多的资金,有充足的资金来支持未来我们想要达到的目标。很多人要兑现他原有的资产或者是卖一些股票,但我们的业务中目前并没有这样的一些需求,伯克希尔绝对不会到必须借钱过日子的境地。简单地来讲,我们并不是需要很多现金,但如果我们需要钱的话,我们也是有的。我们不买报纸公司或者是一些其他的商业机构,这是我们的习惯。我们希望自己的定位是能想做什么就做什么,当然不见得所有的事情都会在我们的理想中发生。1929年是一个比较例外的一年,而在1955年或是在1954年年底,我们觉得任何事情都可能会发生。所以,我们一直在准备就绪状态。有时候很多人会打电话给我们,不过,即便这些公司打电话来,我们也不需要买这些公司,因为这些公司并不见得是多好的,而且我们也可以在其他地方进行借贷。阿贝尔:在新冠肺炎疫情影响下,伯克希尔在看持有的不同公司时,首先关注的是管理层和员工的去留,我们会确定员工都是健康、安全的,公司能否保持持续的运作。之后我们会继续观察客户在当前业务情况下的需求是什么,我们可以提供哪些业务的调整来满足客户的需求。提问6:伯克希尔公司有近39万名公司成员,哪一些公司的运作没有被疫情影响到?如果受到疫情波及,这些员工还能够被持续雇佣吗?巴菲特:我们资助了不同的行业,有几个行业有可能雇员会减少,但不会很多。我们没有在旅馆业里,但是旅游和休闲的行业,可能会发生巨大的变化。五年之后,伯克希尔会雇佣相当多的人,但是病毒也可能会有更大的增长,对我们的制造业造成很多影响,他们的需求可能会很大程度上降低,这样的情况下可能会有裁员的情况发生。阿贝尔:疫情期间,我们的行业要为此做出调整,有些可能调整得比我们更为厉害。伯克希尔的能源公司,用电的消耗量降低了10%,实际上对我们的生意并没有非常大的影响。但长期看,我们的业务会继续增长,因此即便现在在危机时间,我们行业受到的影响也不大。现在,糖果、珠宝行业等有些商店会关门,我们会根据环境做出相应的调整,尤其是在就业方面。不过,关门的商店将来还会重新开门,因此我们还会雇更多员工回来。长期来讲,伯克希尔的雇员与现在相比,会有更大的增长。巴菲特:整体看,我们还是会成长的。我们有很多季节性的员工,比如复活节期间是巧克力的售卖期,但是现在售卖期已经过去,很多专门为复活节特殊制作的产品,卖不出去业没有办法运出去。面对这些情况,阿贝尔做了很多这面的事情,还有很多经理在做类似的事情,在这个非常特殊的时期。未来,我们会雇更多的员工,或将超过39.5万以上。提问7:我是一个长期的股票持有者,我以前也参加过公司年会,4月17日查理曾讲到,伯克希尔拥有的一些小公司在疫情过后不会重新开,您能不能讲一下伯克希尔麾下哪些公司会受到影响?巴菲特:伯克希尔下面有97个不同的商业组织,我们以前一直从事这些方面的经营。不过,过去2、3个月发生的事情,未来可能会进一步加剧,一些行业会进一步衰退,也许是这些行业中消费者改变消费习惯,不再使用他们的产品,还有一些行业,以前就有过问题,现在他们的问题更大。比如说报纸行业,我们现在增加了更多报业的投资,而且帮助他们偿还债务,但是现在报业在疫情之前,他们的广告、销售量、发行量都已经在下降。疫情加剧了这个情况,汽车行业也是一样,疫情对汽车行业的影响很深,汽车商不会在报纸上做广告,所以,现在有些行业的问题情况,被疫情进一步加强了。疫情改变了整个世界,人们会看到这些变化,如果现在一个商业中心的老板,他的租户现在不愿意再支付租金,商业中心的供货商情况也出现很大的改变,很多人在其中受到影响,有的人在家里远程工作,而这种情况也许以后两年还会继续持续,需要做调整适应这种新的方式。阿贝尔:我们经营的几个行业,本身从事的业务就会受到挑战。在受疫情影响,经济发生危机的情况下,这方面的问题会更为突出,一些生意如餐馆设备会受到影响,但是其它行业可能会受到正面的影响。所以,我们要从整体来考虑这些问题。提问8:伯克希尔长期的政策,不会是一直亏损的无底洞,芒格早先曾提及,在疫情之后封城解除之后,伯克希尔下属的一些小公司是不是不会重新开放业务,这是不是会影响伯克希尔长期的政策?