Balancer 2.0 如何满足你对AMM的一切期望

亚洲DeFi网络 2021-05-07 16:21 8759
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介绍

我们正在经历一个令人心潮澎湃的DeFi的时代。我们见证了2020年DeFi之夏的狂热,以及它在刚刚过去的冬天再次的蓬勃发展。事实证明,仅仅是跟上这个领域发展的步伐,就需要我们全力以赴。

每周都有新的项目官宣,自称是目标领域最新且最伟大的创举。随着这种关注的增加,风险也随之上升。因此,在决定把你辛苦得来的积蓄投入到DeFi领域的哪些项目时,你必须格外谨慎。

在这篇文章中,我将说明为什么我认为Balancer,尤其是Balancer 2.0,将可能凭借其创新性的基本特征成为DeFi的下一个大事件。

Balancer入门知识

在深入研究之前,让我们先对Balancer做一个简单的概述。

币世界-Balancer 2.0 如何满足你对AMM的一切期望

Balancer是一个基于以太坊构建的自动做市商(AMM)协议。有自己的治理代币— BAL。

Balancer的交易对(本文称为池)可以由多种代币组成(数量在2-8之间),每种代币在池子里都占有各自的份额(具体由2%到98%不等)。这与依靠x*y=k方程式的五五分AMM(如Uniswap)不同,因为根据情况的不同,Balancer有不同的、视情况变化的无常损失 (impermanent loss) 计划以及资本效率。

为了引导交易,它使用了一个系统,从多个资金池中智能获取流动性,这样就可以在可用资金池的范围内自动找出可获得的最佳价格。这个系统被称为智能订单路由(SOR)。

Balancer池的可定制化程度很高,允许任何人创建一个自定义费用(从0.00001%到10%不等)的池。

这笔费用为会分配给为资金池提供流动性的人,即流动性提供者(LPs)。

此外,与竞争对手(如SushiSwap)相比,Balancer的一个优势是实际上可以做到零费用,因为竞争AMM内的最低费用都可能成为阻碍高频交易的绊脚石。

这使得Balancer可以提供一种自平衡指数基金—与ETF正相反。在传统金融机构中,由于本身由价格必然会变化的资产构成,资产经理人被雇佣来负责平衡ETF。而在逆ETF的情况下,你,作为流动性提供者,会在ETF被再次平衡时获得报酬。

这种做法之所以可行,是因为市场参与者被激励去重新平衡投资组合,以利用套利机会。他们的费用就是支付给你这样的基金投资者的。

奖励以Balancer Pool Token (BPT)的形式返回,因为这个特定的池子是可组合的—你可以创建Balancer池的Balancer池。这可以满足对那些把许多不同产品聚合在一起的产品的需求—想象一个将房地产代币化的项目,每个城市拥有独立的Balancer池—这些池子的综合版本可以代表一整个州/国家。

一个Balancer池拥有下列变量:

· 可变的代币 — 增减池子内的代币(2-8)

· 可变的权重 — 改变池子内任意代币的权重(2% - 98%)

· 改变费用 (0.00001% to 10%)

· LP黑白名单 — 限制能够成为池子内LP的特定地址

· 最大可存款限额 — 限制LP能够存储的最大价值

· 开始/停止交易 — 暂停池子的交易

而Balancer池可分为三种:

· 公共池(也称为共享池)— 任何人都可以增加流动性(并获得相应的Balancer池代币),但是所有的池参数都是固定不变的。(去信任,最终化的)

· 私人池 — 所有参数都是灵活可变的 — 只有所有者能改变参数,也只有所有者能提高流动性(需要信任的,可变的)

· 智能池 — 任何人都可以增加流动性,参数可以是固定的,也可以是通过智能合约动态控制的。(去信任的,灵活的)

