全面解析NFT行业格局和未来发展机遇

Symbol Capital 2021-07-07 10:54 1.67万

原文标题：《万字报告丨一文洞悉NFT的行业格局和未来发展机遇》

撰文：Symbol Capital

NFT的演进：物物交换是最原始的NFT表现形式，但是由于缺乏一种合理的价值发现方式，以至于其被同质化的货币代替，随着区块链技术的出现，这种曾经价值难以捕捉和记录的方式，又重新回到人类的进程中。原则上我们认为万物皆可以被 NFT 化，但是没有实际大规模应用场景和价值映射的NFT是没有意义和传递价值的。

早在1993年，NFT的概念就被Hal Finney提出，但是由于技术的限制，商业场景因此搁浅。2012年的有色卡、2014年的Counterparty又对NFT的商业应用做了很多的应用落地的尝试，并且取得了很大的进步和成功，Counterparty创建的「Rare Pepes」一种将热门meme悲伤蛙做成NFT的应用，获得了众多悲伤蛙粉丝的支持，由于其不可复制性和资产的归属性给予了其价值的定性，奠定了NFT价值的呈现方式。

由此启发了Dieter在2017年在创造CryptoKitties时创造性的提出了ERC721标准，使得每一只数字猫变成了一个不可分割、不可复制的NFT。价值塑造、呈现方式的创新使得CryptoKitties迅速走红，并成为市场的主流，于是 NFT 开始大行其道。

NFT的价值发现：NFT的出现，本质上是降低了交易之前的验证门槛，从而使得交易中的信任成本降得很低，以至于在充分释放其价值的流动性的同时，又在交易中保障了其价值的稀缺性。目前的NFT市场还处于早期阶段，主要是由收藏心理、美学心理、投机炒作心理支撑起来的市场，但是同时我们乐观地看到越来越多的传统行业和NFT在进行结合和创新，迸发出了强大的生命，如佳士得、NBA Top Shot 等在NFT市场中占据了非常大的份额。

另外，NFT最大的应用场景，元宇宙（虚拟现实）的价值映射也开启了它神秘的大门，类似于Decentraland的发展也吸引了越来越多玩家的加入和追捧。

NFT的发展阶段：

加密艺术平台的兴起和推进，比如佳士得、苏富比。加密资产（NFT）交易市场，比如Opensea、Rarible。

对传统资产的资产映射，比如现在有许多传统巨头涉足的NFT项目，NBA、Gucci、迪士尼等都已躬身入局；

原生的加密资产NFT，其中游戏赛道会是一个重要的尝试，它既是元宇宙的重要组成部分，也将会是元宇宙发展的重要推力，比如现在在做尝试的Decentraland。

密切关注：

NFT公链类赛道的机会，除以太坊外，Flow、Wax、BSC、Polkadot （波卡）都有不错的NFT实现基础；

DApp （去中心化应用）方面，NBA Top Shot、CryptoPunks、CryptoKitties、Sorare、Axie Infinity、Bored ape-yacht-club、Decentraland 等都是目前 NFT 领域用户活跃度和热度很高的应用赛道；

交易平台方面Opensea、rarible算是两个有代表性的交易平台，Opensea是目前全球交易量最大的NFT交易平台，rarible将NFT和DeFi进行了创新的融合，扩展了NFT的边际，探索了新的可能性。

NFT的由来和发展历程

关于NFT由来的思考

在人类历史发展的过程中，最开始的时候我们是以物易物，这个时候每个物品的彼此交换的价值完全由对方的需求来决定，交易的双方正好需要这样对方的物品，于是你的羊皮正好换了我的鸡蛋。狭义来讲，每块羊皮和每个鸡蛋可能都是不一样的，但是区别也许并不那么明显。

于是这种同质化的需求交换促使我们创造了货币「等价中间物」，使得大家的需求都被锚定了到了等价中间物上。由此我们看到了货币的演进历史，从贝壳，到金融币种，到纸币，再到今天电子货币还有未来的数字货币，其实本质对应的是一种需求的交换。

而NFT是什么呢？其实NFT的概念一直都存在人类的历史中。

NFT全称为Non-Fungible Token，意思是非同质化通证，是一种记录在区块链里，不能被复制、更换、切分的，用于检验特定数字资产真实性或权利的唯一数据表示，NFT可以用来表征某个资产，在区块链上，加密货币分为原生币（Coin）和通证（Token）两大类。原生币如大家熟悉的比特币、以太坊等，拥有自己的主链，使用链上的交易来维护账本数据。通证是依附于现有的区块链，使用智能合约来进行账本的记录，如依附于以太坊上而发布的各类 Token。通证之中又可分为同质化和非同质化两种。同质化通证即 FT（Fungible Token），是指互相可以替代、也可以近乎无限拆分的Token。例如，你手里有一个比特币与我手里的一个比特币，本质上没有任何区别，这就是同质化。

