数据：超94%持有ETH的地址处于盈利状态
IntoTheBlock发推称，随着ETIntoTheBlock发推称，随着ETH再次突破2300美元大关，HistoricalIn/OutoftheMoney指标显示，自昨天以来，大约有200万个地址回到了“intheMoney”状态。按照当前价格，目前持有ETH的地址中有94.14%（5236万）处于盈利状态。
比特币减半生存手册
压力：流动性紧随意味着信贷难度提升，违约风险增加，需要通过变现资产来增加流动性储备，因此可能会导致比特币被抛售。•市场恐慌压力：流动性紧缩会伴随着经济的不确定性和市场恐慌情绪增加，投资者会倾向相对保守的投资策略。•市场深度隐患：流动性本身对市场运作极为重要，当流动性紧缩时，市场吸收大额交易的能力下降，即市场深度下降，可能会出现小额交易使价格发生较大波动。PayPal联合创始人PeterThiel曾在公开场合表示：「中央银行已经破产，我们正处于法定货币制度的末期。比特币是整个传统金融体系的最终替代品」。目前，比特币的市场资本化程度位居全球资产排行第10位，庞大的共识基础和其在金融市场的重要性已然不言而喻。（图5：比特币与黄金、白银以及特斯拉的市值对比，8marketcap）ETF拉减半的后腿？近几年，加密世界与传统金融市场之间的联系越发紧密，如比特币ETF获批，灰度、贝莱德等金融机构通过持有比特币，为传统金融市场投资者提供了创新的投资产品。华尔街知名投资机构JMPSecurities曾发布研究报告称，预计在未来三年，跟踪比特币(BTC)的现货ETF可能将有高达2200亿美元的资金流入规模。他们认为，资金流量将会继续大幅增长，监管的批准只是「更长的资本配置过程」的开始。2024年迄今，比特币ETF已积累高达约560亿美元规模的资产。但最近情况发生了变化，比特币ETF连续5日出现净流出，总流出超3.19亿美元。通胀尚未得到控制，国债变风险资产，投资者对市场信心大受影响。比特币价格也产生较大波动，较前不久历史高点跌超1万美元。不得不感叹，起落皆因ETF。（图6：比特币近期价格，Investing）比特币ETF的出现，让市场动态发生了变化。比特币ETF允许投资者通过传统的投资渠道间接投资比特币，投资者需要在考虑减半影响时多予以关注。1.比特币ETF提高了流动性，吸引大量机构投资者和资金，会在减半前后对比特币价格产生影响。2.比特币ETF使得比特币需求增多，流通中的供应量减少，容易影响投资者对减半周期市场预期的准确判断。投资者需要区分减半预期与减半后的实际情况。受比特币ETF影响，市场可能在减半前就已经反映了预期，导致减半后价格出现调整。3.长期持有者在减半期间的行为对市场供需平衡有显著影响。如果长期持有者选择在减半后出售比特币，会增加市场上的供应，从而对价格产生压力。而ETF的资金流向情况可能会影响长期持有者的决策，从而进一步影响市场的供需平衡。巨鲸掌舵减半变洗牌？根据Glassnode的报告显示，目前有流动性的比特币大概在231.7万枚，仅占目前流通总量的11.7%。传统金融机构的入局无疑加速了比特币市场转入机构主导的步伐。机构入场为比特币市场带来的是更为严格的投资流程和风险管理措施，会提高市场的流动性和深度，催化加密市场向成熟发展。而且随着机构投资者的参与，必然会对监管框架提出了更完善的要求，以保护投资者利益，会降低市场的投机性，同时进一步促进市场的健康发展。此外，机构投资者的尽职调查和合规操作有助于提高市场的透明度和效率。随着更多受监管的金融活动进入加密货币市场，比特币市场的非理性繁荣和泡沫风险会减少。监管机构、市场参与者和金融机构之间如何合作成为关键。对于普通投资者而言，比特币市场的机构化如同一个过滤器。一方面，传统金融机构的入局会带来更稳定的市场环境和更多的投资产品。另一方面，传统机构入局更多则是意味着竞争加剧和投资门槛的提高。尤其在面临减半周期，比特币价格存在短期波动的可能性，机构可能会利用波动执行短线交易或通过高抛低吸等策略获利。普通投资者需要更加谨慎地评估自己的投资策略，并寻求专业的财务咨询，不然收获的只有被淘汰。致个人投资者投资市场中，每个人都有50%翻身的机会。历史数据、宏观经济、市场动态等要素的洞察会帮你提高赢的概率。但更需要牢记的是，错误投资视角和心态对于获胜概率的影响是成倍削减的。想要收获财富，你首先需要理解财富，然后学会忘记财富。
Meme 造富热潮加持，2024年的公链之争，SOL能颠覆ETH吗？
密世界的投资市场中，价格波动频繁，机遇和风险系数均成倍增长，从挖掘项目价值角度看SOL，发现以下三个问题。Q1.在SOL生态中，作为普通投资者，无法参与到出块验证中。概念上，SOL提出了一种新的区块链架构（PoH，历史证明）。借助PoH，SOL解决了链上验证交易环节费时费力的情况，无需多次相互通信，每个节点可独立完成各自的验证阶段。在SOL中，由领导者（Leader）和验证者（Validators）执行交易过程。其中，领导者负责通过哈希函数生成PoH序列，提供全局一致性和可风险系数均成倍增长，从挖掘项目价值角度看SOL，发现以下三个问题。Q1.在SOL生态中，作为普通投资者，无法参与到出块验证中。概念上，SOL提出了一种新的区块链架构（PoH，历史证明）。借助PoH，SOL解决了链上验证交易环节费时费力的情况，无需多次相互通信，每个节点可独立完成各自的验证阶段。在SOL中，由领导者（Leader）和验证者（Validators）执行交易过程。