DeFi蓝筹的“对冲蓝筹”,为什么今年看好风险分级协议 伸到其他货币市场,最明显的是扩大Aave代币承保范围(目前只有DAI)。现在我们对风险分级有了更加直观的了解,以及运行模式,接下来风险分级在DeFi风险管理下能提供些什么。(2)BarnBridgeBarnBridge是跨平台的分级衍生品协议,旨在基于收益率及波动率等维度将DeFi产品风险进行分级,为不同偏好的投资者提供选择。BarnBridge有成为新蓝筹的潜力:(1)在分级衍生品方向有先发优势,形成网络效应;团队创新力和执行力非常好;(2)团队和诸多DeFi头部项目保持了良好关系和人脉,受过AAVE创始人Stani和Synthetix创始人Kain的资助,得到两人在Twitter上的持续推荐。(3)有可能出圈和做大资金池(开挖两周TVL5亿美金);DeFi风险管理DeFi金融产品本身风险主要集中在智能合约风险、预言机和经济攻击,此外还有两层风险值得多关注。(1)APY变化:APY使用服务通常是变化多端。(2)代币价格波动:收益回报不同于存入回报。如果支付的代币不是稳定币,其价格可能会变化,这意味着存在一层额外的风险。为了充分理解更广泛的背景,有几种不同的方法应对风险。像风险分级这样,事先在了解风险参与者之间分担风险,它也可以与更多的反应性方法齐头并进,如保险在失败的情况下提供事后赔付系统。固定APY,另一种对收益率风险管理如前所说,DeFi不同收益率产品的APY是不断波动,降低收入可预测性,阻挡了那些不愿意承受多重风险的投资者入场。为了解决这个问题,另一种金融服务正在出现。投资者的基本价值主张非常简单:为储户的投资提供固定APY,这本质上是另一种“保险”。收益不是很高,但具有可预测性,这非常类似于Aave的固定利息贷款(相对于可变利率)。这种服务的买方超级有趣:它就像一个预测市场,预测一个给定的金库或投资产品的收益。买方存入资产,并对预期的平均收益率质押,他们的预测越接近,回报率越好。到目前为止,有两个项目致力于DeFi投资产品(如Yearn机枪池)提供固定APY收益:APWine和88mph。就像Saffron一样,88mph是建立在Compound、Aave和Harvest之上的另一个抽象层。它为存款人提供固定的年利率,而浮动利率债券的购买者则承担着基础投资产品的年利率波动风险。此外,还有一种多协议池,其中将存在“元池(Meta-Pools)”。一个是一篮子被认为是低风险的协议,一个被认为是高风险的协议。结语SaffronFinance创始人曾说过:“风险分级将扩大DeFi的总可寻址市场,为用户提供更高的收益率和更低的风险选择”。虽然与DeFi蓝筹相比,风险分级协议仍处于成长和实验阶段,但可能很快会成为DeFi重要组成部分,如果风险分级充分发挥DeFi的可组合行,未来成为并列AAVE、Uniswap等蓝筹的对冲蓝筹也可期待。编译|Bite@火星财经代币承保范围(目前只有DAI)。现在我们对风险分级有了更加直观的了解,以及运行模式,接下来风险分级在DeFi风险管理下能提供些什么。(2)BarnBridgeBarnBridge是跨平台的分级衍生品协议,旨在基于收益率及波动率等维度将DeFi产品风险进行分级,为不同偏
火星财经 2021-05-18 18:52  挖矿  智能合约  代币
顶级做市商评测 Uniswap V3:哪些因素可以在 V3 中维持有效的做市策略? 参数,以实现LP费用收益最大化,同时降低代币价格风险和无常损失。币价波动性资金池中的货币对的币价波动为何如此重要?由于流动资金仅在指定区间内活跃,并赚取交易费,因此,如果交易价格保持在该区间内,将使交易者的收益最大化。对于波动较大的货币对,交易者需要指定更大的范围。但是假设资本量相等情况下,当交易者扩大价格指定区间时,区间内的资金密度将被稀释,从而导致分配给交易者的交易费用的比例降低。因此,需要在价格跨度和集中度之间取得一定的平衡,而这取决于货币对的波动性。此处讲讨论两种波动:预期波动率,该波动率决定了要指定的价格范围市场上实际发生的、已实现的波动率,这决定了分配给交易者的交易费假设:假设一个一天内交易者个人预期的波动水平,要确保在90%的时间(置信水平)中,假设价格序列符合正态分布,价格将会在设置的范围内。