巴菲特:伯克希尔长期的政策会是30年以上,我们的年度报告里也有讲过,不同的公司有它们各自的运营模式。当然,我们有可能会把这些公司卖给其他人,但不管怎么样,我们不会继续保持这些公司,这不是一个新的政策。我们对航空业就是这么做的,某种程度上,如果我们拥有所有的航空公司,现在对我们来讲会是一个非常困难的决定,是继续坚持承担他们运营的这些损失,来继续保持这些股票,看航空公司能够坚持多久。或者,目前飞机可能太多了,随着制造业下降以及需求的下降,航空公司提供的座位太多了,这种情况下,需要我们根据自己的业务运营的情况来做决定。所以,我们做出的经营性的决定是非常非常困难的,我们的政府目前提供了第一波对航空公司的补助,航空公司也在非常主动地进行融资,这方面我印象深刻,至少两家航空公司增加了他们的股本。航空公司如果想要业务继续进行,当然需要政府的帮助,同时自身内部也要做出调整,以适应运营资金的需要。对于投资者来说,这是不是合情合理,我们要拭目以待。提问9:对于卡斯伯公司的行业业务放缓,你们有何回应?阿贝尔:我们这个公司有很大一部分业务是航空航天,受到了比较大的影响。不过,国防工业方面还是非常好的,而且表现非常强劲。同时可以发现,别人对他们订购的飞机是更长期的,我们也会不断地对这方面做出调整,现在我们和波音公司每周会有一次的会,根据他们的订单量,我们做出相应的调整。巴菲特:一两天前,他们刚刚得到了250亿美元资金,在一年之前,他们当时现金的定位是很好的,但是我了解到,空客也有同样的问题,而且空客也不知道他们的将来会如何,我也不知道他们的未来会如何。所以,我们肯定是会有飞机的,而且这些飞机会飞行,但真正的问题是,你们是不是需要这么多的飞机,同时飞机的制造和交货会影响到很多人的工作。当然,这不仅会影响到波音,当你的需求枯竭了,影响就上升到整个链条上面,随着航空公司需求枯竭,飞机制造的需求也会枯竭。所以,你可以看到由于波音不用这么多的飞机了,现在通用公司生产的发动机也会受到影响,而美国在这个行业中的发展非常强,设计到很多就业机会。我们会祝福他们,也会祝福我们自己,但这不在我们的控制范围之内。提问10:GEICO(美国汽车保险公司,伯克希尔全资子公司)是不是因为现在很多人不开车,而给了他们不开车的信用额度呢?巴菲特:汽车保险公司开始在他们保单上面进行改变,我们计划提交25亿的成果。当然,每个人都还是想开车的,只是开车的里程数更低了,随着开车里程数的降低,我们能够节省投保人的保费,现在很多客户都能够拿到两个月或更长时间的折扣。此外,我们还面临竞争对手的竞争,因此我们会给投保人较长的支付期限,只要他们不取消保单。提问11:现在疫情对我们保险公司的影响如何,有很多保险公司的报告中已经开始出现损失。我们看到赔钱的情况并没有那么严重,现在,在保人、在保公司在这次疫情中的遭遇跟伯克希尔承保的情况有什么样的变化?巴菲特:这中间已经存在一些投诉或诉讼的状况,以后的一些诉讼可能会非常大,因为诉讼的一些结果是非常大的成本开支。汽车保险业是我们现在保险业务的一个比较大的部分,所以,在诉讼得出来结果之后才可以看到更明显的结果。我们在想这些商业上平行的灾害或者是风险,有些人会在所谓发生变故的时候才要买的这些保险、保单上面的保险条约,但是在我们保单上面的语言来讲,并没有保到业务在进行中断的时候或者是发生变化时候的一些保险,但是其他的一些保险政策,当然我不能够以偏概全来告诉你都是一样的,但是这中间涵盖的保区在业务耽误或者中断的时候,也许会发生这种情况,疫情就是其中的情况之一。标准语言在我们的保单上,如果说您在业务耽误了之后或者是得到了您今天实际资产上面的损害,才能够进行支付,当然你可以买更多的一些支付。大疫情是否能够投保这些事情,这跟我们的汽车保险上面的一些政策是不一样的,也许我们会有理赔或者是提速的一些情况,我们的公司跟其他的公司也许还是不太一样的,或者是再投保的情况,也许会有更多重的平行的担保,但是有些业务的中断并不是包含在内的。