其中，领导者负责通过哈希函数生成PoH序列，提供全局一致性和可验证的时间流逝；创建新的区块，处理交易。验证者负责验证交易的有效性、执行结果和状态变更。通常情况下，普通投资者很难成为领导者/验证者参与到出块验证中。一方面是因为两者均由PoS共识算法产生，验证者需要持有一定数量的SOL作为质押，持有越多，被选为验证者的机会也越大。另一方面，是因为SOL超高性能的表现是以节点的高配置硬件为基础的。在SOL中，执行一笔交易的完整路径如下：1.领导者接收到来自用户的交易，通过PoH生成一个连续的、不可逆的时间序列，确保所有交易都有一个确定的顺序。2.交易被处理后，领导者会更新系统状态，并将这些变更打包成一个区块。区块内包含了一系列交易、执行结果以及状态的变更。3.之后，领导者会对块的状态进行签名，并广播给Solana中的验证者。4.验证者节点接收到区块后，对其进行二次验证。5.当足够多的验证者完成同一区块的验证（达成共识），该区块会被添加到链上。俗话说人靠衣装马靠鞍。被称为「速度最快的智能合约区块链」的SOL，完整跑完上述的一整套出块验证流程，是需要依托节点强劲的硬件设施。例如，快速的CPU和大量的RAM，用于保持系统的高性能。官方给出的最低配置建议是AMDRyzen3950x的CPU和32GB的RAM。单就RAM一项来说，32G的配置已经是专业发烧友或是工作站的配置水平，通常适用于公司、政府以及研究机构。此外，节点还需要配置快速的SSD和大容量的存储设备、高速的网络连接以及高性能的GPU等。这对于本就牺牲去中心化的「纯性能公链」来说，无疑更是促成了巨鲸和寡头的形成。这也是为什么，SOL的验证者多是机构。这种以设备成本为代价实现了纵向扩容的方法，也正是SOL被诟病过分中心化的根源。而从价值投资角度来看，去中心化始终是区块链世界的核心叙事。SOL背道而驰的价值终究需要落在，能否开拓加密世界新契机上。但不可否认的是，SOL生态中的MEME的火热，主要得益于SOL低廉的交易费用。此外，坎昆升级后，市场情绪未得到满足，而二者在币价上的投资空间存在一定差异，使得大量资金转向SOL。行情数据显示，Dencun升级后，ETH跌破3800美元，SOL则涨至两年多来最高。Glassnode的联合创始人表示，2022年底以来，SOL一直在强劲反弹，如今SOL/ETH比率一直在飙升，SOL的价值相对ETH正在增加。他预测SOL/ETH配对可能会达到0.76的峰值，甚至更高。所以，对于这个问题，你的选择是？Q2.SOL虽然交易速度快，但系统稳定性不足，一度沦为「宕机链」。SOL最近一次停机发生在今年2月6日，时长接近5小时。在此，奔跑财经整理了SOL自2021年上线至今的全部停机事件及每次时长。其中，2022年是SOL宕机最为频繁的一年，大小事件共计14次。随后SOL引入QUIC，宕机事件得到缓解。详情见下图。宇宙的尽头是铁岭，而公链的尽头是TPS。因为它直接影响了交易手续费和用户生态。加密风险投资公司FrameworkVentures的BrandonPotts解释了ETH和SOL增长路径之间的差异：“以太坊正在寻求无懈可击的安全模型。如果你愿意的话，他们会寻求更多的结算层、更多的高价值交易。但对于SOL，他们追求的是高速度、低延迟、高性能、低成本。所以我并不是想让这两个人相互对立，但他们是从两个极端开始的。”SOL想要打造对标Visa、Nasdaq的去中心化支付交易平台，追求高性能的TPS，势必是要以牺牲系统的安全性为代价的。这也是SOL过去频频出现宕机的主因。与以太坊PoS共识机制不同的是，在SOL上，领导者的投票实际上是通过验证者对领导者生成的区块进行确认的过程来实现的。共识投票被当作一种交易事件来处理，其发布的交易序列包含节点投票Vote，而这些投票占据了SOLTPS70%以上。此外，SOL会提前公布每个周期的领导者，去除共识投票中互换投票信息的过程，避免了因传播、验证而消耗带宽资源。这意味着，领导者有可能会遭受有预谋的DDoS攻击，使SOL网络在安全性方面存在隐患。另外一点，以太坊网络中存在一个所有节点共享的关键组件——全局交易池。全局交易池作为待处理交易的暂存区，是交易被矿工打包进新区块前的「暂存点」。全局交易池会按照一定的规则对交易进行排序。重要的是，全局交易池会过滤那些违规交易，比如重复交易、垃圾交易，以保证交易的有效管理。它的本质其实是数据的缓冲区，用来提升公链的可用性。在SOL网络中，根据上文给到的完整交易路径可知，领导者在交易中承担了主要任务，验证者则负责块的二次验证，这就意味着当遇到流量峰值的时候，领导者通常会面临较大的工作压力，容易引发宕机风险。SOL面临着安全性及可用性的困境，你的选择是？Q3.SOL新叙事好坏参半，未来何期？根据区块链分析平台Artemis的数据显示，SOL稳定币每周转账量达到3647亿美元，超越以太坊网络的1529.9亿美元，成为每周稳定币转账量第一的区块链。Tron和BNBChain等其他顶级链的交易额分别为1015.7亿美元和227.5亿美元。这意味着SOL在Web3领域的影响力越来越大。RealVision的联合创始人兼首席执行官在采访时表示，Solana的价格将升至750美元至1,000美元之间，并将最终成为加密货币领域的第三大代币。SOL目前最大的竞争优势来源于交易费用远远低于以太坊，但在生态规模上较以太坊发展差距较大。尤其坎昆升级后，以太坊交易费率下降10倍以上，就成本及波动风险等因素考虑，以太坊现有项目不会进行迁移。SOL可用性低的帽子如何才能脱掉成为关键转折点。