本文仅考虑随机变化,不考虑价格上升趋势。随着时间变化,实际实现的波动性可能会更大或更小,导致发生的总交易额中在指定范围内发生的比例各不相同。在这里本文假设在所有不同的价格下,交易额都是相同的。流动性密度定义如下:其中∆x和∆y是投入流动性的ABC和USDT代币的数量。特别值得注意的是,这种流动性不是以美元为单位。由于还有其他LP处于同一区间内,交易者可以赚取的交易费只是该区间内发生总交易的一部分所产生的费用,具体取决于交易者的流动性权重。本文使用以下配置参数:Figure2Figure2ConfigurationParameters假设实现的波动率保持在同一水平,对应设置的价格区间不同分别可以赚取以下费用:Figure3EarnedFeesWithDifferentPriceRanges如果将收取的费用与预期波动率作对比:Figure4代币价格风险和无常损失。币价波动性资金池中的货币对的币价波动为何如此重要?由于流动资金仅在指定区间内活跃,并赚取交易费,因此,如果交易价格保持在该区间内,将使交易者的收益最大化。对于波动较大的货币对,交易者需要指定更大的范围。但是假设资本量相等情况下,当交易者扩大价格指定区间时,区间内的资金密度将被稀释,从而导致分配给交易者的交易费用的比例降低。因此,需要在价格跨度和集中度之间取得一定的平衡,而这取决于货币对的波动性。此处讲讨论两种波动:预期波动率,该波动率决定了要指定的价格范围市场上实际发生的、已实现的波动率,这决定了分配给交易者的交易费假设:假设一个一天内交易者个人预期的波动水平,要确保在90%的时间(置信水平)中,假设价格序列符合正态分布,价格将会在设置的范围内。本文仅考虑随机变化,不考虑价格上升趋势。随着时间变化,实际实现的波动性可能会更大或更小,导致发生的总交易额中在指定范围内发生的比例各不相同。在这里本文假设在所有不同的价格下,交易额都是相同的。流动性密度定义如下:其中∆x和∆y是投入流动性的ABC和USDT代币的数量。特别值得注意的是,这种流动性不是以美元为单位。由于还有其他LP处于同一区间内,交易者可以赚取的交易费只是该区间内发生总交易的一部分所产生的费用,具体取决于交易者的流动性权重。本文使用以下配置参数:Figure2Figure2ConfigurationParameters假设实现的波动率保持在同一水平,对应设置的价格区间不同分别可以赚取以下费用:Figure3EarnedFeesWithDifferentPriceRanges如果将收取的费用与预期波动率作对比:Figure4EarnedFeesWithDifferentRelativePriceRangeWidth则可观察到这样一种趋势:当预期波动率高于实际波动率时,指定的价格区间将不必要地变宽,从而导致收取的费用减少、资本效率降低。重新配置流动性的Gas成本根据市场情况,交易价格可能迟早会超出交易者所设定的流动性区间。在此,可以使用各种策略来重新配置流动性区间:选择等待价格恢复到范围之内,或者在价格到达该范围时立即更改区间边界,甚至在即使价格没有偏离区间时更积主动地重新配置头寸。为了分析在重新配置流动性区间时Gas成本的影响,本文使用一种简单的策略:一旦价格达到任一边界,就重新配置头寸。流动资金重置操作分两步进行:删除旧头寸添加新头寸每个步骤需要花费350kGas。因此花费的成本为350000*2*40*10−8=0.028ETH,大约需要100美元。(消耗的Gas成本会有所不同,具体取决于这是否是第一个铸币池,以及许多其他因素。)假设ABC/USDT交易对的价格序列遵循算术布朗运动:必须在此处添加趋势因子(而不是在下面部分中仅考虑随机变化),因为如果没有单方面的趋势因子,则首次实现时间的期望将不受限制(取而代之的是无限大)。在算术布朗运动中,假设平移(趋势)常数为1.5%,与该货币对的日收益率相等。可以根据以下等式获得给定价格范围的平均首次实现时间:要计算头寸重置的成本,我们用这个公式:Figure5ProfitWithDifferentRelativeRangeWidthConsideredRelocationCost绘制带有成本扣除的曲线(红色)和费用收入曲线(蓝色):Figure6ProfitWithDifferentRelativeRangeWidthConsideredRelocationCost当价格区间更宽时,则不需要频繁地进行调整。