这个解释可能很多人都会云里雾里，我们Symbol Capital做一个剖析，还是以人类历史作为一个参考。人类历史从开始有文明记录以来，是始于某一种符号的，接着是可以复制的文字，我们研究历史的时候往往通过解读当时人类留下来的生活轨迹和符号记录来推测当时的人类文明情况，而这些符号是那个时代独有的人类文明的记录，也代表着那个独特的历史时期，如果把其放在现在的虚拟世界，这些符号也可以映射成为一个NFT。

随着人类的发展，文字的出现使得文明变得可以复制化记录，其NFT的属性就开始变弱，这些一个个重复的文字就变成了同质化的东西，但是文明的表达形式变得复杂了，我们出现各种文明的思想，文明的经典，比如中国历史上的《诗经》《春秋》《道德经》《老子》《道德经》《孙子兵法》，两河流域的《汉谟拉比法典》这些经典的文明是不可以复制的，是独一无二的，我们也可以将其看成一种 NFT，再后来我们能够看到各种王羲之的字、黄公望的画等等这些类型，还有类似管理某一种权利的代表物，比如管理军队用的的虎符、皇上的玉玺，再推及至今天的房产证、公司的营业执照其都是唯一的权益、权利的映射，他都可以被看成是一种NFT。

万物皆可NFT，但是不是每一个NFT都值得被赋予很大的价值。也就是说在我们看来NFT是一种唯一的，分割较为困难的一种权利、权益的一种代名词而已；其核心的价值还是需要回归到其本身所蕴含或者被赋予的那种价值上。我们认可在万物互联时期，虚拟世界和现实世界的平行时空到来时，万物皆可NFT，但是万物都做了NFT，其实大多也没有太大的实际意义，真正好的NFT还是需要回归到其本身的价值，这种价值要么映射的是一种实物资产的权益，要么映射的是一种虚拟资产（精神文明）的权益。

NFT的横空出世

NFT 的概念是由加密猫 CryptoKitties 的创始人兼 CTO Dieter Shirley 在 2017 年正式提出的。当年，随着BTC在短短的2个月内从5000美金上涨到20000万美金，在这场声势浩大的加密牛市中，一款加密猫游戏迅速走红。2017年夏天，ERC20通证标准与基于ERC20的1C0尤为火爆，在加密猫推出后，很多用户问到Dieter加密猫和ERC20如何交互，而实际上加密猫和ERC20是无法实现兼容的，因为加密猫是基于另一个通证标准ERC721的，是非同质化通证，而ERC20是同质化通证。为了更好的解释加密猫与ERC20的区别，Dieter想出了一个固定而简单的回答，随后，Dieter提出了NFT的概念，即非同质化通证的概念。于是，随着加密猫的火爆，NFT的概念迅速走进了大众视野。

NFT（非同质化通证）最主要的特点就是唯一性和不可拆分性。每一枚非同质化通证各不相同，都是独一无二，无法相互替代的通证。此外，NFT不可拆分，不能像加密货币那样拆分成许多份。就好比是演唱会门票一样，不存在半张门票的概念，所以NFT做成门票也是十分合适的。NFT的创新是将稀缺性引入到加密货币领域，成为与加密货币不同的非同质化加密资产的代表，由此，数字资产不再只是指代加密货币，而是由同质化的加密货币与非同质化的NFT代表的加密资产组合而成。

正是由于NFT不可拆分且唯一的特性，NFT通常会链接到某些特定资产，并用来证明数字物品，比如游戏皮肤、数字收藏品等代表的无形资产所有权和诸如门票、房产证等有形资产所有权。

商业的价值需要技术的承载，技术的进步同样也需要商业的繁荣。

NFT的正式概念虽然是由2017年Dieter提出的，但是基于NFT的类似概念和应用却是在更早之前就出现了，了解NFT的历史演进将更有利于我们了解NFT的价值和应用。

1993年：加密交易卡

关于NFT的概念及其前身可追溯至1993年的加密交易卡（ Crypto Trading Cards）。

大致的情况就是，在1993年Hal Finney（第一个收到中本聪比特币的资深密码学专家，比特币先驱）分享了一个有趣的概念，其大意是：

「我对购买和销售数字现金的想法多了一些思考，我想到了一个展示它的方法。我们在买卖「加密交易卡」。密码学的爱好者会喜欢这些迷人的密码艺术的例子。请注意它完美的组合呈现形式是——单向函数和数字签名的混合，以及随机盲法。这是一件多么值得珍藏和展示给你的朋友和家人的完美作品。