上述可扩展性开辟了一系列超越简单交易的广泛用例。

流动性引导池

另一个值得讨论的用例是启动一个具有流动性的全新代币,在这里Balancer为最佳代币分配提供了一个新的范式。

遗憾的是,Uniswap的50/50代币定价方案意味着,即使总量很小也可以造成巨大的价格波动,导致非理性的价格发现并成为糟糕的代币分配机制,机器人会取代社区把握先机,使他们成为市场操纵的受害者。

此外,这种模式需要创始团队部署大量的资金(毕竟另外50%的资金需要放在ETH这样的成熟代币中)。

为了解决这个问题,Balancer提供了所谓的流动性引导池(LBPs)— 动态改变内部代币权重的短期智能池。例如,从ETH 2%,TOKEN 98% 到 ETH 98%,TOKEN 2%。这个方案允许创始人创建一个流动性引导池,而他们自身几乎不需要投入资金。其结果是,代币价格在整个销售过程中不断经历下行压力。当这种情况与适度的购买需求结合在一起时,价格在整个销售过程中就可以保持稳定,因为巨鲸账户/机器人并没有动力一下子购买所有代币。

迄今为止,已经有许多成功的LBPs,最新的例子包括Radicle(博客文章即将发布)、HydraDX和Perpetual Protocol。

Balancer为流动性生态系统的所有环节提供了价值—为投资者提供了自我平衡的投资组合,为交易者提供了深度流动性来源,为发行方提供了高效的引导工具。

由于Balancer成功地为DeFi生态系统提供了一个稳定、高度可配置的构件,我们可以肯定,随着人们对它展开实验,更多的用例将随之涌现。

截至撰稿时,Balancer内锁定总价值在DeFi协议中处于前10位,录得16.2亿美元TVL。

随着升级后的2.0版本在4月登陆,有理由相信Balancer将能够在拿下前五名的位置。不仅如此,它显然也有潜力成为DeFi流动性的主要来源。

2.0版本的优势

以下是我认为Balancer 2.0 和它的持续发展将使它有机会在2021年成为该领域的顶级DEX的原因。

跟踪记录&支持

在深入探讨技术细节之前,我们应该反思并意识到,推动项目的团队也许是取得成功所必须的最重要的一块拼图。

很明显,任何不以长期发展为目标的团队都是不称职的,而不听从社区意见的团队最终注定是要失败的。风险投资公司把创始人作为是否投资项目的首要条件是有原因的。

预测哪些项目会成功很难,但预见合适的团队最终能够识别并抓住成功的机会很简单。

Balancer背后的团队(Balancer Labs)进入DeFi领域已经有一段时间了。2018年初,他们就把Balancer作为一个研究项目启动了。

他们已经证明,他们可以成功地开发和维护一个基于去中心化治理的DeFi产品。该团队已经表明,他们尊重并关心这个行业的风气。这种合作的心态使他们建立了snapshot.page,这是一个推行无Gas投票的开源工具,成为了去中心化治理投票的事实标准。截至撰稿时,有600个项目在使用它。

关注资金流动

看起来我不是唯一一个对Balancer Labs有这样的看法的人,因为他们从来都不缺乏资金支持。他们已经从这个领域的大人物那里收获了可观的资金—2020年3月,Balancer获得了Accomplice和Placeholder投资的300万美元,2021年2月获得了巨头Three Arrows Capital、DeFiance Capital、Alameda Research和Pantera Capital投资的A轮资金共计1200万美元。

Gas费效率

一个不容忽视的问题 — Gas费!2021年的DeFi文章怎能忽视这个问题?