另一方面,较窄的价格区间得到更多的交易费用收入,但重置的成本也会更高。重置延迟在之前的V2版本中,不需要对流动性头寸进行主动管理,因此对散户而言,通过UniswapUI以较低的频率进行手动操作非常方便。但V3中如果交易者的流动性头寸没有定期调整,则不会为交易者带来理想的收益率。在上一章节中本文使用了一旦价格突破区间的任一边界即触发的重置策略。那么,如果未及时调整头寸,交易者的收益将受到多大程度的影响?在上面的章节中,当头寸与当前交易价格接近时,第一天拿到了预期中的交易费用收入。以1天作为单位进行计算,但也可以使用集成将其转换为连续时间模型。从第二天开始,如果之前未进行任何重置,则随着时间的推移,总体波动性将增加。因此在第2天,在开始时指定区间内的交易额将减少,从而导致与第1天相比所赚取的费用减少。计算一下第二天的交易费用预期收入,与第二天的实际收益率之间的对比,以及第一天预期收入与实际收入的对比,发现实际收入的下滑幅度:Figure7YieldDropsWhenRelocationDelayedwithDifferentRelativeRangeWidth可以观察到,当价格区间更窄时,它受延迟重置的影响更大。头寸重置延迟1天会导致交易者的收益下降多达20%〜30%。因此,本文建议使用算法来监视和控制交易者在V3上的流动性头寸,以避免头寸调整的延迟,特别是对于那些设定狭窄区间以更有效地利用资金的人而言。无常损失任何自动做市商(AMM)中都存在无常损失,但在V3中,由于资本集中在较小区间内,无常损失的影响被放大。在下面章节中,本文根据交易价格的变化(以USDT或ABC为单位计价),尝试对无常损失建模。参数配置如下:Figure8ConfigurationParametersUSDT为价格单位当ABC价格上涨时,资金池中的ABC逐渐转换为USDT,直到交易者的头寸中不再有ABC为止。这种情况下交易者实际上是在做多ABC,为了对冲该风险,交易者可以从一开始就卖空1ABC。这样整个投资组合将是(1)池中的头寸+(2)1ABC的做空对冲Figure9ImpermanentLossWhenPriceChangesUsingUSDTasUnitCurrency对这一投资组合而言,当价格回归初始价格时价值将最大化。如果价格突破边界,可能会有约2.5%的无常损失。Figure10ImpermanentLossWhenPriceChangesUsingUSDTasUnitCurrency以ABC代币为计价单位当ABC价格下降时,机枪池中的USDT会逐渐转换为ABC,直到交易者的头寸中没有USDT为止。这种情况下交易者实际上就是做多USDT,为了对冲该敞口,交易者可以从一开始
链闻 2021-05-18 16:39  Uniswap  V3  以太坊  代币  ETH  GAS  USDT
埃隆·马斯克的币圈战事 克的摇旗呐喊之下,这个消解权威的MEME代币,迅速从小众圈子的幽默走向大众,随之而来的是,价格暴涨。一年涨幅超过200倍,市值一度突破800亿美元,狗狗币在社交平台上热度甚至超过比特币。马斯克带火了狗狗币,狗狗币也成为了马斯克入主加密货币世界的入场券。一时之间,狗狗币暴涨点燃了大众投资加密货币的热情,从中国到美国,从Robinhood到TikTok,到处都是黄色狗头的身影,但在狗头狂欢的背后,则是另一群人的落寞。对立与高达5万美元的比特币相比,年轻人以及新入场玩家似乎更喜欢这个黄色狗头。狗狗币一年的涨幅超过200倍,比特币仅有4倍,在狗狗币的带动下,柴犬、柯基、哈士奇等动物MEME币成为炒作热点,空气币大行其道。比特币呢,上涨乏力,在加密货币市场的市值占比在一年内从70%跌至40%下方,多位比特币大佬坐不住了。5月2日,比特币大佬、加密货币商业银行GalaxyDigital创始人迈克·诺沃格拉茨建议投资者不要购买狗狗币,应该卖掉狗狗币,为此,GalaxyDigital甚至专门撰写了22页的报告,抨击狗狗币。