另外，你的朋友无疑也会同样喜欢这些加密交易卡；他们会急切地想要交换它们；收集一整套，它们有各种各样的种类，从普通的1系列，到更稀有的5系列，一直到罕见的1000系列，所有人都可以享受数小时的乐趣。

友好的加密交易卡经销商也会想加入，他们会对买回你的交易卡和卖掉它们一样感兴趣。今天就试试这个迷人而又及时的新爱好吧 !」

这可能是我们可以查询到的最早关于NFT的阐述和想法，其逻辑虽然和我们小时候买干脆面凑一整套水浒传系列卡片一样；但是其表达的形式却是依托加密学和数学的呈现形式，然后随机排列组成一个系列的套卡，Hal将其定义为加密卡。

1993年还处于互联网时代的早期，连大屁股电脑都还没有普及，那个时候计算机还是一个昂贵的设备，主要应用于实验室、军工航天和一些重要的机构里面。所以我们可以想象能有这样的概念和商业思考是一件多么有远见多么了不起的事情，同时我们也看到了关于数字资产和数学、密码学、技术之间有着不可分割的关系。没有技术的发展、普及和支撑，数字资产就很难能够普及和传播，就像1993年Hal的这个加密卡想法一样。

2012年：Colored Coin（彩色币）

2012年第一个类似NFT的通证Colored Coin（彩色币）诞生。彩色币由小面额的比特币组成，最小单位为一聪 (比特币最小单位，一聪的比特币等于一亿分之一个比特币)。它可代表多种资产并具有多样用途，包括财产、优惠券、发行公司股份等。虽然彩色币在设计上仍然存在着很多缺陷，但是彩色币展现出了现实资产上链的可塑性及发展潜力，这奠定了NFT的发展基础。

2014年：Counterparty

彩色币的诞生让很多人意识到了将资产发行到区块链上的巨大潜力。2014年，Robert Dermody，Adam Krellenstein和Evan Wagner创立Counterparty。这是一个点对点的金融平台，并于比特币区块链之上建立了分布式开源互联网协议。Counterparty支持资产创建，拥有去中心化交易所、XCP合约币及许多项目和资产，包括卡牌游戏和Meme交易。

而真正推动NF 的出现的便是在Counterparty上创建的「Rare Pepes」——将热门 meme 悲伤蛙做成了NFT的应用。meme被翻译为模因，其实就是一种表情包、图片或者一句话、甚至一段视频、动图，可以简单的理解为我们熟知的「梗」。

悲伤蛙 meme 原本就有着庞大的粉丝群，将一些稀有的悲伤蛙meme图放到链上「2017年Rare Pepe被搬上了以太坊」，保障了这些链上的悲伤蛙meme具有不可复制，不可拆分的稀缺性，获得了不小的关注和支持。这种不可复制和资产的归属给予了其价值的定性，推动了NFT价值的呈现方式。

2017年6月：CryptoPunks

2017年，正值以太坊生态开始发力之时，原本两个不在加密货币圈子的开发者机缘巧合之下带着一万多个像素头像来到了这个生态当中，并由此开发出了世界上第一个NFT项目——CryptoPunks。

原本是做移动App开发的两人 John 和 Matt，在 2017 年初制作了一个像素角色生成器，并创造了许多很酷的像素角色头像，当他们在想围绕着这些头像还能进一步做一点什么事的时候，他们关注到了区块链和当时正靠着ERC20通证标准逐渐火热的以太坊。于是他们便决定将这些像素头像放到区块链上，让这些本身也十分具有个性的像素头像通过区块链的特性可以得到验证，并让它们可以被他人拥有或者允许被他人转给其他人。由于当时专门面向NFT领域的ERC721或者ERC1155通证协议还并未诞生，所以两人通过对ERC20的标准进行了适当的修改，最终将这些极具朋克精神的像素头像成功的搬到了以太坊上。

由此，世界上真正意义上第一个NFT项目CryptoPunks诞生了。它开创性地将图像作为加密资产带入到了加密货币领域里，在当时各类Token满天飞的时候，作为一股清流给了众多从业者新的启发。

2017年10月：CryptoKitties

随着创新项目CryptoPunks在以太坊上被炒得风生水起，这种非同质化的通证也带来了新的思潮。Dapper Labs（从 AxiomZen 分拆出来）团队受到CryptoPunks的启发，推出了专门面向构建非同质化通证的ERC721通证标准，并且随后基于 RC721，Dapper Labs团队推出了一款叫做CryptoKitties的加密猫游戏，让每一只数字猫都体现得独一无二，其价值不可复制「稀缺才能让价值最大化」。加密猫这样在价值塑造的呈现方式上面的创新，使得CryptoKitties迅速走红，并成为市场的主流，于是NFT开始大行其道。