这就不得不提SOL目前正积极推进的Firedancer。Firedancer是SOL网络的新型验证者客户端，它的主要目标是提高网络的速度、可靠性和验证者的多样性，是解决SOL过去网络中断问题的长期解决方案，届时TPS将获得进一步提升。基于Firedancer对SOL性能的进一步提升，支付巨头Visa也在积极扩展其服务到SOL上，目前正在测试通过SOL完成稳定币结算的服务。这将是传统支付系统与新兴数字货币领域融合的一个重要步骤。所以，计划在2024年上半年推出的Firedancer势必会成为SOL发展的利好推手。另外，在生态层面，SolanaDePIN（去中心化物理基础设施网络）也展现出较为积极的发展势头。DePIN被视为是SOL生态中极具潜力的投资领域，是许多DePIN项目的首选区块链平台，涵盖了计算、存储、通信技术以及数据收集等多个领域项目。目前Web3领域的整体估值不到400亿美元，而根据Messari报告显示，DePIN目前的总可用市场总量大约在2.2万亿美元，预计到2028年可能达到3.5万亿美元。当然，潜在风险项也需重点关注。1.FTX破产事件进入索赔阶段，其被清算的加密资产中，包括大量的SOL代币，市场或将会迎来持续抛售压力。2.Meme代币引发狂热行情对SOL币价产生刺激作用，外加加密世界熊市周期结束，减半等利好接踵而至，巨鲸消化头寸获利了结会成为不确定因素。那么，最后一道选择题，你的选择是？结语：杀手级公链该如何定义？这绝不是狂热的Meme可以给出的答案。SOL与ETH，两条不同走向的公链，终究还是会回到「用户」这一原始诉求竞争的层面。颠覆这个词曾被用于描述过很多创新性技术，但唯有通过落地性检验的技术才能真正被认可。加密世界中，
华尔街交易永不眠：NYSE 全天候交易的探索与金融模式的创新变革
，比如对夜间交易的人力资源配置需求、结算风险的管理和加强投资者保护的措施等。也有观点表示，机构对隔夜交易的兴趣不大，表明视频接受度可能存在一定的分歧。同时，监管审查流程也是一项重要挑战，因为任何交易模式的变更都需要美国证券交易委员会（SEC）的批准，这涉及到对现有规则的修改和新规则的制定。然而，尽管全天候交易仍存在挑战，但也为纽约证券交易所带来了巨大的发展机遇。因为它有望显著提升市场的流动性，缩小交易价差，并吸引更广泛的投资者群体，尤其是亚洲市场的参与者。也能够为投资者提供更加灵活的交易时段，满足全球市场的需求，以增强纽约证券交易所在全球金融市场中的竞争力。此外，全天候交易的实施可能成为推动金融创新和市场服务发展的重要契机，为金融市场的国际化和多元化开辟新的道路。对市场及投资者影响全天候交易通过延长交易时间，有潜力显著提升市场流动性，并吸引更多投资者随时参与进来。然而，这一模式也可能带来更剧烈的价格波动，尤其是在监管和监控可能较弱的非传统交易时段。此外，全天候交易需要考虑到监管、技术和市场参与者行为等多方面因素，在应对时刻变化的极端情况时，能及时做出响应并适当做出调整。对于散户投资者而言，全天候交易提供了更多的交易灵活性，使他们能够在传统市场关闭时也能响应市场事件。然而，这也要求散户投资者投入更多的时间和精力来关注市场动态，同时可能需要更复杂的风险管理策略。对机构投资者而言，全天候交易可能需要他们重新考虑交易策略和市场运作模式，以适应市场的新常态。发展前景与未来展望假如NYSE全天候交易模式能够通过批准并付诸实施，再配合区块链技术的接入和加持下，可能会彻底改变传统金融市场的结构。由于区块链技术以其去中心化、透明性、安全性和不可篡改的特性，为全天候交易提供了技术基础和信任机制。这种模式下，市场流动性得到极大提升。同时，全球投资者，包括亚洲市场参与者，能够无间断地参与市场，进一步推动了市场的全球化。然而，这一系列措施的实施仍然任重道远，不仅需要监管机构尽早更新监管框架，还需要包括金融机风险的管理和加强投资者保护的措施等。也有观点表示，机构对隔夜交易的兴趣不大，表明视频接受度可能存在一定的分歧。同时，监管审查流程也是一项重要挑战，因为任何交易模式的变更都需要美国证券交易委员会（SEC）的批准，这涉及到对现有规则的修改和新规则的制定。然而，尽管全天候交易仍存在挑战，但也为纽约证券交易所带来了巨大的发展机遇。因为它有望显著提升市场的流动性，缩小交易价差，并吸引更广泛的投资者群体，尤其是亚洲市场的参与者。也能够为投资者提供更加灵活的交易时段，满足全球市场的需求，以增强纽约证券交易所在全球金融市场中的竞争力。此外，全天候交易的实施可能成为推动金融创新和市场服务发展的重要契机，为金融市场的国际化和多元化开辟新的道路。对市场及投资者影响全天候交易通过延长交易时间，有潜力显著提升市场流动性，并吸引更多投资者随时参与进来。然
代码之争：稳定币法案引发的言论自由新挑战