5月8日,灰度投资创始人BarrySilbert也坐不住了,发推称:“好了,DOGE(狗狗币)伙计们,很有趣。欢迎来到加密世界!但是现在是时候将你的狗狗币转换成比特币了。Barry同时表示,已经开始做空狗狗币。灰度投资,比特币“明牌庄家”,旗下的比特币信托基金持有超过65万枚比特币,价值超过322亿美元,但最近日子并不好过。3月至今,灰度持仓比特币数量减少超过5万枚,发行的GBTC持续负溢价,一度超过20%,表明需求不足,抛压较大。呼吁投资者卖出狗狗币,重塑比特币荣光,符合其立场和利益。然而,“做空狗狗币”,这可能是马斯克最讨厌听到的话。特斯拉公司此前曾遭到大规模做空,马斯克因此仇恨做空机构。早在2018年,马斯克就向著名的对冲基金经理大卫·爱因霍恩发送了一箱装满短裤的“空头箱”,只因大卫曾大量做空特斯拉股票。在年初的GME逼空大战中,马斯克站在了散户投资者一方,支持逼空,并自称为“MEME,空军毁灭者”。如今,当“亲儿子”狗狗币遭遇比特币大佬做空,身为狗狗币教父,马斯克毅然挺身而出,跳转阵营,向比特币发难。本周二,马斯克在推特上询问他的粉丝,特斯拉是否应该开始接受狗狗币作为支付方式。投票现已结束,有近400万人参与,78.2%的人表达支持,大有替代比特币,扶持狗狗币上位之意。5月16日,马斯克发推称,理想情况下,狗狗币可将区块时间加快10倍,将区块大小增加10倍,并降低手续费用100倍,然后它将轻松地获胜。马斯克的“野心”,昭然若揭;狗狗币想要打败谁?大家心照不宣。从马斯克2019年选择狗狗币开始,这场分裂和对立迟早会到来,只是Barry提前点燃了导火索。这是野心家马斯克与华尔街大佬BarrySilbert之间的战争,也是比特币社区和狗狗币社区之间的币圈内战,关乎立场与利益。玩股早在推特治币前,马斯克已对如何通过推特影响股价轻车熟路,特斯拉以及其他公司的股票都曾是他键盘下的猎物。2018年4月1日,愚人节,马斯克发推宣布“特斯拉破产了”,“完完全全地,彻底破产了”,特斯拉股票应声大跌7%。2020年5月1日,历史重演,马斯克发推表示“在我看来,特斯拉股价太高了”,话音刚落,特斯拉股价大跌超过11%,市值蒸发了140亿美元。别人不可以做空特斯拉,但是马斯克自己可以。2021年,美联储放水带来的流动性狂热,更让马斯克成为了“推特股神”。包括电商平台Shopify、游戏制造商CDProjekt等至少6家公司,都是马斯克推文下的受益者。今年1月7日代币,迅速从小众圈子的幽默走向大众,随之而来的是,价格暴涨。一年涨幅超过200倍,市值一度突破800亿美元,狗狗币在社交平台上热度甚至超过比特币。马斯克带火了狗狗币,狗狗币也成为了马斯克入主加密货币世界的入场券。一时之间,狗狗币暴涨点燃了大众投资加密货币的热情,从中国到美国,从Robinhood到TikTok,到处都是黄色狗头的身影,但在狗头狂欢的背后,则是另一群人的落寞。对立与高达5万美元的比特币相比,年轻人以及新入场玩家似乎更喜欢这个黄色狗头。狗狗币一年的涨幅超过200倍,比特币仅有4倍,在狗狗币的带动下,柴犬、柯基、哈士奇等动物MEME币成为炒作热点,空气币大行其道。比特币呢,上涨乏力,在加密货币市场的市值占比在一年内从70%跌至40%下方,多位比特币大佬坐不住了。5月2日,比特币大佬、加密货币商业银行GalaxyDigital创始人迈克·诺沃格拉茨建议投资者不要购买狗狗币,应该卖掉狗狗币,为此,GalaxyDigital甚至专门撰写了22页的报告,抨击狗狗币。5月8日,灰度投资创始人BarrySilbert也坐不住了,发推称:“好了,DOGE(狗狗币)伙计们,很有趣。欢迎来到加密世界!但是现在是时候将你的狗狗币转换成比特币了。Barry同时表示,已经开始做空狗狗币。灰度投资,比特币“明牌庄家”,旗下的比特币信托基金持有超过65万枚比特币,价值超过322亿美元,但最近日子并不好过。3月至今,灰度持仓比特币数量减少超过5万枚,发行的GBTC持续负溢价,一度超过20%,表明需求不足,抛压较大。呼吁投资者卖出狗狗币,重塑比特币荣光,符合其立场和利益。然而,“做空狗狗币”,这可能是马斯克最讨厌听到的话。特斯拉公司此前曾遭到大规模做空,马斯克因此仇恨做空机构。