有一年在我们公布年度报告之中,也有这种情况,我们有一个化学工厂,邻居发生了火灾,我们的工厂也被波及了,也遭受到损害。我们在卖任何汽车零件,结果今天因为汽车行业罢工,我们的汽车零件行业也波及了,但是不是也会有这种业务中断的保险的损失呢?不会的。现有的状况,中间争议的部分还是很多的,这是毫无疑问的。有些保险公司会付很多保单上额外的费用,但我们已经有储备了,我们还是在比较传统、保守的区域进行保险业务。我们不会告诉我们的经理人哪一个数字必须在今年一定要得到,他们会自己评估损失,建立自己的业务,再把社会上的通胀或是其它的因素考虑在里头。伯克希尔有时候在做评估的时候还是非常正确的,我没有任何疑惑。提问12:我是十年的持股人,伯克希尔是不是以后也有大疫情的保险呢?巴菲特:我们保的行业非常多,曾经有一天也会有人来找我们,说我必须保一个什么险,这个险大概有100亿的保险额度。我们听上来要保100亿的资产,我们可能不会接受这样的保险,但如果有人需要,我们会承保一些大疫情保单,如果价钱合适,我们也会承保的。我们没有不情愿做的事情,会给你一个保险的报价。当然如果说是一个非常非常毫无限制的一些投保可能,我们是不会给你承担保单的。所以,要根据投保支付的保额的价值以及投保的范围来决定。所以,一些不寻常的投保,不管它的范围有多大或是金额有多大,这些是我们不会保险的范围,比较可疑的东西我们是不会做的。但如果有正确的价值,我们会开始进行这些大疫情的承保。提问13:我从阿拉斯加来,标普500现在是不是面临一个很好的投资情况?在现在市场下滑的阶段是不是比较好的投资阶段?沃伦,你是不是在这种情况,有些公司需要资金的时候,跟他们能够开始溢价,取得一些更多的情况。现在的情况不见得有这么多而且这么长的时机可以找到,伯克希尔公司是不是可以在沃伦跟查理不在的时候也可以这么做呢?阿贝尔:如果没有沃伦跟查理,我没有看到伯克希尔会有文化上的转变,最大的一个部分就是我们有商业上的睿智,能够在经济上做出更加理想的部署,而且可以立即做出反应。不论查理和沃伦在不在,我们都做同样的工作,我们的团队非常有才智,而且伯克希尔的这些管理团队所有的经理人都有这样一些能力。巴菲特:他讲的是对的,我们的经理人如果没有这样的能力,我们是不会保留他的,我们有三个非常有价值的经理人,他们在寻找我们的资金以及寻找我们的投资对象上来讲,都是非常数一数二的佼佼者。对于伯克希尔公司来讲,有了他们三个人,在寻找资金上面会继续有更好的表现,不管我跟查理在不在,他们都能够做得么好。提问14:伯克希尔现在有没有美联储或是国家开始保护你们脱离困境,接受他们的一些补助?巴菲特:航空公司有这样的情况,我们有在航空公司投资,但我讲的这些问题是,我们没有任何全额拥有的之类公司,格雷格,我们有没有任何的公司接受了政府的救助?阿贝尔:没有。我们现在所有的这些业务之中都没有,我们都了解伯克希尔的每一个公司是什么样子,今天讲到政府补助项目我们是没有的,我们全额拥有的公司没有参与。提问15:有很多持股人特别是持有B股的人,在比较小的子公司里面而被封城的情况影响到。今天因为有了这样的情况,他们也许可以达到能够符合借款的标准,你会不会继续使用这样的一些借款,保持原来的员工呢?巴菲特:据我所知,我们并没有任何的公司已经开始在使用政府的补助的基金,我不能讲具体哪个公司,但是我可以保证,我觉得他们有很好的将来,但是我不想现在讲一下我们目录上的每一个公司怎么样,因为有些我也不知道答案。我们在以前就已经决定了,如果疫情还在继续,而我们的报纸如果能够让他们独立经营,可能会有更好的生存的机会,或者其他的公司可能能在管理方面做得更好,我们会让位给他们。我不会把我所有的钱放在任何一个公司,这也是我坚持为什么买指数基金的原因,尽管这个公司我可能跟它很亲密,但我也不会把我全部的钱放在一个公司里面。因为在这个世界上,你经常会得到一些惊喜,你可能觉得这个公司运营得很不错,但是没有我们预想的运营得很好。相反一些公司我们觉得做得不好,但是他们做得会比我们意想的要好。提问16:请阿贝尔讲一下PPP政府贷款。