禁令的提出基于对这些货币可能带来的系统性风险和监管挑战的担忧。然而，这一禁令可能会对加密货币行业的创新精神造成打击，限制了基于算法的金融解决方案的发展。禁令的具体内容和潜在的市场影响已成为行业讨论的焦点，CoinCenter等组织担心，这可能会不必要地限制技术创新，并呼吁对算法稳定币进行更加细致和有针对性的监管。言论自由与监管的平衡探讨CoinCenter提出的核心论点是，代码不应仅仅被视为冷冰冰的逻辑序列，而是开发者思想和创意的表达形式。在他们看来，算法稳定币背后的智能合约和调节机制，是金融科技领域言论自由的具体体现。这种观点将编程代码与宪法第一修正案下的言论自由权利联系起来，挑战了传统的监管逻辑，要求监管者在制定政策时必须考虑到言论自由的保护。这一立场引发了关于如何界定言论自由在数字时代应用的广泛讨论，尤其是在金融科技这一高度创新和快速发展的领域。在保护言论自由与实现市场监管之间找到平衡点是一项挑战，但也是确保加密货币行业健康发展的关键。一方面，监管机构必须确保金融市场的稳定性和透明度，防止欺诈和操纵行为，保护消费者免受不当风险的侵害。另一方面，过度的监管可能会抑制创新，限制行业的发展潜力。因此，监管政策需要精心设计，既要为稳定币市场提供必要的监督，又要允许算法稳定币等创新金融产品在符合一定条件和标准的情况下发展。这可能包括为算法稳定币设立特定的监管框架，确保它们的设计和运作透明、可审计，同时为消费者提供足够的保护措施。行业反应与监管的未来路径加密货币行业对美国参议院审议中的稳定币法案反应强烈，特别是对该法案中提出禁止算法稳定币的条款表示担忧。CoinCenter，作为行业内的重要倡导组织，已经明确表示了其立场，认为该禁令可能会对软件开发者和科技界的创新精神造成打击，并可能违反宪法第一修正案所保护的言论自由。行业普遍担心，过于严格的监管不仅会抑制技术创新，还可能导致与加密货币相关的企业和投资流向监管环境更为宽松的国家，从而影响美国的全球竞争力。面对行业的担忧，CoinCenter提出了一系列合理监管的建议，强调应当允许那些符合证券法规定的算法稳定币在市场上合法存在，并接受相应的监管。该组织希望立法者能够重新考虑当前的立场，采取更为灵活和切实的方法，既保护创新，又确保符合现有的证券法规定。此外，加密货币行业期待与监管机构进行更多的沟通和合作，共同推动一个清晰、合理的监管框架的建立，以促进行业的健康发展。这一过程中，行业也希望能够参与到政策制定中，确保他们的声音和需求得到倾听和考虑。结语美国参议院对稳风险和监管挑战的担忧。然而，这一禁令可能会对加密货币行业的创新精神造成打击，限制了基于算法的金融解决方案的发展。禁令的具体内容和潜在的市场影响已成为行业讨论的焦点，CoinCenter等组织担心，这可能会不必要地限制技术创新，并呼吁对算法稳定币进行更加细致和有针对性的监管。言论自由与监管的平衡探讨CoinCenter提出的核心论点是，代码不应仅仅被视为冷冰冰的逻辑序列，而是开发者思想和创意的表达形式。在他们看来，算法稳定币背后的智能合约和调节机制，是金融科技领域言论自由的具体体现。这种观点将编程代码与宪法第一修正案下的言论自由权利联系起来，挑战了传统的监管逻辑，要求监管者在制定政策时必须考虑到言论自由的保护。这一立场引发了关于如何界定言论自由在数字时代应用的广泛讨论，尤其是在金融科技这一高度创新和快速发展的领域。在保护言论自由与实现市场监管之间找到平衡点是一项挑战，但也是确保加密货币行业健康发展的关键。一方面，监管机构必须确保金融市场的稳定性和透明度，防止欺诈和操纵行为，保护消费者免受
加密世界探索：破顶的比特币还是否需要从ETN中获益？
元的投资选择，且是一些很难接触的产品。从风险角度来说，由于ETN是由发行方担保的金融产品，没有其他资产支撑，投资者或会面临一定的风险敞口。因此，监管部门通常会对ETN发行人设定一定的门槛。ETN与ETF的区别对加密世界的影响比特币ETN并不是一种全新的加密货币衍生品。早在2015年，比特币ETN就已经获得瑞士监管机构的批准上市。2018年，在当时比特币ETF获批无望的情况下，名为BitcoinTrackerOne的比特币ETN在美国市场上市。这是美元持有者首次可以在不持有比特币的情况下投资比特币。但是，由于金融产品特征的差异。比特币ETN更多被投资者看作是比特币ETF的「软替代品」，对市场并未形成较大的牵引力。如今，比特币ETF已经获批，新的比特币ETN产品或将更难引发新的市场叙事。从产品特性角度看。对于加密世界而言，ETN虽然为那些无法直接购买加密货币资产的投资者提供了新的选择，但其本质并不涉及持有相关资产，只是通过追踪价格走势来让用户参与投资，并不能如ETFs一般吸引资金流入，且不会对供需产生影响。对于以太坊ETN产品，虽然监管机构将获批时间推迟，市场对于加密货币产品的投资需求也与日俱增，但由于以太坊ETF本身已属于箭在弦上的状态，市场期望堆积已久，以太坊ETN产品或将不会引发较强烈的市场情绪，仅会存在一些期望声量。透过现象看本质，加密货币本身价格波动频繁，这与ETF所具备的市场规模和流动性更为匹配。ETN体量小，市场号召力不足，并且投资者风险角度来说，由于ETN是由发行方担保的金融产品，没有其他资产支撑，投资者或会面临一定的风险敞口。因此，监管部门通常会对ETN发行人设定一定的门槛。ETN与ETF的区别对加密世界的影响比特币ETN并不是一种全新的加密货币衍生品。早在2015年，比特币ETN就已经获得瑞士监管机构的批准上市。2018年，在当时比特币ETF获批无望的情况下，名为BitcoinTrackerOne的比特币ETN在美国市场上市。这是美元持有者首次可以在不持有比特币的情况下投资比特币。但是，由于金融产品特征的差异。比特币ETN更多被投资者看作是比特币ETF的「软替代品」，对市场并未形成较大的牵引力。如今，比特币ETF已经获批，新的比特币ETN产品或将更难引发新的市场叙事。从产品特性角度看。对于加密世界而言，ETN虽然为那些无法直接购买加密货币资产的投资者提供了新的选择，但其本质并不涉及持有相关资产，只是通过追踪价格走势来让用户参与投资，并不能如ETFs一般吸引资金流入，且不会对供需产生影响。