高昂的Gas费让整个DeFi生态饱受困扰。

就Balancer而言,高昂的Gas费用正在削弱SOR(智能订单路由),因为由于从每个池子获取流动性产生的Gas费,从多个池子获取流动性的Gas费已经超过了本应通过滑点节省的钱。

为了解决这个问题,Balancer 2.0 将每个资金池的资产归入一个单一的保险库(本文称为协议保险库),该保险库持有所有Balancer池的资产。

这样做的好处是,以前是多笔交易,每笔交易都会产生Gas费,现在则是一笔交易。这将最终允许Balancer充分利用其多池交易路由,从而提供尽可能大的流动性和尽可能低的滑点。

这是通过将池子的AMM逻辑与代币管理和审计解耦实现的。

据我所知,在与一个以上的流动性池交易获取额外的流动性时,其他所有AMM选择的都是旧的Gas费效率低下的模式。这意味着Balancer应该是行业中最好的,在相同的流动性下提供低滑点。

净代币转移

把每个代币存储在一个保险库中提供了另一个巨大的优势,在这里,交易所内的交易可以得到更有效的管理,在离开交易所时只需要一次结算。

在Balancer的新协议保险库中,只有最终的净代币金额从保险库中转出和转入(通过ERC20交易)。这使得套利交易变得非常容易。首先,它允许你在没有任何代币的情况下在Balancer池中成功执行套利交易。

例如,如果你发现价格不对称,你可以执行以下交易:

1. DAI -> MKR (池1)

2. MKR -> BAL (池2)

3. BAL -> DAI (池3)

4. 以DAI的形式获得利润

内部代币余额

此外,Balancer 2.0 允许用户在保险库内持有内部代币余额。例如,如果你用ETH交易DAI,但知道你会在几个小时内将DAI换回ETH,你可以将这两种代币保存在保险库中,并将其用于下一次交易,而不需要中间无意义的ERC20交易。

内部代币余额对高频交易非常有用,是一个非常有利的DeFi构建块,允许DEX聚合器利用Balancer内部余额,帮助交易者向他们的用户提供最低的Gas成本。

动态费用

Balancer最近宣布与Gauntlet合作,将引入动态费用。

当下,在创建流动性池时选择一种恰当的交换费用几乎是不可能的。从本质上讲,在两个代币的生命周期和整个市场周期中,一对代币的最佳交易费用会不断变化。

例如,在情况发生变化后,固定费用可能会导致回报的递减,比如流动性转移到另一个池。另一个例子是,在价格剧烈波动的时候,流动性提供者有可能承受更大的无常损失。

就像共享单车app在高峰时期有适应性定价(激增定价)一样,Gauntlet同样可以根据实际情况为池子提供适当的费用优化。

因为费用本身会随着情况的不断变化而动态变化,所以你可以放心,通过Gauntlet久经考验的算法计算出来的费用始终是最佳的。

资产管理人

这必须是我作为一个散户投资者最期待的功能!

传统的AMM对资本的使用效率并不高,因为一对资产中的很大一部分仍未使用(没有交易能深入到最后一盎司的流动资金)。

为了充分挖掘这些资产的潜力,Balancer 2.0 引入了一个新的革命性的概念,即资产管理人。

资产管理人—由流动性池提名的外部智能合约,对池内代币享有完全的权利。

因此,资产管理人可以将未使用的代币出借给借贷协议。通过在资本不被用于交换流动性时将其投入工作,提高资金池的收益。

最令人兴奋的是,Balancer已经与Aave合作,建立了第一个资产管理人!

资产管理人是一项创新的AMM功能,显示了DeFi的可组合性的力量。

这方面的工作细节对最终用户来说是很抽象的—但如果你感到好奇,这篇博文可以很好地解释它。

通过上述这些新鲜出炉的功能,Balancer的LP们可以通过三个渠道赚取收益:

· 通过流动性挖矿获得BAL

· 动态优化的交换费用

· 资产管理人

UX/UI

人们总说,你得吸取教训! Balancer在上线之后曾经有过不少UX方面的小问题,而即使是在2020年12月推出了一个新的、简化的UI之后,也依然有不完善之处。例如,在执行交易时很容易没有考虑到默认的滑点设置—最坏的情况是导致交易失败,白白浪费Gas费。

