“华尔街之狼”们会如何进入数字货币市场? 交易委员会(CFTC)的进一步澄清说明。ETFETF的概念:ETF是ExchangeTradedFunds的简称,即交易型开放式指数基金,通常又被称为交易所交易基金,是一种在交易所上市交易、基金份额可变的一种开放式基金。ETF是一种特殊类型的指数基金,它主要有股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF等类型。目前,ETF在全球资本市场越来越被稳健的投资者喜爱,以美国指数基金为例,其市场份额在2017年已超过总市场基金规模的35%。数字货币ETF是一个数字货币投资加密组合基金,投资者可以不用直接从数字货币市场购买数字货币。购买数字货币ETF,相当于直接购买了一揽子数字货币,更为安全、直接,省去了直接到各个交易所买卖的麻烦。比特币是其中一种数字货币,所以比特币ETF可以称为一种数字货币ETF。基金内全部投资比特币的ETF称为比特币ETF。因为现在申请的数字货币ETF大部分配置比特币,所以现在大家多称数字货币ETF为比特币ETF。比如CBOE申请的就是比特币ETF,基金计划通过场外交易市场全部配置比特币。比特币ETF与此前推出的CBOE、CME比特币期货一样,同样是一种金融投资产品。相比直接投资比特币期货,比特币ETF并不能为投资者带来更多的利益,但比特币ETF可以为投资者提供一个更加方便、安全的交易方式,有助于增强人们的信心,吸引更多的投资者与资金。但在比特币ETF的申请道路上并不平坦。2017年3月10日,SEC经三年审查最终拒绝了Winklevoss兄弟创建的Gemini比特币交易公司于2014年提交的比特币ETF。2017年3月29日,SEC又拒绝了SolidX公司于2016年提交的比特币ETF的上市申请。2018年8月22日,SEC宣布再次拒绝了9家ETF的申请,ETFETF的概念:ETF是ExchangeTradedFunds的简称,即交易型开放式指数基金,通常又被称为交易所交易基金,是一种在交易所上市交易、基金份额可变的一种开放式基金。ETF是一种特殊类型的指数基金,它主要有股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF等类型。目前,ETF在全球资本市场越来越被稳健的投资者喜爱,以美国指数基金为例,其市场份额在2017年已超过总市场基金规模的35%。数字货币ETF是一个数字货币投资加密组合基金,投资者可以不用直接从数字货币市场购买数字货币。购买数字货币ETF,相当于直接购买了一揽子数字货币,更为安全、直接,省去了直接到各个交易所买卖的麻烦。比特币是其中一种数字货币,所以比特币ETF可以称为一种数字货币ETF。基金内全部投资比特币的ETF称为比特币ETF。因为现在申请的数字货币ETF大部分配置比特币,所以现在大家多称数字货币ETF为比特币ETF。比如CBOE申请的就是比特币ETF,基金计划通过场外交易市场全部配置比特币。比特币ETF与此前推出的CBOE、CME比特币期货一样,同样是一种金融投资产品。相比直接投资比特币期货,比特币ETF并不能为投资者带来更多的利益,但比特币ETF可以为投资者提供一个更加方便、安全的交易方式,有助于增强人们的信心,吸引更多的投资者与资金。但在比特币ETF的申请道路上并不平坦。2017年3月10日,SEC经三年审查最终拒绝了Winklevoss兄弟创建的Gemini比特币交易公司于2014年提交的比特币ETF。2017年3月29日,SEC又拒绝了SolidX公司于2016年提交的比特币ETF的上市申请。2018年8月22日,SEC宣布再次拒绝了9家ETF的申请,其理由是,美国证券交易委员会发现,没有一家交易所可以给出能够明确防止欺诈和操纵的行为和做法的能力,同时还指出交易所无法证明ETF是重要市场。2018年8月24日,美国证券交易委员会(SEC)秘书BrentFields在给纽约证券交易所集团高级顾问DavidDeGregorio的一封信中表示,SEC高级官员将重新审核被拒9项比特币ETF申请。