我们可以看到NFT之所以成功，其主要的原因是区块链技术赋予了其呈现价值和保护价值的基础，使得其价值被区块链技术赋予了唯一性，以至于价值被充分体现。同时由于区块链技术的不可篡改性，从而使得其再被复制的价值不能被体现，价值权益能够被充分的保护，因此其价值被传递和交易的属性又被放大了。因此我们看到 NFT 的成功其实并非商业的成功，而是技术与商业结合的成功，可以说没有技术，NFT只是一个如加密卡的概念。但是有了商业的尝试和发展之后，技术也能够迅速地创新，就像ERC721是在meme繁荣发展的过程中出现的一样。

NFT价值描述

NFT的核心价值

同质化的商品是可以等价交换的，其价值来自于市场供求关系。而非同质化商品的价值体现来自于如何证明其真实性的问题；就像有谁偷走了《富春山居图》，然后复制了一份一模一样，我们需要找到很多艺术鉴赏专家来验证其是否是真的，如果是真的，其价值不菲；如果证明它是赝品，就不值什么钱。但是这个验证的过程花费巨大，其有可能出现鉴定错误。

因此在过去这种稀缺性物品的交换是一件门槛很高的事情。而NFT的出现完美地解决了这个问题，NFT利用智能合约技术在区块链上存储和记录其独特的信息：这意味着每创建一个NFT，便可以验证地存储其中的一个。NFT创建者还可以对细节进行编码，例如丰富的元数据或安全的文件链接。这样的技术能力让我们对诸如真实性、所有权等问题的验证门槛降到了非常低的水平，由于验证门槛的降低，使得稀缺性物品可以安全，有效和可验证地进行转让和交易。

所以NFT的出现，其本质是降低了交易之前的验证门槛，从而使得交易的门槛得到了降低；充分释放了其价值的流动性，同时又在交易中保障了其价值的稀缺性。这是NFT能够被广泛推广应用的核心原因。

NFT映射的心理世界和未来世界

收藏和美学心理：虚荣心支撑起的价值虚顶

自人类从远古时代开始，打猎完成之后，就会将猎物的牙齿——比如虎牙、狼牙这些拔下来挂在自己的脖子上作为身份的象征；一方面是炫耀和展示自己的战果，一方面是美学的考量；即便今天，狙击手也有在自己的狙击步枪上画痕迹来记录自己击毙了多少敌人，飞行员在战斗机上画五角星来记录自己歼灭了多少敌机等记录战果的行为；同时从人类历史的发展来看，远古时代，我们收藏稀缺的贝壳；古代我们收藏好的字画、玉佩等装饰物；今天我们收藏手机靓号，虚拟的游戏装备甚至早期的游戏等级号等等，都说明了人类一直以来就有收藏稀缺、有特殊意义物品的收藏爱好心理，这些收藏一方面是为了心中的某种信仰和价值的追求，一方面也可能是为了美学的享受。但都说明了一个点，虚荣心是收藏品的一个非常重要的价值支撑。

而NFT解决了收藏过程中最重要的一个问题，就是满足收藏者证明这个东西是唯一的，且只有我有的虚荣心理；以至于NFT能够在未来的实际场景中完美地支撑起一个更大的虚荣心世界；这个虚荣心支撑的价值是会随着市场经济环境和虚拟平行世界的扩展情况变化，所以我们认为它支撑起来的是一个虚顶而非一个实顶；就像经济状况好的时期，艺术品市场火爆，而经济下行期，艺术品市场相对就比较低迷一样。

NFT在反应现实资产映射中，本身反应的也是马斯洛需求理论的现象，经济环境好的时候，对艺术品的追逐，对精神层面的追求就会更旺盛，反之亦然。从人均GDP和行业机会之间的关系，我们也可以对整个NFT市场未来的需求做出一个判断。

按照过往的数据来看，当人均GDP超过8000美金之后，艺术品市场、收藏市场将出现一个繁荣期。

炒作心理：赚钱效应支撑的投机驱动

从09年比特币诞生以来，区块链便进入大众的世界，经过12年的发展，区块链的应用由于其融资前置化（项目早期便可以通过通证融资）的设计，不仅催生了大量的创业项目，快速构建了庞大的生态，同时也催生了目前市场上面最大的资产泡沫。而NFT作为区块链的应用落地场景之一，当然也是这个泡沫中的一个重要组成部分。

从nonfungible的数据可以看得出来，活跃钱包地址跟市场行情呈现完全正相关的关系，17年CryptoKitties 的炒作时期，活跃钱包地址的峰值是34985；2021年5月的NFT市场再度火爆，活跃钱包地址的峰值是20323；而随着最近市场的低迷，最近30天活跃地址数的均值已经降低到了11405。