币世界-Balancer 2.0 如何满足你对AMM的一切期望

在2.0版本中,Balancer已经投资建立了一个全职的UI团队,从头开始重新设计用户体验。GUI预计将是完全不同的,包含了蓝筹DApps的最佳实践。

正是因为团队认识到了问题的重要性,在新的版本中还将增加对用户教育的额外关注。

新的用户界面将被大大简化、透明化和用户友好化,使用户在使用时更不容易出现失误,并在出错时提供更清晰的引导信息。

弹性价格预言机

链上价格反馈是许多DeFi应用(预测市场、借贷、保证金交易等)的一个关键部分。目前,通过从池内代币比例推导出汇率来使用Balancer池作为价格预言机并不是一个好主意,因为这很容易受到三明治攻击。尽管如此,也许是由于缺乏教育,一些团队无意中使用了它。

利用Uniswap 2.0 领头使用的累积器,Balancer 2.0 将通过引入可以抵抗这种三明治攻击的价格预言机,使协议更具弹性和用户友好。

有两种预言机可以被用来查询低Gas成本:

· 即时 — 更实时的价格,但面对操纵缺乏弹性

· 弹性 — 没那么实时,但面对操纵更具弹性

两种价格类型的存在允许项目使用最适合其情况的价格—借贷协议可能会使用弹性价格,而像预测市场则可能更青睐即时价格。

治理

随着Balancer继续向社区驱动的协议过渡,2.0版本将实施三种新的协议级收费,为储备库添砖加瓦,资金完全由BAL代币持有人控制。

· 交易费 — 交易者支付给池子LP的交易费的一小部分

· 提现费 — 从协议保险库提出的任何代币的一小部分。需要注意的是,交易和在池之间转移流动性并不属于提现。

· 闪电贷费用 — 用于从协议保险库获得闪电贷的资产的一小部分。

在成立之初,前两项(交易和提现)费用将被关闭。闪电贷款费用将从一个较小的数值开始,以确保在Balancer上创建闪电贷款总是有一些资本成本的。

最初,所有的协议费将被保存在协议库中,为由社区管理决定是否/如何使用这些费用创造条件。

总结

币世界-Balancer 2.0 如何满足你对AMM的一切期望

干货满满!

那么让我们来总结一下整篇文章。

在这篇文章中,我们介绍了为什么Balancer可以被认为是所有AMM的一站式服务的原因。我们回顾了第一版协议的基础内容 ,并看到它如何在传统交易之外的多个使用案例中发挥作用,最常见的是自平衡基金和流动性引导池,也就是LBP。

Balancer通过其独特的高度可定制性、多代币池和不同类型的池(公共、私人、智能)的融合,实现了这些用例。

通过2.0版本,Balancer距离实现其宏大愿景更近了一步,即通过引入一套新的创新功能,使其彻底从竞争中脱颖而出,成为DeFi流动性的主要来源。

通过新的协议保险库和内部代币余额获得的额外Gas效率不仅帮助Balancer与其他流行协议的Gas使用量持平,而且还释放了额外的用例(例如DEX聚合器),在整个行业的低Gas使用量方面是无与伦比的。

高效的Gas利用率转化为高效的资本利用率。由于从多个资金池中获取流动性不会产生额外的成本,Balancer可以利用其广泛的资金池,与其他去中心化交易所相比,提供更多的流动性。

如果这还不够,Balancer 2.0 还引入了新颖的资产管理人和动态费用功能,这两者将为LP们带来额外的收益,而不需要额外的成本,只需智能利用池中的闲置流动性,不断优化流动性池的费用。

为了确保上述一切的可用性,2.0版还将引入新的UI设计,并更加注重用户体验和用户教育。

进一步的改进,如弹性价格预言机和对费用治理的控制,虽然没有其他新功能那么令人赞叹,但它们本身就是非常重要的构件,将有助于在长期中打磨该协议。

本文来源:火星财经 原文作者:亚洲DeFi网络 责任编辑:Seven
声明:奔跑财经登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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