虽然在美国被拒,区块链ETF在加拿大有较宽松的环境。2018年2月28日,Evolve区块链ETF被多伦多证券交易所批准上市,并于3月6日开始交易,代码为LINK。目前,Evolve在多伦多证券交易所上市已有12只ETF。此前由HarvestPortfolios发布的加拿大首个区块链ETF已经在2月中旬上市。ETNETN的概念:ETN英文全称Exchange-TradedNotes,即交易所交易债券或交易所交易票据,一般为投资银行发行的债券类产品,最早由巴克莱银行(BarclaysBankPLC)于2006年发行。它不同于其它形式的债券,主要是来自于它的报酬,ETN的报酬是基于特定市场指数的报酬,减去必要费用,并不支付固定利息,且不保障本金。因此,ETN可以理解为债券与ETF部分特征的结合,是一种结构化产品,在交易所交易,利息通常只有在卖出时才会支付。ETN与债券一样有到期日,通常为30年。这是传统金融市场中的ETN,下面我们再来看一下数字货币市场的ETN。比特币ETN是比特币交易所交易票据或者债券,通过跟踪比特币价格表现来让用户参与投资,用户所持有的是在一段时间内依其价格指数涨跌兑付资金的承诺,同时它还是非常高效的对冲工具。ETN与ETF最大的不同是它带有杠杆,这使得它的风险和收益都被放大了。投资者购买比特币ETN后,不需要直接持有比特币,公司将代表投资者持有比特币,这样就降低了投资者的投资风险。作为一种投资工具,它大大扩宽了机构投资者进入加密货币投资的渠道。2018年9月9日,美国证券交易委员会(SEC)宣布,要求在美国暂停由XBTProviderAB发行的BitcoinTrackerone和EtherTrackerOne两个数字货币衍生产品。继比特币ETF后,这让ETN进入数字货币投资者的视野。BitcoinTrackerone和EtherTrackerOne都属于一种被称为ETN的金融衍生品,前者锚定的是比特币,后者锚定以太坊。两者分别于2015年和2017年在纳斯达克北欧证券交易市场上市交易。基金除了现在较为成熟的比特币期货,现在也有了专门的比特币基金。9月13日,加拿大安大略省证券委员会、不列颠哥伦比亚省证券委员会批准FirstBlockCapital推出的比特币基金,该基金现已获得与信托基金相同的地位,高净值投资者(经认证的投资者)将可在其注册账户中持有比特币。据悉,该基金包括注册退休储蓄计划和免税储蓄账户,但该基金只适用于经认证的投资者。ADRADR的概念:美国存托凭证是美国商业银行为协助外国证券在美国交易而发行的一种可转让证书。通常代表非美国公司可公开交易的股票和债券。股票通过美国存托凭证方式上市有以下优点:(1)提高发行公司在国外市场的知名度,拓展境外筹资渠道,为日后直接在美国市场发行证券奠定基础。(2)具有比一般股票更高的流动性。不仅存托凭证之间可互换,也可与其他证券互换。(3)降低交易成本。美国存托凭证大多在美国证券交易委员会注册,被看作是一种美国证券,可以在美国的证券交易所市场或柜台交易市场进行自由交易,便于非美国公司进入美国证券市场。2018年9月9日,匿名消息人士向《商业内幕》透露,美国跨国银行花旗集团(Citigroup)正在开发一种加密货币产品,让机构投资者在不直接拥有加密资产的情况下进入加密市场。花旗集团将使用新版美国存托凭证(ADR),以便让投资者间接交易加密货币。ADR是一种自上世纪20年代以来发行的证券,代表非美国公司的证券。据知情人士透露,花旗银行的最终产品将被称为数字资产收据(DAR),DAR很像“美国存托凭证”,两者都“让美国投资者能够持有不在美国交易所交易的外国股票”。这些外国股票由一家银行持有,然后银行会发出存托凭证。在花旗银行的产品设计中,加密货币由特定托管人持有,而由花旗集团发行数字资产收据。虽然这个计划没有明确可能推出的时间框架,花旗集团也拒绝置评,但如果获得通过这也可以成为“华尔街之狼”们进入数字货币市场的一条路径。