对于以太坊ETN产品，虽然监管机构将获批时间推迟，市场对于加密货币产品的投资需求也与日俱增，但由于以太坊ETF本身已属于箭在弦上的状态，市场期望堆积已久，以太坊ETN产品或将不会引发较强烈的市场情绪，仅会存在一些期望声量。透过现象看本质，加密货币本身价格波动频繁，这与ETF所具备的市场规模和流动性更为匹配。ETN体量小，市场号召力不足，并且投资者会面临市场和发行方的双重风险。从监管角度来看，英国金融监管机构允许认可的投资交易所推出加密货币ETN，是英国加密货币领域监管前进的一大步。在欧盟通过MiCA（MarketsinCryptoAssetsRegulationbill）法规后，英国一直致力于将加密货币纳入其现有监管框架。2022年4月，英国政府发布了一项愿景，旨在将英国打造成全球加密货币投资中心，并承诺为加密世界的发展创造适宜条件。然而，这一目标的实施难度较大
以太坊升级前瞻：颠覆高Gas费现状？Dencun提案要点全解析！
全性，防止因合约自我销毁而导致的资金损失风险。（5）EIP-7044：一项针对以太坊质押退出机制的改进提案。这项提案的主要目的是为了简化和改善以太坊质押的退出机制，使得在Capella升级之前签署的自愿退出能够永久有效。这样的改进可以确保质押操作更加安全，同时也提高了用户体验。通过实施EIP-7044，以太坊网络可以更好地处理验证器和质押相关操作过程，从而增强整个网络的稳定性和可靠性。（6）EIP-7045：一项针对网络证明槽的以太坊改进提案，通过增加证明包含槽的数量，来提高以太坊网络的安全性和交易确认的速度。证明槽是以太坊协议中的一个概念，它与验证器的行为和网络的安全性密切相关。通过扩大证明槽的范围，可以提高网络处理大量验证器的能力，同时也增强了整个网络的安全性。（7）EIP-7514：一项针对以太坊质押验证器增长方式的改进提案，它通过将最大验证器数量的增长方式从指数增长改为线性增长，并且通过设置一个固定的maximumchurnlimit（最大流失限制），限制了在每个epoch时期内进入或离开网络的验证者数量，以应对以太坊质押快速增长的问题。该提案旨在减轻在实施适当的解决方案之前抵押的ETH总供应量非常高的负面外部性。（8）EIP-7516：一项降低数据使用成本的改进提案，允许用户通过编程的方式计算Blob数据的使用成本。这样做的好处是，用户可以根据自己的实际需求来计算和使用数据，从而降低了数据使用的成本。此外，提案中还提到了BlobGas期货的概念。BlobGas期货是一种金融工具，用户可以通过它来锁定未来的Blob数据使用成本，从而消除了因数据使用成本波动带来的风险。竞争，或才刚刚开始尽管以太坊通过Dencun升级降低了Gas费用，但其解决方案仍面临诸如网络碎片化和用户体验问题等挑战。这些挑战可能会继续限制以太坊在吸引小额交易方面的能力。从经济角度来看，以太坊平台上的NFT交易平均成本大约为140美元，这通常对用户来说是一个相对较高的支出，特别是当交易费用超过NFT本身价值时。因此，高额的交易费驱使用户探寻更具成本效益的替代方案。如Solana，一个Layer1区块链，其交易费用远低于以太坊，平均交易成本仅为0.000036SOL，相当于大约0.0047美元。这一显著的成本优势吸引了众多希望减少开支的用户，特别是那些频繁交易NFT的用户。此外，随着智能合约变得更加复杂，确保其安全性和可靠性逐渐成为一个持续的挑战。恶意行为或编程错误可能将导致重大的安全事件。加密世界的挑战是持续的，Dencun升级却只是一时的。如Vitalik所言，以太坊需要三个关键技术过渡才能实现开放、全球和无需许可的体验。如今，一切才刚刚开始。
比特币突破6.9万美元！解码加密市场，审视牛市的全面制胜之道
难的，需要具备市场分析能力、心理素质以及风险管理策略。认知，只是应对投资市场的基本素养；全面的认知体系，才是抓住牛市机遇的关键要素。投资者需要做到以下三点。1.技术面能力市场何时进入牛市，何时见顶，关系到具体的操作策略以及最终落袋的数量。显然，市场行情所受到的外在影响因素有很多，很难预测到具体的阙值。但如果可以锚定范围，并通过关键指标和技术工具进行分析，更好认知当前市场的阶段属性，或将可以更好应对牛市。例如，分析师DavidPuell和MuradMuhmudov开发的比特币市场价值与已实现价值（MVRV）图表。通过评估比特币当前位置，从而获取对「加密货币市场何时触顶或触底」的进一步的判定。MVRV值等于比特币的市场价值（市值）除以它的实现价值（每个比特币最后一次参与交易时的价格）。由此得到下图以及结论：比特币的阶段价值仅为2.3，距离牛市达到顶峰开始回撤时的3.5水平还很远。此外，投资者还可以根据交易所的交易数据以及DeFi的市场表现进行判定。例如，对比与2021年牛市期间Coinbase的交易量数据，判断先阶段市场表现的实质。供需决定了加密货币市场中的走势，在交易所交易量接近上一次牛市的数字之前，飙升都只是表象。DeFi在加密世界中扮演着重要的角色，虽然处于起步阶段，但其中包含了众多创新的金融场景，其价值对衡量行情走向有着重要的参考作用。根据当前DeFi市场总价值与过往牛市期间的表现进行对比，也可以对现阶段的市场表现进行判断。通过以上这些基于技术层面所产生的认知，投资者可以在牛市见顶之前进行足够多的准备。2.信息面储备贫富阶级间最大的差异之一就是信息差。高收入阶层往往有着更广阔的视野和更优质的信息来源，这有助于他们维护和增加自己的财富。借助信息差，投资者可以制定更有效、准确的投资决策，从而抓住牛市机遇。