阿贝尔:我们并不知道我们下属的任何企业现在有接手政府这样的贷款,我和这些公司的对话中,我也不知道有任何公司在申请。他们在疫情之后,这些公司都应对的不错,不论是中等级别或者是更小一点规模的公司,他们都处在比较坚实的基础和非常强劲的地位里面。疫情之后,可能最终用户的行为会有变化,公司的消费者人群可能会有变化,或者是人们的消费习惯上产生变化。但首要需要考虑的,是挺过这个疫情期间。而在疫情期间,我们下属的公司基本都处在比较强劲的位置。巴菲特:我们不知道疫情会持续多久,没有人知道。但是病毒在某种程度上面,可能在扩充的过程之中传染力会下降,也许它会慢慢地消失,在秋天再次回来。即便秋天过后,病毒又回来了,这也是由病毒决定的,病毒将来能够决定我们的行为。虽为我们现在做了很多非常明智的事情,我但是有太多的未知因素。从经济来讲,存在这么多未知因素的情况之下,我们需要不断地保持对我们的经济情况进行衡量。现在,只能说在今后的几个月里,不能确定会发生什么事情,今后6个月你会做什么,或者是一年之内你会做什么,谁都不知道。提问17:您刚才讲到你还是鼓励对标普500基金进行投资,过去我听到这些基金经理们说积极性的投资已过时了,长期的状况可能会进入被动投资。今后十年,您对投资者有什么样的建议?巴菲特:我还没有改变我的遗嘱,我的遗孀会拥有95%的指数基金。这方面对于很多人来讲,给别人做标普500基金做咨询的人并不一定能够赚到很多咨询的钱。美国的投资已经过时,我严重不同意,因为在标普500基金上面做投资,我觉得没有理由、没有原因说不能够在这上面做投资或者是停止在这上面做投资。另一方面,它们收的费用可能比较高,然后它们可能会挑选某些不同的基金。基金经理会说服你,他们可能能做出很好的投资回报率,但是要收你们很多费用来参加他们的基金,就像历史的数据证明,他们在这上面收费非常高。所以,各个行业在跟他们进行交易的时候,要付给这些销售代表很高的佣金,也就是卖这些基金赚的钱比经营管理赚的钱要多。提问18:我作为持股人,在过去5到15年投资标普基金,目前我觉得伯克希尔的表现是低于标普500的表现,疫情之前也是在标普的表现之下。现在我是不是应该卖你们的股票呢?巴菲特:我相信这个事实,我建议大家买标普500的股票。伯克希尔的股票和任何一个单独的投资比起来都是毫不逊色的,我们赚来的回报也是合情合理的,但我不能够保证你,我们一定会比标普500做的业绩更好,但我和我的家庭成员所持有的股份在伯克希尔里面,所以我非常关心长期伯克希尔的经营效果和表现。我会努力让它的表现好于标普500指数。阿贝尔:我同意你的讲话,我希望我们的团队、经营伯克希尔的人,是尽最大的努力做经营管理的工作,我们不能给你保证一定会有最好的收益,但我们的努力一定是最大的努力。巴菲特:我们不知道将来会发生什么事情,但我现在能够跟你说的是,比起3700多亿,管理500万是更容易的。大的联邦性的机构可能会比我们基金的规模更大,但在某种情况下,管理这么大的基金,对我们来讲更困难。阿贝尔:我们刚才讲到了能源公司,它们的购价是在不断变化的,今后十年,在基本的基建和构架方面,工作前景非常好。巴菲特:我们自己在能源业上面所处的地位比其他所有人都好,过去20年的数据来看,一般公开的公司做这方面的事情是很困难的。我们在这方面的工作是非常遵循逻辑的,而且我们的构造非常合理,因此我们管理得很好。而在保险业方面,有没有人能够比伯克希尔做得更好,所以我
澎湃新闻 2020-05-04 08:51  巴菲特  股票