直接购买数字货币公司股票2018年1月23日,DASH公司股票今日上市多伦多证券交易所,“华尔街之狼”们可以通过多伦多证券交易所购买DASH公司股票,变相投资数字货币,进入数字货币市场。今年年初,诺沃格拉茨在加拿大收购了一家提供加密货币咨询服务的初创公司FirstCoinCapital,然后又通过收购一家加拿大上市公司,完成借壳上市。这是加拿大该交易所有史以来规模最大的反向收购案,也是全球第一家加密资产投资和管理公司成功上市。意味着传统投资者可以通过购买股票的形式来加入到数字货币行业中。火币集团创始人李林在2018年7月26日晚链得得“吐槽大会”上直面否定了市场上的这一消息,但同时表示火币集团不排除在传统资本市场上市的可能性。8月27日晚,港交所披露易显示,港股主板上市公司桐成控股大股东分别向火币集团董事长李林和裂变资本董事长滕荣松转让73.73%和6.8%的股权。转让完成后,火币集团创始人李林成为桐成控股实际控制人。这虽然是李林的个人行为,但到底,或者未来会不会跟火币有关系,是不是火币在传统资本市场借壳上市的运作暂不可知。通过数字货币交易平台2018年3月23日,多伦多证券交易所集团(TMX)宣布数字货币计划,推出专注于比特币和以太坊的数字货币经纪服务。2018年9月7日,数字货币交易平台的“一股清流”币安CEO赵长鹏在媒体群中表示,币安目前没有上市计划。从币安的经营发展之路可以看出,币安在海
道勒 2018-09-14 10:17  期货  ETF  ETN  基金
币圈苦等ETF"救命"市场分化有助夯实应用 SEC态度依然坚决:市场操控问题不解决,ETF无望。币圈和链圈是否到了泡沫破裂的时候?泡沫挤出的过程是否资源优化配置的过程?以太坊的衰落是否正意味着行业逐步趋于成熟?讨论仍在继续。币市跌跌不休,一些人将希望寄托于比特币ETF,屡败屡战。但也有人认为,应更多地将注意力放在数字货币的大规模使用上,泡沫破裂未必是坏事。“现在市场分化比较严重,这个时刻大家会更加保守,更ETF无望。币圈和链圈是否到了泡沫破裂的时候?泡沫挤出的过程是否资源优化配置的过程?以太坊的衰落是否正意味着行业逐步趋于成熟?讨论仍在继续。币市跌跌不休,一些人将希望寄托于比特币ETF,屡败屡战。但也有人认为,应更多地将注意力放在数字货币的大规模使用上,泡沫破裂未必是坏事。“现在市场分化比较严重,这个时刻大家会更加保守,更关注风险较低的数字资产。也有一些项目在扎扎实实做研发,这是平抑资源价格、优化资源配置的一个过程。”近日,SEC再次拒绝ProShares、Direxion及GraniteShares提出的9起比特币ETF方案。SEC认为,这无关比特币或区块链技术是否具有普遍性、实用性或是否值得创新投资,重点是这些公司未能证明其提案符合《交易法》的要求,尤其是未能证明提案符合防止欺诈和操纵行为的国家政权交易规则。随后有媒体发现,在9月1日整体市场情绪积极的情况下,市场中却突然有人手持1万枚比特币的空头头寸。有质疑认为,除非知道内幕消息,否则此种空仓毫无意义。此后,使用AI技术追踪社交情绪波动的数字货币信号检测团队RoninAI的研究结果显示,该次暴跌大概率存在人为因素。早在2013年7月,Winklevoss就曾首次尝试比特币ETF的申请,但被驳回。此后,数家公司在2017年集中进行了比特币ETF的申请,不过绝大部分后来撤回。接下来,SEC将于9月30日决定驳回或批准VanEckSolidX发起的ETF申请。与最近刚被拒绝的一系列锚定比特币期货的ETF不同,VanEck的ETF基于实际的数字货币交易。与其说是“救市良方”,ETF更像一根“救命稻草”:在数字货币跌跌不休、横盘已久的情况下,备受部分币圈人士期待。一个例证是,SEC近日驳回一批申请之前,ETF的消息三天两头出现于各类区块链资讯报道之中。包括Fundstrat研究主管ThomasLee在内的多位比特币“狂热”支持者向投资者给出“比特币将于年底突破1万美元”的参考价格时,均有提及ETF。加拿大投资公司Canaccord曾于上月表示,比特币ETF于2018年获批“极不可能”。