加密世界波动性较大的特性，使得投资者往往需要更加可靠的信息来帮助判断。信息面不单单是指企业资讯、市场行情或行业动态，还包括对金融知识、加密货币本质等方面的认知。由于专业认知欠缺和加密项目普遍具备的复杂性，导致了很多投资者因此遭受重大财务损失。例如，很多投资加密货币的新人会将目光锁定在某一加密货币的价格上，以此来判断项目的增长潜力。但其实，市值更重要。往往许多初次进入加密货币市场的投资者并未充分意识到这一关键现象：那些单价较低的加密货币在市场表现上会远超单价较高的加密货币。而这种现象的背后逻辑在于，新入市的投资者们常常怀有一种心理预期，即认为价格低廉的加密货币具有更大的增值空间，他们期望这些低价货币能够逐步攀升，最终与比特币等主流货币平起平坐，从而让他们在这个过程中获得丰厚的投资回报。但是，这种预期忽略了两个重要因素：一是加密货币的价格标签（市场价格），它对于新手和经验不足的投资者具有很大的吸引力；二是市值，它直接影响了加密货币的潜在增长或跌幅。要衡量一种加密货币的增长潜力，可以将其与同一领域或类别中更为成熟的货币进行比较，观察其在历次市场波动中的涨幅。同时，设定合理的投资预期至关重要，尤其是要认识到，在可预见的未来，小盘资产很难撼动像比特币（BTC）或以太坊（ETH）这样的主流货币的市场地位。3.心态面素养加密货币不仅仅是一种投资，更是心态的博弈。尤其在加密货币市场，震荡是常态，甚者百倍币就在昨天。面对牛市，投资者更应该保持情绪冷静和价值投资视角，理性分析市场动态，遵循投资纪律，避免盲目跟风，以实现投资收益最大化。比特币短期内价格波动出现10%或以上是很常见的，而山寨币可能会有更大幅度的波动，在短短几分钟内，价格波动可能激增至20%甚至更高。这种剧烈的波动性不仅增加了市场参与者的压力，而且往往诱发基于情绪反应的决策，而非经过深思熟虑的投资策略。结果是，投资者常常在市场急剧上升时匆忙入市，而在价格突然下跌时又急于抛售风险管理策略。认知，只是应对投资市场的基本素养；全面的认知体系，才是抓住牛市机遇的关键要素。投资者需要做到以下三点。1.技术面能力市场何时进入牛市，何时见顶，关系到具体的操作策略以及最终落袋的数量。显然，市场行情所受到的外在影响因素有很多，很难预测到具体的阙值。但如果可以锚定范围，并通过关键指标和技术工具进行分析，更好认知当前市场的阶段属性，或将可以更好应对牛市。例如，分析师DavidPuell和MuradMuhmudov开发的比特币市场价值与已实现价值（MVRV）图表。通过评估比特币当前位置，从而获取对「加密货币市场何时触顶或触底」的进一步的判定。MVRV值等于比特币的市场价值（市值）除以它的实现价值（每个比特币最后一次参与交易时的价格）。由此得到下图以及结论：比特币的阶段价值仅为2.3，距离牛
76.9亿美元！比特币ETF创下单日交易记录，以太坊ETF能否接棒？
，有助于降低整体投资组合的波动性。投资有风险，入市需谨慎。重要的是，投资ETF可以避免个股“黑天鹅”事件，风险相对较为分散。最后，ETF可以满足多种投资需求，帮助投资者降低了门槛。例如有资金门槛要求的科创板、创业板甚至海外的纳斯达克市场股票，ETF均可满足，为投资者提供了更为广泛的全球投资机会。（2）任凭风浪起，稳坐钓鱼船在如今的金融市场环境中，ETF已成为投资者和市场参与者日益重要的资产配置工具，并在金融稳定性、投资引导、市场深度增强等方面发挥显著作用。首先，ETF通过提供低成本、高流动性的投资手段，有效缓解了投资者情绪波动带来的市场冲击。以市场动荡期间为例，传统基金可能面临资金大量流出，而ETF则可以通过二级市场交易来减轻集中赎回的压力，从而降低股票市场供需关系的短期失衡。这种机制使得ETF在市场剧烈波动时，如金融危机或突发公共事件中，展现出抗风险的能力。进一步讲，ETF的持仓透明和风格一致性为投资者提供了明确的市场预期，这在震荡市场中尤为重要。例如，在近期的全球贸易紧张局势下，比特币现货ETF的表现出色，吸引了逆市资金流入，凸显了其作为市场稳定器和压舱石的双重功能。此外，随着各类主题ETF的兴起，涵盖了如科技、清洁能源及ESG（环境、社会与治理）等领域的产品，满足了投资者对细分市场和定制化策略的需求。这些产品的快速增长，证明了机构投资者和长期资本越来越倾向于利用ETF实现战略性布局，并推动了金融市场向价值投资的转型，增强了市场的整体健康度和韧性。市场环境充满了诸多不确定性和动荡，ETF成为投资者在动荡市场中的稳定之选。它仿佛一艘稳固的船只，让投资者得以在金融市场中稳定航行。即使在全球经济波动、政策变动或市场情绪起伏等外部因素的影响下，投资者也能够保持战略定力，专注于其长期的投资目标和资产配置计划。加密货币ETF产品，专注于加密货币领域，让更多资金可以通过ETF渠道实现对加密资产的投资。投资者无需进入加密货币交易所，使用股票交易账户即可进行买卖，一定程度上规避了加密世界缺乏信任、监管以及市场不稳定性等风险。对于加密市场而言，极大程度提高了加密货币的市场流动性。以太坊现货ETF真的会来？比特币现货ETF的获批是加密货币市场发展的一个里程碑事件。而以太坊是除比特币外，唯一一种在芝加哥商业交易所进行期货合约交易的加密货币。尽管在规模上存在一定的差距，但作为全球前二名的加密货币，二者之间的相关性还是为以太坊现货ETF的到来构筑了一些的铺垫。首先，从SEC允许比特币现货ETF用于公开交易的视角来看。