早在2018年,马斯克就向著名的对冲基金经理大卫·爱因霍恩发送了一箱装满短裤的“空头箱”,只因大卫曾大量做空特斯拉股票。在年初的GME逼空大战中,马斯克站在了散户投资者一方,支持逼空,并自称为“MEME,空军毁灭者”。如今,当“亲儿子”狗狗币遭遇比特币大佬做空,身为狗狗币教父,马斯克毅然挺身而出,跳转阵营,向比特币发难。本周二,马斯克在推特上询问他的粉丝,特斯拉是否应该开始接受狗狗币作为支付方式。投票现已结束,有近400万人参与,78.2%的人表达支持,大有替代比特币,扶持狗狗币上位之意。5月16日,马斯克发推称,理想情况下,狗狗币可将区块时间加快10倍,将区块大小增加10倍,并降低手续费用100倍,然后它将轻松地获胜。马斯克的“野心”,昭然若揭;狗狗币想要打败谁?大家心照不宣。从马斯克2019年选择狗狗币开始,这场分裂和对立迟早会到来,只是Barry提前点燃了导火索。这是野心家马斯克与华尔街大佬BarrySilbert之间的战争,也是比特币社区和狗狗币社区之间的币圈内战,关乎立场与利益。玩股早在推特治币前,马斯克已对如何通过推特影响股价轻车熟路,特斯拉以及其他公司的股票都曾是他键盘下的猎物。2018年4月1日,愚人节,马斯克发推宣布“特斯拉破产了”,“完完全全地,彻底破产了”,特斯拉股票应声大跌7%。2020年5月1日,历史重演,马斯克发推表示“在我看来,特斯拉股价太高了”,话音刚落,特斯拉股价大跌超过11%,市值蒸发了140亿美元。别人不可以做空特斯拉,但是马斯克自己可以。2021年,美联储放水带来的流动性狂热,更让马斯克成为了“推特股神”。包括电商平台Shopify、游戏制造商CDProjekt等至少6家公司,都是马斯克推文下的受益者。今年1月7日,马斯克发布推特,内容只有简短的两个单词:UseSignal。没想到推文一出,德州的SignalAdvance医疗设备公司随即大涨,股价在24小时内一度上涨1,500%,自7日至11日收盘,三个交易日累计上涨6,350%,
深潮 2021-05-17 07:48  挖矿  代币  DOGE  比特币  马斯克
交易员昨日在Doge和Shib交易中损失2亿美元,但他们还不是最惨的 有的部分SHIB的反应(他在2020年被代币的创造者送去了50%的代币供应),并向印度的大流行救援基金捐赠了价值超过10亿美元的资金。现货价格的暴跌对期货产生了近似级联效应。DOGE交易员超过1.4848亿美元(3.6439亿DOGE)被清算,SHIB交易员8315万美元(4.65万亿SHIB)被清算。在SHIB的清算中,加密交易所火币(Huobi)上的金额为4459万美元,欧易OKEx上的金额为3800万美元,FTX上的清算金额最少,为48.5万美元。剩余的1000万美元通过Binance的“1000SHIB”产品进行清算,其中每份合约代表1000个SHIB代币。但随后发生的事情表明,“模因宠物币”交易员并不是整个加密货币市场上最惨的,在随后的不久,更大规模的清算出现了。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(ElonMusk)在推特上表示,这家电动汽车公司将不再接受比特币作为其汽车的支付方式。在这之后,昨天市场上发生了价值39.1亿美元的清算。38.2万名交易员被清算,其中最大的单笔清算单发生在火币上:一笔比特币交易价值3800万美元。(区块链条提醒,根据银保监会等五部门于2018年8月发布《关于防范以「虚拟货币」「代币的创造者送去了50%的代币供应),并向印度的大流行救援基金捐赠了价值超过10亿美元的资金。现货价格的暴跌对期货产生了近似级联效应。DOGE交易员超过1.4848亿美元(3.6439亿DOGE)被清算,SHIB交易员8315万美元(4.65万亿SHIB)被清算。在SHIB的清算中,加密交易所火币(Huobi)上的金额为4459万美元,欧易OKEx上的金额为3800万美元,FTX上的清算金额最少,为48.5万美元。剩余的1000万美元通过Binance的“1000SHIB”产品进行清算,其中每份合约代表10
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