该公司研究人员在一份报告中表示,即使是最有可能获批的ETF也要到2019年才有希望迎来最终决定。“币圈”泡沫是否侵蚀“链圈”作为国内最早关注虚拟货币法律问题的人士,中国银行法学研究会理事肖飒对21世纪经济报道记者表示,链圈的发展与币圈大概率重合,这从区块链技术诞生的第一天起就有端倪,该项技术需要激励机制就有了“币”,“币”如何使用就演绎出了“币圈”的概念。资深区块链研究人士于佳宁认为,“token”(币)是“链”本身的一个技术元素。“不管是有币还是无币的区块链,技术层面都会有token要素。”他说,“有币和无币的差异,并不是token是否存在,而是要不要把它价值化,变成一个明确的价值载体。”例如,在将版权证书、国际大宗贸易提单等过去依赖于“纸”的价值凭证token化的过程中,其实就是一个实现权益市场定价的过程。纸贵科技是一家专注于区块链底层技术研发和创新的公司,该公司联合创始人宣松涛也指出,单就区块链本身而言,存在多种形态,可以有币也可以无币,都有吻合的应用场景。“比如公有链,如果脱离数字货币、脱离token,它的价值就不会很大,因为无法激励整个公链上的参与者来共同维护这个区块链体系。”他表示,“但如果是政府、企业这种应用场景,则不需要通证体系来施加经济刺激,因为他们本身就会自觉地维护这个区块链网络。”如今,一种观点是泡沫更多源自币圈,而非区块链行业。于佳宁认为,国内来看,阿里巴巴、腾讯、百度、京东和小米等大公司本就占据链圈主流,但他们的区块链部门并非独立主体,很难衡量其估值;而以迅雷为代表的一批区块链概念股,股价也相对趋稳,距之前的高点已下跌不少;此外,一些典型的链圈非上市公司目前融资额很低,估值也不高。“如果非要说链圈存在泡沫,也只能说是币圈的火爆导致区块链技术人才薪资水平被推得过高,又导致链圈招人困难,进而导致有人才储备的公司估值较高。”具体到区块链项目上,也存在一些项目,本来不是空气币,并曾有不错的团队支撑,“但后来发现饼画得太大,慢慢做不下去,变成了空气币。”他表示,主要公链作为全球性信息基础设施,仍具备明确的内在价值。“只是有些项目,其技术创新的承诺,实际兑现程度和之前的期待差距较大,也就慢慢沦为泡沫。”“区块链作为一种技术底层,能在诸如金融、物联网、供应链管理、溯源、征信等众多领域解决我们实际生活中遇到的一些信任问题。”宣松涛表示,“而数字货币是基于区块链的一种具体应用,虽然目前确实存在很大泡沫,但是我们也能看到一些具有实际应用场景和价值的数字货币。”“比如一些行业只需接入区块链体系即可,无需自己搭建一套底层基础设施,而有些行业则需要一套底层基础设施支撑在上面运行一些资产。”他表示,“需要根据不同行业的不同特征来判断如何更好地使用区块链技术。”“现在市场分化比较严重,这个时刻大家会更加保守,更关注风险较低的数字资产。”于佳宁表示,“此外,也有一些项目在扎扎实实做研发,这也是平抑资源价格、优化资源配置的一个过程。”“如果大家都一味关注数字货币的投机性,那么它背后所代表的应用价值就容易被忽视,包括项目方也只需关注币值炒作就可以了。”他表示,“目前数字货币市场的泡沫积累,一定程度上阻碍了区块链技术底层创新及应用场景落地的发展。”苏格兰皇家银行创新顾问王盛泽则对记者表达了一些担忧。在他看来,区块链自诞生至今已有近10年,但真正让区块链成为热点的还是各类ICO和代币。“比特币价格让大家觉得很心动,但真正落地的区块链项目并不多。”他说,“绝大部分普通人对区块链的认识还是数字货币。如果币圈塌了,未来很多人对区块链的憧憬和信心都会破灭,整个行业在资金等方面也会受到影响。”不过,虽然现在不少项目方打着“区块链3.0”的旗号,但真正配得上“3.0”的项目似乎还并不存在。“可能有接近2.5的,比如超级账本,但是能像比特币、以太坊这样推进区块链行业进程的还没有。”他说,“EOS试图解决一些问题,但它只是一个‘试图加强版’的以太坊,并没有太
翟少辉 2018-09-11 06:39  币圈  ETF  救命
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