2023年8月，联邦法院判决SEC拒绝Grayscale将其旗舰产品Grayscale比特币信托基金（GrayscaleBitcoinTrust）转换为ETF的申请是错误的，灰度胜诉，SEC的禁止令被撤销，为现货比特币ETF的通过铺平了风险，入市需谨慎。重要的是，投资ETF可以避免个股“黑天鹅”事件，风险相对较为分散。最后，ETF可以满足多种投资需求，帮助投资者降低了门槛。例如有资金门槛要求的科创板、创业板甚至海外的纳斯达克市场股票，ETF均可满足，为投资者提供了更为广泛的全球投资机会。（2）任凭风浪起，稳坐钓鱼船在如今的金融市场环境中，ETF已成为投资者和市场参与者日益重要的资产配置工具，并在金融稳定性、投资引导、市场深度增强等方面发挥显著作用。首先，ETF通过提供低成本、高流动性的投资手段，有效缓解了投资者情绪波动带来的市场冲击。以市场动荡期间为例，传统基金可能面临资金大量流出，而ETF则可以通过二级市场交易来减轻集中赎回的压力，从而降低股票市场供需关系的短期失衡。这种机制使得ETF在市场剧烈波动时，如金融危机或突发公共事件中，展现出抗风险的能力。进一步讲，ETF的持仓透明和风格一致性为投资者提供了明确的市场预期，这在震荡市场中尤为重要。例如，在近期的全球贸易紧张局势下，比特币现货ETF的表现出色，吸引了逆市资金流入，凸显了其作为市场稳定器和压舱石的双重功能。此外，随着各类主题ETF的兴起，涵盖了如科技、清洁能源及ESG（环境、社会与治理）等领域的产品，满足了投资者对细分市场和定制化策略的需求。这些产品的快速增长，证明了机构投资者和长期资本越来越倾向于利用ETF实现战略性布局，并推动了金融市场向价值投资的转型，增强了市场的整体健康度和韧性。市场环境充满了诸多不确定性和动荡，ETF成为投资者在动荡市场中的稳定之选。它仿佛一艘稳固的船只，让投资者得以在金融市场中稳定航行。即使在全球经济波动、政策变动或市场情绪起伏等外部因素的影响下，投资者也能够保持战略定力，专注于其长期的投资目标和资产配置计划。加密货币ETF产品，专注于加密货币领域，让更多资金可以通过ETF渠道实现对加密资产的投资。投资者无需进入加密货币交易所，使用股票交易账户即可进行买卖，一定程度上规避了加密世界缺乏信任、监管以及市场不稳定性等风险。对于加密市场而言，极大程度提高了加密货币的市场流动性。以太坊现货ETF真的会来？比特币现货ETF的获批是加密货币市场发展的一个里程碑事件。而以太坊是除比特币外，唯一一种在芝加哥商业交易所进行期货合约交易的加密货币。尽管在规模上存在一定的差距，但作为全球前二名的加密货币，二者之间的相关性还是为以太坊现货ETF的到来构筑了一些的铺垫。首先，从SEC允许比特币现货ETF用于公开交易的视角来看。2023年8月，联邦法院判决SEC拒绝Grayscale将其旗舰产品Grayscale比特币信托基金（GrayscaleBitcoinTrust）转换为ETF的申请是错误的，灰度胜诉，SEC的禁止令被撤销，为现货比特币ETF的通过铺平了道路。在比特币现货ETF获批后，SEC主席GaryGensler发表声明，强调“情况已经改变。最可持续的前进路径是批准比特币现货ETF的上市和交易。”声明中，明确指出：“这些批准绝不表明委员会愿意批准加密资产证券的上市标准。”这表明SEC对比特币现货ETF的认可并非出于对其内在价值的背书，而是出于对市场发展的回应。从2018年至2023年，比特币的总市值从680亿美元飙升至9130亿美元，其资产体量的不断扩大已经达到监管无法忽视的程度。这种市值的增长迫使SEC不得不将比特币纳入监管范畴。以太坊作为第二大加密货币，智能合约功能使其在去中心化金融（DeFi）领域具有广泛的应用潜力。随着DeFi市场的蓬勃发展，以太坊的需求不断增加，其市值也呈现增长态势。投资者对于能够方便、安全地投资以太坊的需求会促使SEC考虑批准相关金融产品。同时，SEC批准比特币现货ETF后，为了保持市场竞争的公平性，可能会倾向于批准以太坊现货ETF。这样可以确保市场中不同加密货币的投资机会得以平衡，避免某些产品或资产受到不公平的待遇。SEC允许比特币现货ETF，另一方面也体现了监管机构在金融市场规则完善上的尝试。随着加密货币市场的不断成熟，SEC可能会逐步完善其监管框架，去适应市场的发展。即使SEC不认可加密货币的内在价值，但为了更好地监管市场并保护投资者利益，SEC可能会批准以太坊现货ETF，以确保市场的透明度和公平性。其次，从比特币现货ETF多次被驳回的原因来看。以太坊生态近年来取得了显著的发展，包括升级到以太坊2.0、引入权益证明（PoS）共识机制、以及DeFi和NFT市场的蓬勃发展。这些进步不仅增强了以太坊网络的性能和安全性，也为其带来了更多的实际应用案例和用户群体。以太坊现货ETF获批的理由也日益凸显。SEC曾发布公开信，详细阐述了比特币ETF驳回的五大原因，分别是定价、流动性、托管、套利、市场操纵风险。针对这些问题，我们可以基于以太坊生态当下的发展情况来探讨以太坊现货ETF可能获批的理由：•定价：与比特币相比，以太坊的智能合约功能为去中心化金融（DeFi）提供了丰富的应用场景，在不考虑市场波动的前提下，其拥有足够丰富的内在价值可用于定价。•流动性：作为市值排名第二的加密货币，拥有庞大的交易量和广泛的市场接受度。随着以太坊2.0的推进和DeFi的发展，其流动性得到进一步加强。高流动性有助于减少投资者交易成本，提高市场效率。•托管：托管问题是SEC关注的重点之一。随着加密世界托管服务的不断改善，如
深度剖析 Uniswap 新提案：协议费用分配与 UNI 持有者的权益重塑