道说区块链:2019年,投资区块链还是股票 ,如果要做长期的投资和布局,在数字货币和股票之间作选择,2019年显然应该将重点偏向股票。但我们都承认股市是一个国家核心的投融资市场,股市的发展关系到国家的根本,长期而言一定是向好的。那么现在在低迷时就应该重点布局了。我们说得更直观一些,在股市中,要选择能翻几倍或者十几倍的个股需要相当深入的研究和甄别。而在数字货币领域,找到一个能翻几倍或十几倍甚至几十倍的数字货币,所需要的知识和功力远没有股市那么多。比特币从高点的接近2万美元跌倒去年的最低3300美元左右,现在缓慢回升到了3800美元。我们相信牛市到来时,比特币一定还会涨到2万美元,从3300美元到2万美元也有6倍的收益。而一般看来,股票之间作选择,2019年显然应该将重点偏向股票。但我们都承认股市是一个国家核心的投融资市场,股市的发展关系到国家的根本,长期而言一定是向好的。那么现在在低迷时就应该重点布局了。我们说得更直观一些,在股市中,要选择能翻几倍或者十几倍的个股需要相当深入的研究和甄别。而在数字货币领域,找到一个能翻几倍或十几倍甚至几十倍的数字货币,所需要的知识和功力远没有股市那么多。比特币从高点的接近2万美元跌倒去年的最低3300美元左右,现在缓慢回升到了3800美元。我们相信牛市到来时,比特币一定还会涨到2万美元,从
道说区块链 2019-01-08 19:50  股票
上市、区块链,从胡润榜看中国式造富 早期员工中,一共有超过7000名员工持有股票或期权,小米上市意味着他们将获得资本市场巨大的回报,7000人中会诞生9个亿万富翁,5500个千万富翁。在这一波上市造富中,还有一位"大黑马"是海底捞的张勇、舒萍夫妇,财富比去年上涨十倍,以550亿跃居榜单前50。海底捞今年9月在港交所上市,目前市值近800亿元。今年共有4位股东上榜,海底捞创造了"中国餐饮行业的历史最高财富。"低调的宁德时代创始人曾毓群以400亿财富首次上榜,成为"新能源大王"。宁德时代是目前国内最大的新能源汽车电池供应商。今年6月上市后,市值一度突破2000亿元,在今年的胡润百富榜上,有7位上榜企业家来自宁德时代。△宁德时代创始人曾毓群另外,39岁的王兴,随着美团的上市,财富上涨近一半,以390亿上升至前60。美团点评于9月登陆港交所,市值超越小米、京东,仅次于BAT。在企业创始人之外,投资者也因为企业上市,身价倍涨。"风投大王"沈南鹏因为投资了美团和头条,今年财富上涨了近50%至260亿元。在胡润选出的162家独角兽企业中,沈南鹏的红杉就投资了其中四分之一。胡润表示:"一个投资股票或期权,小米上市意味着他们将获得资本市场巨大的回报,7000人中会诞生9个亿万富翁,5500个千万富翁。在这一波上市造富中,还有一位"大黑马"是海底捞的张勇、舒萍夫妇,财富比去年上涨十倍,以550亿跃居榜单前50。海底捞今年9月在港交所上市,目前市值近800亿元。今年共有4位股东上榜,海底捞创造了"中国餐饮行业的历史最高财富。"低调的宁德时代创始人曾毓群以400亿财富首次上榜,成为"新能源大王"。宁德时代是目前国内最大的新能源汽车电池供应商。今年6月上市后,市值一度突破2000亿元,在今年的胡润百富榜上,有7位上榜企业家来自宁德时代。△宁德时代创始人曾毓群另外,39岁的王兴,随着美团的上市,财富上涨近一半,以390亿上升至前60。美团点评于9月登陆港交所,市值超越小米、京东,仅次于BAT。在企业创始人之外,投资者也因为企业上市,身价倍涨。"风投大王"沈南鹏因为投资了美团和头条,今年财富上涨了近50%至260亿元。在胡润选出的162家独角兽企业中,沈南鹏的红杉就投资了其中四分之一。胡润表示:"一个投资人一辈子能捕获一家独角兽企业已经了不得,但沈南鹏捕获了我们独角兽榜单的四分之一。企业家正在成为投资家,用吴晓波的话来说,就是企投家。"除了小米、海底捞、美团点评、拼多多等独角兽上市企业,哔哩哔哩、蔚来汽车、趣头条、爱奇艺等也均有上榜。今年排队上市的独角兽企业是百富榜的一大亮点。||区块链造富上市造富之外,区块链造富也可圈可点。此次区块链行业共有14人上榜,今年也是第一次有区块链行业上榜,其中累计资产达到1127亿元。最大赢家是比特大陆,共有5位股东上榜,成为区块链行业绝对老大。持股36%的詹克团以295亿元成为行业首富,持股20.25%的吴忌寒以165亿元位列"85后"白手起家首富,持股4.18%的
财视传媒 2018-10-12 07:07  股票  上市  区块链
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