升的过程中，以此提高整个平台的流动性和抗风险能力，加速推动Uniswap的发展。此外，提案中强调，治理机构仍然保持对核心参数的控制，例如决定哪些资金池需要支付费用以及费用的具体数额，这保证了Uniswap能够灵活适应市场的变化，并且保持其平台的竞争力。另外需要注意的是，投票要关注，行情需前瞻。该提案目前处于提议和社区讨论阶段。它的最终实施将取决于社区成员及UNI委托者的投票结果。根据Uniswap基金会发文内容显示，在没有出现重大阻碍的情况下，该提案的投票时间为2024年3月1日，链上投票将于2024年3月8日发布。结合此次「提案发布」所引发的行情表现，投资者需要考虑，是否应对投票期前后的市场表现有所预期。一次技术升级的利好消息，会创造新的市场空间，也可能会产生估值泡沫。梳理利弊正视影响Uniswap协议的可持续性在DEX生态发展中尤为重要。此次Uniswap基金会治理负责人提出通过将授权与协议费用挂钩来激发治理，一旦通过后，究竟会产生哪些具体影响呢？不妨带入UNI持有者、LP以及DEX三方不同视角，进一步梳理探究。我们首先弄清楚，协议费用是什么？UNI持有者所能享受的分配份额又是由什么决定的？根据Uniswap基金会博客内容显示，协议费用为LP费用的一部分，具体是根据池子设定来的。质押者通过在Uniswap协议中锁定他们的UNI代币，来换取按比例分配的费用作为奖励。这个过程由一系列参数控制，包括使用的代币类型、奖励金额、奖励周期以及质押者在总质押量中的份额等。机制还包含一个特点，每当有新的存款发生时，奖励期限的计时会重置。任何未分配的奖励金额都会加入新存入的奖励金额中，并在后续的奖励期限内分配。•UNI持有者：收益结构改变，通过质押UNI可额外获得一部分协议费用奖励，整体收益增加。据Dune数据显示，自2023年10月17日实施收费新政以来，Uniswap前端交易费用收入目前已达3,564,354美元。提案通过之后，高回报率势必将会吸引大量用户持有UNI。普通持有者在激励下的治理意愿会更积极、主观，UNI代币的赋能提升，会直接地影响Uniswap的未来发展方向，同时这种收入分配模式可能会吸引更多的用户购买和持有UNI代币，会推动Uniswap平台的整体价值增长，并最终体现到币价上去。•LP：UNI持有者通过治理权和分红获得价值，而LP则通过提供流动性来赚取交易手续费，同时也承担了一定的风险。净收益减少，提案通过后，LP费用的一部分将会分配给UNI持有者，其所获得的收益可能会相对减少。考虑到短期收益的减少，LP可能会寻找其他更具吸引力的DeFi平台，重新评估他们在Uniswap平台上的参与度，进而影响Uniswap的资金池深度和交易量。•DEX：提案强调了DEX治理的重要性，这可能会鼓励更多的UNI持有者参与到平台的治理中来，从而提高整个Uniswap生态系统的透明度和去中心化程度。如果费用分配提案导致LP收益显著降低，可能会使Uniswap对流动性提供者的吸引力下降，影响其在DEX市场中的竞争力。然而，如果UNI代币的价值增加吸引了更多的用户和资金，Uniswap的市场地位可能会得到巩固或提升。另外，这一提案可能会成为其他DEX和协议开发者的参考案例。如果提案成功并带来积极结果，其他平台可能会模仿Uniswap的做法，进一步推动整个去中心化金融生态系统的创新和发展。V4在即价值破局DEX想要破局与CEX的竞争局面，需要通过持续的创新去盘活市场，为投资者提供了更多的投资机会和利润空间，吸引更多的价值用户。从CEX角度来看，受FTX事件影响，市场用户虽对于CEX的信任程度有所下降，但CEX的交易总量仍是DEX的五倍，仍有大批用户选择把信任留给中心风险能力，加速推动Uniswap的发展。此外，提案中强调，治理机构仍然保持对核心参数的控制，例如决定哪些资金池需要支付费用以及费用的具体数额，这保证了Uniswap能够灵活适应市场的变化，并且保持其平台的竞争力。另外需要注意的是，投票要关注，行情需前瞻。该提案目前处于提议和社区讨论阶段。它的最终实施将取决于社区成员及UNI委托者的投票结果。根据Uniswap基金会发文内容显示，在没有出现重大阻碍的情况下，该提案的投票时间为2024年3月1日，链上投票将于2024年3月8日发布。结合此次「提案发布」所引发的行情表现，投资者需要考虑，是否应对投票期前后的市场表现有所预期。一次技术升级的利好消息，会创造新的市场空间，也可能会产生估值泡沫。梳理利弊正视影响Uniswap协议的可持续性在DEX生态发展中尤为重要。此次Uniswap基金会治理负责人提出通过将授权与协议费用挂钩来激发治理，一旦通过后，究竟会产生哪些具体影响呢？不妨带入UNI持有者、LP以及DEX三方不同视角，进一步梳理探究。我们首先弄清楚，协议费用是什么？UNI持有者所能享受的分配份额又是由什么决定的？根据Uniswap基金会博客内容显示，协议费用为LP费用的一部分，具体是根据池子设定来的。质押者通过在Uniswap协议中锁定他们的UNI代币，来换取按比例分配的费用作为奖励。这个过程由一系列参数控制，包括使用的代币类型、奖励金额、奖励周期以及质押者在总质押量中的份额等。机制还包含一个特点，每当有新的存款发生时，奖励期限的计时会重置。任何未分配的奖励金额都会加入新存入的奖励金额中，并在后续的奖励期限内分配。•UNI持有者：收益结构改变，通过质押UNI可额外获得一部分协议费用奖励，整体收益增加。据Dune数据显示，自2023年10月17日实施收费新政以来，Uniswap前端交易费
